FPI menyuntik Rekod ₹39,640 Crore ke dalam Bon Kerajaan India pada bulan Jun

Pelabur Portfolio Asing (FPI) telah mencetuskan lonjakan besar dalam pasaran hutang India, dengan menyuntik rekod ₹39,640 crore ($4.2 bilion) ke dalam sekuriti kerajaan (G-Secs) setakat bulan Jun ini. Aliran masuk yang tidak pernah berlaku sebelum ini telah memecahkan rekod bulanan terdahulu sebanyak ₹22,005 crore yang dicatatkan pada Ogos 2024, menandakan anjakan paradigma dalam keyakinan global terhadap hutang berdaulat India.

Reformasi Dasar Memacu Aliran Masuk Besar-besaran

Lonjakan modal yang luar biasa ini bukanlah sesuatu yang tidak disengajakan, sebaliknya merupakan hasil langsung daripada peralihan kawal selia strategik oleh Kerajaan India dan Bank Rizab India (RBI). Dua langkah kritikal telah bertindak sebagai pemangkin kepada aliran masuk ini:

  1. Pengecualian Cukai: Kerajaan dan RBI telah mengecualikan keuntungan modal bagi pelaburan hutang berdaulat yang layak, sekali gus meningkatkan pulangan selepas cukai secara signifikan bagi pelabur luar negara.
  2. Akses yang Diperluas: Kumpulan sekuriti di bawah Laluan Boleh Akses Sepenuhnya (Fully Accessible Route - FAR) telah diperluas, kini membolehkan pelabur menyertai instrumen hutang sehingga tempoh 30 tahun.

Langkah-langkah ini dirangka untuk memperdalam penyertaan asing dan dilihat sebagai petanda kepada jangkaan penyertaan India dalam Indeks Bloomberg Global Aggregate.

Kesan terhadap Rupee dan Hasil Bon

Suntikan modal yang besar telah mula menstabilkan penunjuk makroekonomi India. Selepas mencecah paras terendah rekod iaitu 96.96 bagi setiap dolar pada akhir Mei, rupee menunjukkan tanda-tanda pemulihan dengan ditutup pada kadar 94.40 pada hari Khamis. Pengukuhan ini disokong oleh aliran masuk pertukaran asing, yang dijangka akan memperkukuh lagi rizab forex India, yang berjumlah $672 bilion setakat 12 Jun.

Pada masa yang sama, hasil bon penanda aras 10 tahun telah menurun sebanyak 20 mata asas sejak pengumuman dasar tersebut, ditutup pada 6.76% menurut data CCIL. Memandangkan harga bon dan hasil bergerak ke arah yang bertentangan, peningkatan permintaan daripada FPI telah melonjakkan harga dan menurunkan hasil, menjadikan pasaran lebih menarik bagi pemain jangka panjang.

Prospek Pasaran dan Amaran Pakar

Walaupun momentum semasa adalah bersejarah—terutamanya memandangkan aliran masuk bersih FPI dalam bon FAR hanyalah sebanyak ₹3,546 crore pada tahun fiskal lepas—penganalisis mencadangkan pandangan yang seimbang. Pakar dari DBS Bank dan ICICI Securities menyatakan bahawa trend pelaburan proaktif ini berkemungkinan akan berterusan, terutamanya ketika pasaran bersedia untuk penyertaan indeks Bloomberg pada akhir tahun ini.

Walau bagaimanapun, profesional pasaran memberi amaran bahawa daya tarikan relatif hutang India tidak terlepas daripada cabaran global. Hasil Perbendaharaan AS yang tinggi kekal menjadi faktor signifikan yang boleh mengehadkan aliran masuk selanjutnya. Walaupun persekitaran kawal selia domestik sangat memihak, landskap geopolitik global dan trajektori kadar faedah AS akan memainkan peranan penting dalam kelestarian kenaikan ini.

Ringkasan Utama

  • Aliran Masuk Bersejarah: FPI telah melabur ₹39,640 crore dalam G-Sec India pada Jun ini, hampir menggandakan rekod terdahulu sebanyak ₹22,005 crore.
  • Pemangkin Kawal Selia: Pengecualian cukai ke atas keuntungan modal dan akses yang diperluas melalui Laluan Boleh Akses Sepenuhnya (FAR) adalah pemacu utama lonjakan ini.
  • Kestabilan Makroekonomi: Aliran masuk modal telah membantu pengukuhan rupee dan menyumbang kepada penurunan 20 mata asas dalam hasil bon penanda aras 10 tahun.