FPIs نے جون میں بھارتی سرکاری بانڈز میں ریکارڈ ₹39,640 کروڑ کا سرمایہ لگایا
فارن پورٹ فولیو انویسٹرز (FPIs) نے بھارتی ڈیبٹ مارکیٹ میں ایک بڑی تیزی پیدا کر دی ہے، جس کے تحت جون میں اب تک سرکاری سیکیورٹیز (G-Secs) میں ریکارڈ ₹39,640 کروڑ ($4.2 بلین) کا سرمایہ لگایا گیا ہے۔ اس بے مثال بہاؤ نے اگست 2024 میں قائم کردہ ₹22,005 کروڑ کے سابقہ ماہانہ ریکارڈ کو توڑ دیا ہے، جو بھارتی حکومتی قرضوں (sovereign debt) کے حوالے سے عالمی اعتماد میں ایک بڑی تبدیلی کا اشارہ ہے۔
پالیسی اصلاحات جو بڑے پیمانے پر سرمایہ کاری کا باعث بن رہی ہیں
سرمائے میں یہ غیر معمولی اضافہ محض اتفاقی نہیں ہے بلکہ یہ حکومت ہند اور ریزرو بینک آف انڈیا (RBI) کی جانب سے اسٹریٹجک ریگولیٹری تبدیلیوں کا براہ راست نتیجہ ہے۔ اس بہاؤ کے لیے دو اہم اقدامات نے محرک کا کام کیا ہے:
- ٹیکس چھوٹ: حکومت اور RBI نے اہل حکومتی قرضوں کی سرمایہ کاری پر کیپیٹل گینز (capital gains) کو مستثنیٰ قرار دے دیا ہے، جس سے غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے ٹیکس کے بعد حاصل ہونے والے منافع میں نمایاں اضافہ ہوا ہے۔
- وسیع تر رسائی: فلئی ایکسیسیبل روٹ (FAR) کے تحت سیکیورٹیز کے دائرہ کار کو بڑھا دیا گیا ہے، جس سے اب سرمایہ کار 30 سالہ قرض کے آلات (debt instruments) میں بھی حصہ لے سکتے ہیں۔
ان اقدامات کا مقصد غیر ملکی شرکت کو مزید گہرا کرنا ہے اور انہیں بلومبرگ گلوبل ایگریگیٹ انڈیکس (Bloomberg Global Aggregate Index) میں بھارت کی متوقع شمولیت کے پیش خیمے کے طور پر دیکھا جا رہا ہے۔
روپے اور بانڈ ییلڈز پر اثرات
سرمائے کے اس بڑے اخراج نے بھارت کے میکرو اکنامک اشاریوں کو مستحکم کرنا شروع کر دیا ہے۔ مئی کے آخر میں فی ڈالر 96.96 کی ریکارڈ کم ترین سطح پر پہنچنے کے بعد، روپے میں بحالی کے آثار نظر آئے اور جمعرات کو یہ 94.40 پر بند ہوا۔ روپے کی اس قدر میں اضافے کو غیر ملکی زرِ مبادلہ کے بہاؤ سے تقویت ملی ہے، جس سے بھارت کے فاریکس ریزرو کے مزید مضبوط ہونے کی توقع ہے، جو 12 جون تک 672 بلین ڈالر تھے۔
ساتھ ہی، پالیسی کے اعلانات کے بعد سے 10 سالہ بینچ مارک بانڈ ییلڈ (bond yield) میں 20 بیسس پوائنٹس کی کمی آئی ہے، جو CCIL کے ڈیٹا کے مطابق 6.76% پر بند ہوئی۔ چونکہ بانڈ کی قیمتیں اور ییلڈز مخالف سمتوں میں حرکت کرتی ہیں، اس لیے FPIs کی بڑھتی ہوئی طلب نے قیمتوں کو اوپر اور ییلڈز کو نیچے کر دیا ہے، جس سے مارکیٹ طویل مدتی کھلاڑیوں کے لیے زیادہ پرکشش ہو گئی ہے۔
مارکیٹ کا منظرنامہ اور ماہرین کی احتیاط
اگرچہ موجودہ رفتار تاریخی ہے—خاص طور پر اس بات کو مدنظر رکھتے ہوئے کہ گزشتہ مالی سال میں FAR بانڈز میں خالص FPI بہاؤ محض ₹3,546 کروڑ تھا—تاہم تجزیہ کار ایک متوازن نقطہ نظر تجویز کرتے ہیں۔ DBS Bank اور ICICI Securities کے ماہرین کا کہنا ہے کہ سرمایہ کاری کا یہ فعال رجحان جاری رہنے کا امکان ہے، خاص طور پر جب مارکیٹ اس سال کے آخر میں بلومبرگ انڈیکس میں شمولیت کی تیاری کر رہی ہے۔
تاہم، مارکیٹ کے پیشہ ور افراد خبردار کرتے ہیں کہ بھارتی قرضوں کی نسبتی کشش عالمی مشکلات سے محفوظ نہیں ہے۔ امریکی ٹریژری ییلڈز (US Treasury yields) میں اضافہ ایک اہم عنصر ہے جو مزید سرمایہ کاری کے بہاؤ کو محدود کر سکتا ہے۔ اگرچہ مقامی ریگولیٹری ماحول انتہائی سازگار ہے، لیکن عالمی جغرافیائی سیاسی صورتحال اور امریکی شرح سود کے رجحانات اس تیزی کے تسلسل میں فیصلہ کن کردار ادا کریں گے۔
اہم نکات
- تاریخی بہاؤ: FPIs نے اس جون میں بھارتی G-Secs میں ₹39,640 کروڑ کی سرمایہ کاری کی ہے، جو کہ ₹22,005 کروڑ کے سابقہ ریکارڈ سے تقریباً دوگنا ہے۔
- ریگولیٹری محرکات: کیپیٹل گینز پر ٹیکس چھوٹ اور فلئی ایکسیسیبل روٹ (FAR) کے ذریعے وسیع تر رسائی اس اضافے کے بنیادی محرکات ہیں۔
- میکرو اکنامک استحکام: سرمائے کے بہاؤ نے روپے کی قدر میں اضافے میں مدد دی ہے اور 10 سالہ بینچ مارک بانڈ ییلڈ میں 20 بیسس پوائنٹس کی کمی میں معاون ثابت ہوا ہے۔