FPIs نے جون میں بھارتی سرکاری بانڈز میں ریکارڈ ₹39,640 کروڑ کی سرمایہ کاری کی

غیر ملکی پورٹ فولیو سرمایہ کاروں (FPIs) نے بھارت کی ڈیبٹ مارکیٹ میں بھرپور اعتماد کا اظہار کیا ہے، اور جون میں اب تک سرکاری سیکیورٹیز (G-Secs) میں حیران کن طور پر ₹39,640 کروڑ (تقریباً 4.2 بلین ڈالر) کی سرمایہ کاری کی ہے۔ اس تاریخی بہاؤ نے اگست 2024 میں قائم کردہ ₹22,005 کروڑ کے سابقہ ریکارڈ کو توڑ دیا ہے، جو کہ مقامی فکسڈ انکم اثاثوں کے لیے ایک اہم موڑ ہے۔

پالیسی میں تبدیلیاں جو بڑے پیمانے پر سرمائے کے بہاؤ کا سبب بن رہی ہیں

بیرون ملک سرمایہ کاری میں اس غیر معمولی اضافے کا بڑا سہرا حکومت ہند اور ریزرو بینک آف انڈیا (RBI) کی اسٹریٹجک ریگولیٹری مداخلتوں کا ہے۔ دو اہم اقدامات نے محرک کے طور پر کام کیا ہے: اہل خودمختار قرض کی سرمایہ کاری پر کیپیٹل گین ٹیکس کی چھوٹ اور 'فلئی ایکسیسیبل روٹ' (FAR) کی توسیع۔

FAR کے تحت دستیاب سیکیورٹیز کے دائرہ کار کو بڑھا کر—جو اب غیر ملکی سرمایہ کاروں کو 30 سال تک کی میعاد والے قرض خریدنے کی اجازت دیتا ہے—حکام نے غیر ملکی شراکت داری کو نمایاں طور پر گہرا کر دیا ہے۔ ان اقدامات کا مقصد بھارت کو عالمی مالیاتی نظام کے ساتھ زیادہ مؤثر طریقے سے جوڑنا اور ملک کے غیر ملکی زر مبادلہ کے ذخائر میں اضافہ کرنا ہے، جو 12 جون تک 672 بلین ڈالر تھے۔

عالمی انڈیکس میں شمولیت اور مارکیٹ کا استحکام

اس فعال سرمایہ کاری کا ایک بنیادی محرک یہ بڑھتی ہوئی توقع ہے کہ بھارتی قرض (debt) کو جلد ہی Bloomberg Global Aggregate Index میں شامل کر لیا جائے گا۔ مارکیٹ کے شرکاء حالیہ ٹیکس چھوٹ کو اس اشارے کے طور پر دیکھ رہے ہیں کہ بھارت بڑے پیمانے پر ادارہ جاتی انضمام (institutional integration) کے لیے تیار ہو رہا ہے۔

سرمائے کا یہ بہاؤ پہلے ہی میکرو اکنامک اشاریوں پر مثبت اثر ڈال رہا ہے۔ مئی کے آخر میں فی ڈالر 96.96 کی ریکارڈ کم ترین سطح پر پہنچنے کے بعد، روپے نے استحکام دکھایا ہے اور جمعرات کو 94.40 پر بند ہوتے ہوئے قدر میں اضافہ کیا ہے۔ مزید برآں، پالیسی کے اعلانات کے بعد سے 10 سالہ بینچ مارک ییلڈ (yield) میں 20 بیسس پوائنٹس کی کمی آئی ہے، جو 6.76% پر بند ہوئی۔ چونکہ بانڈ کی قیمتیں اور ییلڈ مخالف سمتوں میں حرکت کرتی ہیں، اس لیے یہ کمی طویل مدتی قرض میں خریداری کے مضبوط رجحان کی نشاندہی کرتی ہے۔

ماہرین کا نقطہ نظر: عالمی مشکلات کے درمیان مواقع

اگرچہ یہ رفتار بلا شبہ مضبوط ہے، لیکن مالیاتی ماہرین ایک متوازن نقطہ نظر اختیار کرنے کا مشورہ دیتے ہیں۔ DBS Bank اور ICICI Securities جیسے اداروں کے تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ RBI کے اقدامات نے روپے کی قدر میں کمی کے خدشات کو کم کر دیا ہے، جس سے قرض کے سرمایہ کاروں کے لیے زیادہ مستحکم ماحول پیدا ہوا ہے۔ ICICI Securities PD کے سینئر ماہرِ معاشیات ابھیشیک اپادھیائے کا اندازہ ہے کہ کیلنڈر سال کے اختتام تک مزید سرمایہ کاری کا بہاؤ آئے گا کیونکہ بلومبرگ انڈیکس میں شمولیت کا وقت قریب آ رہا ہے۔

تاہم، احتیاط اب بھی ضروری ہے۔ تجزیہ کاروں نے خبردار کیا ہے کہ بھارتی بانڈز کی متعلقہ کشش کا امتحان اب بھی بلند امریکی ٹریژری ییلڈز (US Treasury yields) سے لیا جا رہا ہے۔ اگر امریکی شرح سود بلند رہی، تو یہ ابھرتی ہوئی مارکیٹوں کے قرضوں کے لیے ایک مسابقتی رکاوٹ پیدا کر سکتا ہے۔ نتیجے کے طور پر، اگرچہ بھارت میں رجحان مثبت (bullish) ہے، لیکن عالمی جغرافیائی سیاسی تبدیلیاں اور امریکی مانیٹری پالیسی نظر رکھنے کے لیے اہم عوامل ہیں۔

اہم نکات

  • تاریخی بہاؤ: FPIs نے جون میں بھارتی G-Secs میں ₹39,640 کروڑ کی سرمایہ کاری کی، جو کہ ₹22,005 کروڑ کے سابقہ ریکارڈ سے تقریباً دوگنا ہے۔
  • ریگولیٹری محرکات: کیپیٹل گین پر ٹیکس چھوٹ اور 30 سالہ قرض کے لیے 'فلئی ایکسیسیبل روٹ' (FAR) کی توسیع اس اضافے کے بنیادی محرکات رہے ہیں۔
  • میکرو اکنامک اثرات: بڑے پیمانے پر سرمائے کے بہاؤ نے روپے کے استحکام میں مدد دی ہے اور 10 سالہ بینچ مارک ییلڈ کو 6.76% تک کم کرنے میں کردار ادا کیا ہے۔