FPIs rót kỷ lục 39.640 crore ₹ vào Trái phiếu Chính phủ Ấn Độ trong tháng 6

Các Nhà đầu tư Nước ngoài (FPIs) đã thể hiện sự tin tưởng mạnh mẽ vào thị trường nợ của Ấn Độ, khi rót một con số khổng lồ lên tới 39.640 crore ₹ (khoảng 4,2 tỷ USD) vào các chứng khoán chính phủ (G-Secs) tính đến thời điểm hiện tại trong tháng 6. Dòng vốn lịch sử này đã phá vỡ kỷ lục trước đó là 22.005 crore ₹ được thiết lập vào tháng 8 năm 2024, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng cho các tài sản thu nhập cố định trong nước.

Những thay đổi về chính sách thúc đẩy dòng vốn chảy vào mạnh mẽ

Sự gia tăng chưa từng có trong đầu tư nước ngoài phần lớn nhờ vào các biện pháp can thiệp quy định mang tính chiến lược của Chính phủ Ấn Độ và Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI). Hai biện pháp chính đóng vai trò là chất xúc tác: miễn thuế thu nhập vốn đối với các khoản đầu tư nợ chủ quyền đủ điều kiện và việc mở rộng Lộ trình Tiếp cận Hoàn toàn (Fully Accessible Route - FAR).

Bằng cách mở rộng danh mục chứng khoán có sẵn theo FAR—hiện cho phép các nhà đầu tư nước ngoài mua nợ thậm chí với kỳ hạn lên đến 30 năm—các cơ quan chức năng đã làm sâu sắc thêm đáng kể sự tham gia của nước ngoài. Những động thái này được thiết kế để tích hợp Ấn Độ hiệu quả hơn vào hệ sinh thái tài chính toàn cầu và thúc đẩy dự trữ ngoại hối của quốc gia, vốn ở mức 672 tỷ USD tính đến ngày 12 tháng 6.

Việc đưa vào chỉ số toàn cầu và sự ổn định của thị trường

Động lực chính cho khoản đầu tư chủ động này là kỳ vọng ngày càng tăng rằng nợ của Ấn Độ sẽ sớm được đưa vào Chỉ số Bloomberg Global Aggregate. Các bên tham gia thị trường coi việc miễn thuế gần đây là một tín hiệu cho thấy Ấn Độ đang chuẩn bị cho việc tích hợp định chế quy mô lớn.

Dòng vốn này đã và đang phản ánh tích cực lên các chỉ số kinh tế vĩ mô. Sau khi chạm mức thấp kỷ lục là 96,96 mỗi đô la vào cuối tháng 5, đồng Rupee đã cho thấy khả năng phục hồi, tăng giá để chốt phiên ở mức 94,40 vào thứ Năm. Hơn nữa, lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm đã giảm 20 điểm cơ bản kể từ khi có các thông báo chính sách, chốt ở mức 6,76%. Vì giá trái phiếu và lợi suất biến động ngược chiều nhau, sự sụt giảm này cho thấy sự quan tâm mua mạnh mẽ đối với nợ dài hạn.

Triển vọng chuyên gia: Cơ hội giữa những cơn gió ngược toàn cầu

Mặc dù đà tăng là không thể phủ nhận, các chuyên gia tài chính gợi ý một cách tiếp cận cân bằng. Các nhà phân tích từ các tổ chức như DBS Bank và ICICI Securities lưu ý rằng các biện pháp của RBI đã giảm bớt lo ngại về sự mất giá của đồng Rupee, tạo ra một môi trường ổn định hơn cho các nhà đầu tư nợ. Abhishek Upadhyay, kinh tế trưởng tại ICICI Securities PD, dự báo sẽ có thêm dòng vốn chảy vào vào cuối năm dương lịch khi việc đưa vào chỉ số Bloomberg đến gần hơn.

Tuy nhiên, sự thận trọng vẫn là cần thiết. Các nhà phân tích cảnh báo rằng sức hấp dẫn tương đối của trái phiếu Ấn Độ vẫn đang bị thử thách bởi lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ ở mức cao. Nếu lãi suất của Mỹ tiếp tục ở mức cao, nó có thể tạo ra một lực cản cạnh tranh đối với nợ của các thị trường mới nổi. Do đó, mặc dù xu hướng ở Ấn Độ là tăng giá, nhưng những thay đổi địa chính trị toàn cầu và chính sách tiền tệ của Mỹ vẫn là những biến số quan trọng cần theo dõi.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Dòng vốn lịch sử: FPIs đã đầu tư 39.640 crore ₹ vào G-Secs của Ấn Độ trong tháng 6, gần như gấp đôi kỷ lục trước đó là 22.005 crore ₹.
  • Chất xúc tác quy định: Miễn thuế thu nhập vốn và việc mở rộng Lộ trình Tiếp cận Hoàn toàn (FAR) cho nợ kỳ hạn 30 năm là những động lực chính của sự gia tăng này.
  • Tác động kinh tế vĩ mô: Dòng vốn khổng lồ đã hỗ trợ sự ổn định của đồng Rupee và góp phần làm giảm lợi suất chuẩn 10 năm xuống còn 6,76%.