FPI Melabur Rekod ₹39,640 Crore ke dalam Bon Kerajaan India pada Bulan Jun

Pelabur Portfolio Asing (FPI) telah menunjukkan keyakinan yang amat besar terhadap pasaran hutang India, dengan menyuntik jumlah yang mengejutkan sebanyak ₹39,640 crore (kira-kira $4.2 bilion) ke dalam sekuriti kerajaan (G-Secs) setakat bulan Jun ini. Aliran masuk bersejarah ini telah memecahkan rekod terdahulu sebanyak ₹22,005 crore yang dicatatkan pada Ogos 2024, menandakan titik perubahan penting bagi aset pendapatan tetap domestik.

Peralihan Dasar Memacu Aliran Masuk Modal yang Besar

Lonjakan pelaburan luar negara yang belum pernah berlaku sebelum ini sebahagian besarnya disebabkan oleh campur tangan kawal selia strategik oleh Kerajaan India dan Bank Rizab India (RBI). Dua langkah utama telah bertindak sebagai pemangkin: pengecualian cukai keuntungan modal ke atas pelaburan hutang berdaulat yang layak dan peluasan Laluan Boleh Akses Sepenuhnya (Fully Accessible Route - FAR).

Dengan memperluaskan kumpulan sekuriti yang tersedia di bawah FAR—yang kini membenarkan pelabur luar negara membeli hutang walaupun dengan tempoh matang sehingga 30 tahun—pihak berkuasa telah memperdalam penyertaan asing secara signifikan. Langkah-langkah ini direka untuk menyepadukan India dengan lebih berkesan ke dalam ekosistem kewangan global dan meningkatkan rizab pertukaran asing negara, yang berjumlah $672 bilion setakat 12 Jun.

Kemasukan Indeks Global dan Kestabilan Pasaran

Pemacu utama bagi pelaburan proaktif ini adalah jangkaan yang semakin meningkat bahawa hutang India akan tidak lama lagi dimasukkan ke dalam Bloomberg Global Aggregate Index. Peserta pasaran melihat pengecualian cukai baru-baru ini sebagai isyarat bahawa India sedang bersedia untuk integrasi institusi berskala besar.

Aliran masuk modal ini sudah mula memberikan kesan positif kepada petunjuk makroekonomi. Selepas mencecah paras terendah rekod iaitu 96.96 bagi setiap dolar pada akhir Mei, Rupee telah menunjukkan daya tahan, dengan nilai meningkat untuk ditutup pada 94.40 pada hari Khamis. Selain itu, hasil penanda aras 10 tahun telah menurun sebanyak 20 mata asas sejak pengumuman dasar tersebut, ditutup pada 6.76%. Memandangkan harga bon dan hasil bergerak ke arah yang bertentangan, penurunan ini menunjukkan minat belian yang kuat dalam hutang jangka panjang.

Prospek Pakar: Peluang di Tengah-tengah Cabaran Global

Walaupun momentum ini tidak dapat dinafikan kuat, pakar kewangan mencadangkan pendekatan yang seimbang. Penganalisis dari institusi seperti DBS Bank dan ICICI Securities menyatakan bahawa langkah-langkah RBI telah mengurangkan kebimbangan mengenai penyusutan nilai rupee, sekali gus mewujudkan persekitaran yang lebih stabil bagi pelabur hutang. Abhishek Upadhyay, pakar ekonomi kanan di ICICI Securities PD, menjangkakan lebih banyak aliran masuk menjelang akhir tahun kalendar memandangkan kemasukan ke dalam indeks Bloomberg semakin hampir.

Walau bagaimanapun, sikap berhati-hati tetap perlu. Penganalisis memberi amaran bahawa daya tarikan relatif bon India masih diuji oleh hasil Perbendaharaan AS yang tinggi. Jika kadar faedah AS kekal tinggi, ia boleh mewujudkan cabaran daya saing terhadap hutang pasaran sedang membangun. Oleh itu, walaupun trend di India adalah menaik (bullish), peralihan geopolitik global dan dasar monetari AS kekal sebagai pemboleh ubah kritikal yang perlu diperhatikan.

Ringkasan Utama

  • Aliran Masuk Bersejarah: FPI melabur ₹39,640 crore dalam G-Sec India pada bulan Jun, hampir menggandakan rekod terdahulu sebanyak ₹22,005 crore.
  • Pemangkin Kawal Selia: Pengecualian cukai ke atas keuntungan modal dan peluasan Laluan Boleh Akses Sepenuhnya (FAR) untuk hutang 30 tahun telah menjadi pemacu utama lonjakan ini.
  • Impak Makroekonomi: Aliran masuk yang besar telah membantu kestabilan Rupee dan menyumbang kepada penurunan hasil penanda aras 10 tahun kepada 6.76%.