سرمایهگذاران خارجی (FPIs) در ماه ژوئن، رکورد ۳۹,۶۴۰ کرور روپیه را در اوراق قرضه دولتی هند ثبت کردند
سرمایهگذاران سبد سهام خارجی (FPIs) اعتماد گستردهای به بازار بدهی هند نشان دادهاند و تا اینجای ماه ژوئن، رقم خیرهکننده ۳۹,۶۴۰ کرور روپیه (تقریباً ۴.۲ میلیارد دلار) را به اوراق بهادار دولتی (G-Secs) تزریق کردهاند. این ورود تاریخی سرمایه، رکورد قبلی یعنی ۲۲,۰۰۵ کرور روپیه را که در اوت ۲۰۲۴ ثبت شده بود، شکسته و نقطه عطفی مهم برای داراییهای درآمد ثابت داخلی محسوب میشود.
تغییرات سیاستگذاری که محرک ورود گسترده سرمایه هستند
افزایش بیسابقه سرمایهگذاریهای فرامرزی تا حد زیادی به مداخلات نظارتی استراتژیک دولت هند و بانک مرکزی هند (RBI) نسبت داده میشود. دو اقدام کلیدی به عنوان کاتالیزور عمل کردهاند: معافیت از مالیات بر عایدی سرمایه برای سرمایهگذاریهای واجد شرایط در بدهیهای حاکمیتی و گسترش مسیر کاملاً قابل دسترس (FAR).
مقامات با گسترش سبد اوراق بهادار موجود تحت FAR — که اکنون به سرمایهگذاران خارجی اجازه میدهد حتی بدهیهایی با سررسید تا ۳۰ سال را خریداری کنند — مشارکت خارجی را به طور قابل توجهی افزایش دادهاند. این اقدامات با هدف ادغام مؤثرتر هند در اکوسیستم مالی جهانی و تقویت ذخایر ارز خارجی کشور طراحی شدهاند؛ ذخایری که تا تاریخ ۱۲ ژوئن، ۶۷۲ میلیارد دلار بود.
ورود به شاخصهای جهانی و ثبات بازار
یکی از محرکهای اصلی این سرمایهگذاری فعال، انتظار فزاینده برای گنجانده شدن بدهیهای هند در شاخص Bloomberg Global Aggregate است. فعالان بازار، معافیتهای مالیاتی اخیر را نشانهای از آمادگی هند برای ادغام نهادی در مقیاس بزرگ میدانند.
این هجوم سرمایه از هماکنون تأثیر مثبتی بر شاخصهای اقتصاد کلان گذاشته است. روپیه پس از رسیدن به رکورد پایین ۹۶.۹۶ در برابر دلار در اواخر ماه مه، تابآوری خود را نشان داده و با افزایش ارزش، روز پنجشنبه در سطح ۹۴.۴۰ بسته شد. علاوه بر این، بازده اوراق قرضه شاخص ۱۰ ساله از زمان اعلام سیاستها، ۲۰ واحد پایه کاهش یافته و در سطح ۶.۷۶٪ بسته شد. از آنجایی که قیمت اوراق قرضه و بازده آنها در جهت مخالف یکدیگر حرکت میکنند، این کاهش نشاندهنده تمایل شدید به خرید بدهیهای بلندمدت است.
چشمانداز کارشناسان: فرصتها در میان تلاطمهای جهانی
اگرچه این روند بدون شک قدرتمند است، اما کارشناسان مالی رویکردی متوازن را پیشنهاد میکنند. تحلیلگران موسساتی مانند DBS Bank و ICICI Securities خاطرنشان میکنند که اقدامات RBI نگرانیها در مورد کاهش ارزش روپیه را کاهش داده و محیط پایدارتری برای سرمایهگذاران بدهی ایجاد کرده است. آبهیشک اوپادیای، اقتصاددان ارشد در ICICI Securities PD، پیشبینی میکند که با نزدیک شدن به زمان ورود به شاخص Bloomberg، جریانهای سرمایه بیشتری در اواخر سال تقویمی وارد شود.
با این حال، احتیاط همچنان ضروری است. تحلیلگران هشدار میدهند که جذابیت نسبی اوراق قرضه هند همچنان تحت تأثیر بازده بالای اوراق خزانه ایالات متحده قرار دارد. اگر نرخ بهره در آمریکا بالا باقی بماند، میتواند باعث ایجاد فشار رقابتی بر بدهیهای بازارهای نوظهور شود. در نتیجه، در حالی که روند در هند صعودی (bullish) است، تغییرات ژئوپلیتیک جهانی و سیاستهای پولی ایالات متحده همچنان متغیرهای حیاتی برای نظارت هستند.
نکات کلیدی
- ورود تاریخی سرمایه: FPIها در ماه ژوئن ۳۹,۶۴۰ کرور روپیه در اوراق بهادار دولتی هند سرمایهگذاری کردند که تقریباً دو برابر رکورد قبلی یعنی ۲۲,۰۰۵ کرور روپیه است.
- محرکهای نظارتی: معافیتهای مالیاتی بر عایدی سرمایه و گسترش مسیر کاملاً قابل دسترس (FAR) برای بدهیهای ۳۰ ساله، محرکهای اصلی این جهش بودهاند.
- تأثیر اقتصاد کلان: ورود گسترده سرمایه به ثبات روپیه کمک کرده و منجر به کاهش بازده اوراق قرضه شاخص ۱۰ ساله به ۶.۷۶٪ شده است.