سرمایهگذاران خارجی (FPIs) در ماه ژوئن، رکورد ۳۹,۶۴۰ کرور روپیه را در اوراق قرضه دولتی هند ثبت کردند
سرمایهگذاران سبد سهام خارجی (FPIs) موج عظیمی از ورود سرمایه به بازار بدهی هند را رقم زدهاند و تا اینجای ماه ژوئن، رکورد ۳۹,۶۴۰ کرور روپیه (تقریباً ۴.۲ میلیارد دلار) را در اوراق بهادار دولتی (G-Secs) تزریق کردهاند. این جریان بیسابقه ورود سرمایه، رکورد ماهانه قبلی یعنی ۲۲,۰۰۵ کرور روپیه را که در اوت ۲۰۲۴ ثبت شده بود، شکسته است و نشاندهنده تغییر قابلتوجه در دیدگاه سرمایهگذاران جهانی نسبت به بدهیهای حاکمیتی هند است.
تغییرات سیاستگذاری که محرک ورود گسترده سرمایه هستند
این جهش فوقالعاده در سرمایهگذاری تصادفی نیست، بلکه نتیجه مداخلات نظارتی استراتژیک توسط دولت هند و بانک مرکزی هند (RBI) است. دو اقدام اصلی به عنوان کاتالیزور برای این هجوم سرمایه عمل کردهاند: معافیت از مالیات بر عایدی سرمایه برای سرمایهگذاریهای واجد شرایط در بدهیهای حاکمیتی و گسترش اوراق بهادار قابل دسترسی تحت مسیر کاملاً قابل دسترس (FAR).
مقامات با اجازه دادن به سرمایهگذاران خارجی برای دسترسی حتی به ابزارهای بدهی ۳۰ ساله، مجموعه داراییهای موجود را به طور قابلتوجهی گسترش دادهاند. این اقدامات با هدف افزایش مشارکت خارجی طراحی شدهاند و انتظار میرود راه را برای ورود هند به شاخص جهانی اوراق قرضه Bloomberg هموار کنند؛ نقطه عطفی که سرمایههای غیرفعال جهانی بیشتری را جذب خواهد کرد.
تأثیر مثبت بر روپیه و بازده اوراق قرضه
ورود سرمایه خارجی در حال حاضر مزایای ملموسی برای ثبات اقتصاد کلان هند به همراه دارد. روپیه پس از رسیدن به رکورد پایین ۹۶.۹۶ در برابر دلار در اواخر ماه مه، نشانههایی از بهبود را نشان داده و در روز پنجشنبه با افزایش ارزش به ۹۴.۴۰ بسته شد. این تقویت ارز نتیجه مستقیم افزایش تقاضا برای داراییهای هند و اقدامات پیشگیرانه RBI برای جلوگیری از کاهش ارزش آن است.
علاوه بر این، بازار اوراق قرضه واکنش مثبتی به افزایش نقدینگی نشان داده است. بازده شاخص ۱۰ ساله از زمان اعلام اقدامات جدید، ۲۰ واحد پایه کاهش یافته و در سطح ۶.۷۶٪ بسته شده است. در بازار اوراق قرضه، کاهش بازده معمولاً نشاندهنده افزایش قیمت اوراق و افزایش اعتماد سرمایهگذاران است، که نشان میدهد FPIها سطوح فعلی بدهی هند را به عنوان یک نقطه ورود جذاب میبینند.
پتانسیل رشد در مقابل ریسکهای جهانی
اگرچه شتاب فعلی تاریخی است، اما کارشناسان بازار دیدگاهی متعادل را پیشنهاد میکنند. خالص ورود سرمایه FPI در اوراق FAR در سال مالی گذشته در سطح نسبتاً پایین ۳,۵۴۶ کرور روپیه بود که عملکرد ماه ژوئن را به یک چرخش چشمگیر تبدیل کرده است. تحلیلگران بانک DBS و ICICI Securities پیشبینی میکنند که این روند سرمایهگذاری فعال ادامه یابد، به ویژه با نزدیک شدن به زمان ورود به شاخص Bloomberg.
با این حال، احتیاط همچنان ضروری است. جذابیت نسبی بدهیهای هند همچنان تحت تأثیر بازده بالای خزانهداری ایالات متحده قرار دارد که فضای رقابتی برای داراییهای بازارهای نوظهور ایجاد میکند. اگرچه چشمانداز فوری صعودی است، اما تغییرات ژئوپلیتیک و نوسانات نرخ بهره ایالات متحده همچنان متغیرهای کلیدی هستند که میتوانند بر جریان پایدار سرمایه خارجی به هند تأثیر بگذارند.
نکات کلیدی
- ورود بیسابقه سرمایه: FPIها در ژوئن امسال ۳۹,۶۴۰ کرور روپیه در اوراق دولتی هند سرمایهگذاری کردهاند که تقریباً دو برابر رکورد قبلی یعنی ۲۲,۰۰۵ کرور روپیه است.
- محرکهای نظارتی: معافیتهای مالیاتی بر عایدی سرمایه و گسترش دسترسی از طریق مسیر کاملاً قابل دسترس (FAR)، محرکهای اصلی این جهش هستند.
- ثبات اقتصاد کلان: ورود گسترده سرمایه به افزایش ارزش روپیه کمک کرده و منجر به کاهش ۲۰ واحد پایه در بازده شاخص ۱۰ ساله شده است.