जूनमध्ये FPIंनी भारतीय सरकारी बाँड्समध्ये ₹39,640 कोटींची विक्रमी गुंतवणूक केली

परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPIs) भारताच्या कर्ज बाजारात (debt market) प्रचंड विश्वास दाखवला असून, जून महिन्यात आतापर्यंत सरकारी रोख्यांमध्ये (G-Secs) तब्बल ₹39,640 कोटी (सुमारे $4.2 अब्ज) गुंतवले आहेत. या ऐतिहासिक गुंतवणुकीमुळे ऑगस्ट 2024 मध्ये प्रस्थापित झालेला ₹22,005 कोटींचा मागील विक्रम मोडीत निघाला असून, देशांतर्गत निश्चित-उत्पन्न मालमत्तेसाठी (fixed-income assets) हा एक महत्त्वाचा टप्पा ठरला आहे.

मोठ्या प्रमाणात भांडवल प्रवाह वाढवणारे धोरणात्मक बदल

परदेशी गुंतवणुकीतील ही अभूतपूर्व वाढ प्रामुख्याने भारत सरकार आणि भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) यांच्या धोरणात्मक नियामक हस्तक्षेपामुळे झाली आहे. दोन प्रमुख उपाय उत्प्रेरक (catalysts) म्हणून काम करत आहेत: पात्र सार्वभौम कर्ज गुंतवणुकीवरील भांडवली नफा करातून (capital gains tax) सूट आणि 'फुली ॲक्सेसिबल रूट' (FAR) चा विस्तार.

FAR अंतर्गत उपलब्ध असलेल्या रोख्यांची व्याप्ती वाढवून—ज्यामुळे आता परदेशी गुंतवणूकदारांना 30 वर्षांपर्यंतची मुदत असलेले कर्ज देखील खरेदी करण्याची परवानगी मिळते—प्रशासनाने परदेशी सहभाग लक्षणीयरीत्या वाढवला आहे. भारताला जागतिक वित्तीय परिसंस्थेशी अधिक प्रभावीपणे जोडण्यासाठी आणि देशाचा परकीय चलन साठा वाढवण्यासाठी हे पाऊल उचलण्यात आले आहे; 12 जूनपर्यंत भारताचा परकीय चलन साठा $672 अब्ज होता.

जागतिक निर्देशांकाचा समावेश आणि बाजार स्थिरता

या सक्रिय गुंतवणुकीचे मुख्य कारण म्हणजे भारतीय कर्ज लवकरच 'ब्लूमबर्ग ग्लोबल ॲग्रीगेट इंडेक्स'मध्ये समाविष्ट केले जाईल, अशी वाढलेली अपेक्षा. अलीकडील कर सवलतींकडे संस्थात्मक एकत्रीकरणासाठी (institutional integration) भारत सज्ज होत असल्याचा संकेत म्हणून बाजार सहभागींकडून पाहिले जात आहे.

भांडवलाच्या या प्रवाहाचा सकारात्मक परिणाम मॅक्रोइकॉनॉमिक (macroeconomic) निर्देशकांवर दिसून येत आहे. मे महिन्याच्या उत्तरार्धात प्रति डॉलर 96.96 च्या विक्रमी नीचांकी पातळीवर पोहोचल्यानंतर, रुपयाने लवचिकता दाखवली असून गुरुवारी तो 94.40 वर बंद झाला. शिवाय, धोरणात्मक घोषणांनंतर 10-वर्षीय बेंचमार्क यील्ड (yield) 20 बेसिस पॉइंट्सने कमी होऊन 6.76% वर बंद झाले. बाँडचे दर आणि यील्ड एकमेकांच्या विरुद्ध दिशेने चालत असल्याने, ही घट दीर्घकालीन कर्जामध्ये गुंतवणूकदारांचा मोठा रस असल्याचे दर्शवते.

तज्ज्ञांचे मत: जागतिक आव्हानांच्या पार्श्वभूमीवर संधी

जरी ही गती निर्विवादपणे मजबूत असली, तरी आर्थिक तज्ज्ञ संतुलित दृष्टिकोन ठेवण्याचा सल्ला देत आहेत. DBS बँक आणि ICICI सिक्युरिटीज सारख्या संस्थांच्या विश्लेषकांच्या मते, RBI च्या उपाययोजनांमुळे रुपयाच्या घसरणीबाबतची चिंता कमी झाली असून कर्ज गुंतवणूकदारांसाठी अधिक स्थिर वातावरण निर्माण झाले आहे. ICICI सिक्युरिटीज PD चे वरिष्ठ अर्थशास्त्रज्ञ अभिषेक उपाध्याय यांच्या मते, ब्लूमबर्ग इंडेक्समध्ये समावेशाची प्रक्रिया जवळ येत असल्याने वर्षाच्या अखेरीस आणखी गुंतवणूक येण्याची शक्यता आहे.

तथापि, सावधगिरी बाळगणे आवश्यक आहे. अमेरिकन ट्रेझरी यील्ड (US Treasury yields) उच्च राहिल्यामुळे भारतीय बाँड्सचे आकर्षण अजूनही परीक्षणाधीन असल्याचे विश्लेषकांनी इशारा दिला आहे. जर अमेरिकेतील व्याजदर उच्च राहिले, तर त्याचा परिणाम उदयोन्मुख बाजारपेठेतील (emerging market) कर्जावर होऊ शकतो. परिणामी, भारतात कल 'बुलिश' (bullish) असला तरी, जागतिक भू-राजकीय बदल आणि अमेरिकेचे चलनविषयक धोरण हे लक्ष ठेवण्यासारखे महत्त्वाचे घटक आहेत.

मुख्य मुद्दे

• ऐतिहासिक गुंतवणूक: जूनमध्ये FPIंनी भारतीय G-Secs मध्ये ₹39,640 कोटींची गुंतवणूक केली, जी ₹22,005 कोटींच्या मागील विक्रमापेक्षा जवळपास दुप्पट आहे.
• नियामक उत्प्रेरक: भांडवली नफ्यावर कर सवलत आणि 30 वर्षांच्या कर्जासाठी 'फुली ॲक्सेसिबल रूट' (FAR) चा विस्तार हे या वाढीचे मुख्य चालक ठरले आहेत.
• मॅक्रोइकॉनॉमिक परिणाम: या मोठ्या गुंतवणुकीमुळे रुपयाला स्थिरता मिळाली असून 10-वर्षीय बेंचमार्क यील्ड 6.76% पर्यंत खाली येण्यास मदत झाली आहे.