Các FPI bơm kỷ lục 39.640 crore ₹ vào Trái phiếu Chính phủ Ấn Độ trong tháng 6
Các nhà đầu tư gián tiếp nước ngoài (FPI) đã tạo ra một sự gia tăng mạnh mẽ trên thị trường nợ của Ấn Độ, bơm một lượng kỷ lục 39.640 crore ₹ (4,2 tỷ USD) vào các chứng khoán chính phủ (G-Secs) tính đến thời điểm hiện tại trong tháng 6. Dòng vốn chưa từng có này đã phá vỡ kỷ lục hàng tháng trước đó là 22.005 crore ₹ được thiết lập vào tháng 8 năm 2024, báo hiệu một sự thay đổi mang tính bước ngoặt trong niềm tin toàn cầu đối với nợ công của Ấn Độ.
Các cải cách chính sách thúc đẩy dòng vốn khổng lồ
Sự gia tăng vốn phi thường này không phải là ngẫu nhiên mà là kết quả trực tiếp từ những thay đổi chiến lược về quy định của Chính phủ Ấn Độ và Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI). Hai biện pháp quan trọng đã đóng vai trò là chất xúc tác cho dòng vốn này:
- Miễn thuế: Chính phủ và RBI đã miễn thuế thu nhập từ vốn đối với các khoản đầu tư nợ công đủ điều kiện, giúp tăng đáng kể lợi nhuận sau thuế cho các nhà đầu tư nước ngoài.
- Mở rộng khả năng tiếp cận: Danh mục chứng khoán theo Lộ trình Tiếp cận Hoàn toàn (FAR) đã được mở rộng, hiện cho phép các nhà đầu tư tham gia vào cả các công cụ nợ kỳ hạn 30 năm.
Những động thái này được thiết kế để tăng cường sự tham gia của nước ngoài và được xem là tiền đề cho việc Ấn Độ dự kiến sẽ được đưa vào Chỉ số Bloomberg Global Aggregate.
Tác động đến đồng Rupee và lợi suất trái phiếu
Việc bơm vốn khổng lồ đã bắt đầu ổn định các chỉ số kinh tế vĩ mô của Ấn Độ. Sau khi chạm mức thấp kỷ lục là 96,96 mỗi đô la vào cuối tháng 5, đồng rupee đã cho thấy các dấu hiệu phục hồi, chốt phiên ở mức 94,40 vào thứ Năm. Sự tăng giá này được củng cố bởi dòng ngoại hối chảy vào, dự kiến sẽ giúp tăng cường hơn nữa dự trữ ngoại hối của Ấn Độ, vốn ở mức 672 tỷ USD tính đến ngày 12 tháng 6.
Đồng thời, lợi suất trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm đã giảm 20 điểm cơ bản kể từ khi có các thông báo chính sách, chốt ở mức 6,76% theo dữ liệu từ CCIL. Vì giá trái phiếu và lợi suất biến động ngược chiều nhau, nhu cầu tăng cao từ các FPI đã đẩy giá lên và làm giảm lợi suất, khiến thị trường trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư dài hạn.
Triển vọng thị trường và sự thận trọng của chuyên gia
Mặc dù đà tăng trưởng hiện tại mang tính lịch sử—đặc biệt khi xét đến việc dòng vốn FPI ròng vào trái phiếu FAR chỉ đạt 3.546 crore ₹ trong năm tài chính trước—các nhà phân tích vẫn đưa ra cái nhìn cân bằng. Các chuyên gia từ DBS Bank và ICICI Securities lưu ý rằng xu hướng đầu tư chủ động này có khả năng sẽ tiếp tục, đặc biệt là khi thị trường chuẩn bị cho việc đưa vào chỉ số Bloomberg vào cuối năm nay.
Tuy nhiên, các chuyên gia thị trường cảnh báo rằng sức hấp dẫn tương đối của nợ Ấn Độ không tránh khỏi những "cơn gió ngược" toàn cầu. Lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ ở mức cao vẫn là một yếu tố quan trọng có thể hạn chế dòng vốn chảy vào thêm. Mặc dù môi trường pháp lý trong nước rất thuận lợi, nhưng bối cảnh địa chính trị toàn cầu và quỹ đạo lãi suất của Hoa Kỳ sẽ đóng vai trò quyết định đối với tính bền vững của đợt tăng giá này.
Các điểm chính cần lưu ý
- Dòng vốn lịch sử: Các FPI đã đầu tư 39.640 crore ₹ vào G-Secs của Ấn Độ trong tháng 6 này, gần như gấp đôi kỷ lục trước đó là 22.005 crore ₹.
- Chất xúc tác pháp lý: Miễn thuế thu nhập từ vốn và mở rộng khả năng tiếp cận thông qua Lộ trình Tiếp cận Hoàn toàn (FAR) là những động lực chính của sự gia tăng này.
- Ổn định kinh tế vĩ mô: Dòng vốn chảy vào đã hỗ trợ sự tăng giá của đồng rupee và góp phần làm giảm 20 điểm cơ bản lợi suất trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm.