জুন মাসে ভারতীয় সরকারি বন্ডে রেকর্ড ₹৩৯,৬৪০ কোটি বিনিয়োগ করল FPI-রা

ফরেন পোর্টফোলিও ইনভেস্টররা (FPIs) ভারতের ঋণ বাজারে ব্যাপক আস্থা প্রদর্শন করেছে, জুন মাসে এ পর্যন্ত সরকারি সিকিউরিটিজে (G-Secs) রেকর্ড ₹৩৯,৬৪০ কোটি (প্রায় ৪.২ বিলিয়ন ডলার) বিনিয়োগ করেছে। এই ঐতিহাসিক প্রবাহ আগস্ট ২০২৪-এ স্থাপিত পূর্ববর্তী মাসিক রেকর্ড ₹২২,০০৫ কোটিকে উল্লেখযোগ্যভাবে ছাড়িয়ে গেছে, যা ভারতীয় সার্বভৌম ঋণের প্রতি বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের একটি বড় পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়।

ব্যাপক বিনিয়োগ বৃদ্ধির পেছনে নীতিগত কারণসমূহ

মূলধনের এই নজিরবিহীন বৃদ্ধি মূলত ভারত সরকার এবং রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়া (RBI)-এর কৌশলগত নিয়ন্ত্রক পরিবর্তনের কারণে হয়েছে। অনুঘটক হিসেবে কাজ করা প্রধান পদক্ষেপগুলোর মধ্যে রয়েছে যোগ্য সার্বভৌম ঋণ বিনিয়োগের ওপর ক্যাপিটাল গেইন ট্যাক্স বা মূলধনী লাভ করের অব্যাহতি এবং 'ফুলি অ্যাক্সেসিবল রুট' (FAR)-এর অধীনে সিকিউরিটিজের পরিধি বৃদ্ধি।

তদুপরি, বিদেশি বিনিয়োগকারীদের ৩০ বছর মেয়াদী ঋণপত্র কেনার অনুমতি দেওয়ার সিদ্ধান্ত বিনিয়োগের দিগন্তকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রসারিত করেছে। এই পদক্ষেপগুলো বিদেশি অংশগ্রহণ আরও গভীর করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে এবং এর ফলে ভারতের বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ আরও শক্তিশালী হবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা ১২ জুন পর্যন্ত ৬৭২ বিলিয়ন ডলার ছিল।

মুদ্রা এবং বন্ড ইল্ডের ওপর প্রভাব

বিদেশি মূলধনের এই প্রবাহ ভারতীয় রুপির জন্য প্রয়োজনীয় স্থিতিশীলতা প্রদান করেছে, যা আগে উল্লেখযোগ্য অস্থিরতার সম্মুখীন হয়েছিল। মে মাসের শেষের দিকে প্রতি ডলারে রেকর্ড নিম্নতম ৯৬.৯৬-এ পৌঁছানোর পর, রুপির পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখা গেছে এবং বৃহস্পতিবার এটি ৯৪.৪০-এ বন্ধ হয়েছে।

এই স্থিতিশীলতা বন্ড বাজারেও প্রতিফলিত হচ্ছে। CCIL-এর তথ্য অনুযায়ী, সাম্প্রতিক নীতিগত পদক্ষেপগুলো ঘোষণার পর থেকে ১০-বছরের বেঞ্চমার্ক ইল্ড ২০ বেসিস পয়েন্ট কমে ৬.৭৬%-এ দাঁড়িয়েছে। যেহেতু বন্ডের দাম এবং ইল্ড বিপরীত দিকে চলে, তাই এই হ্রাস ভারতীয় ঋণের প্রতি শক্তিশালী চাহিদার ইঙ্গিত দেয়। বিশেষজ্ঞরা উল্লেখ করেছেন যে, রুপির দ্রুত অবমূল্যায়নের কারণে বিনিয়োগকারীরা আগে ভারতীয় ঋণের প্রতি অনীহা প্রকাশ করলেও, বর্তমান পরিবেশ সেই আস্থা ফিরিয়ে এনেছে।

ব্লুমবার্গ ইনডেক্সে অন্তর্ভুক্তির পথ

সক্রিয় বিনিয়োগের একটি প্রাথমিক চালিকাশক্তি হলো ব্লুমবার্গ গ্লোবাল অ্যাগ্রেগেট ইনডেক্সে (Bloomberg Global Aggregate Index) ভারতের অন্তর্ভুক্তির প্রত্যাশা। বাজার অংশগ্রহণকারীরা মনে করেন যে সাম্প্রতিক কর অব্যাহতি এবং বর্ধিত সুযোগ এই মাইলফলক অর্জনের ক্ষেত্রে অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ।

ICICI Securities PD-এর সিনিয়র ইকোনমিস্ট অভিষেক উপাধ্যায় আশা করছেন যে, ইনডেক্সে অন্তর্ভুক্তির বিষয়টি আরও নিশ্চিত হওয়ার সাথে সাথে ক্যালেন্ডার বছরের শেষের দিকে আরও বিনিয়োগ আসতে পারে। এটি একটি তুলনামূলকভাবে মন্থর FY26-এর পর আসছে, যেখানে FAR বন্ডে নিট FPI প্রবাহ ছিল অনেক কম ₹৩,৫৪৬ কোটি।

বৈশ্বিক প্রতিকূলতা এবং বিনিয়োগকারীদের সতর্কতা

এই উচ্ছ্বাস সত্ত্বেও, বাজার বিশেষজ্ঞরা একটি ভারসাম্যপূর্ণ দৃষ্টিভঙ্গি বজায় রাখার পরামর্শ দিচ্ছেন। যদিও অভ্যন্তরীণ নীতি অত্যন্ত অনুকূল, তবুও ভারতীয় ঋণের আপেক্ষিক আকর্ষণকে উচ্চ মার্কিন ট্রেজারি ইল্ডের (US Treasury yields) সাথে প্রতিযোগিতা করতে হবে। এই বৈশ্বিক সুদের হারের স্তর উদীয়মান বাজারের ঋণের জন্য একটি প্রতিযোগিতামূলক পরিবেশ তৈরি করে। বিশ্লেষকরা পরামর্শ দেন যে, বর্তমান প্রবণতা বুলিশ (bullish) হলেও, বৈশ্বিক ভূ-রাজনৈতিক পরিবেশে কোনো বড় পরিবর্তন বা মার্কিন মুদ্রানীতিতে উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন এই বিনিয়োগের গতিকে প্রভাবিত করতে পারে।

মূল বিষয়সমূহ

  • রেকর্ড ভাঙা বিনিয়োগ: FPI-রা এই জুন মাসে G-Secs-এ ₹৩৯,৬৪০ কোটি বিনিয়োগ করেছে, যা পূর্ববর্তী রেকর্ড ₹২২,০০৫ কোটির প্রায় দ্বিগুণ।
  • নীতি-চালিত প্রবৃদ্ধি: ক্যাপিটাল গেইন ট্যাক্সে অব্যাহতি এবং 'ফুলি অ্যাক্সেসিবল রুট' (FAR)-এর সম্প্রসারণ এই বৃদ্ধির প্রধান কারণ।
  • ইনডেক্স অন্তর্ভুক্তির প্রত্যাশা: ব্লুমবার্গ গ্লোবাল অ্যাগ্রেগেট ইনডেক্সে ভারতের সম্ভাব্য অন্তর্ভুক্তির কথা মাথায় রেখে বিনিয়োগকারীরা নিজেদের প্রস্তুত করছেন, যা ভবিষ্যতে আরও বিনিয়োগ নিয়ে আসতে পারে বলে আশা করা হচ্ছে।