Los FPI inyectan fondos récord en los bonos del gobierno indio tras un cambio de política

Los Inversores de Cartera Extranjeros (FPI, por sus siglas en inglés) están inundando el mercado de valores gubernamentales de la India con un capital sin precedentes, impulsados por reformas regulatorias transformadoras. Los recientes cambios de política diseñados para simplificar los procesos de inversión y mejorar la eficiencia fiscal han desencadenado un aumento masivo de las entradas de capital a través de la Ruta Totalmente Accesible (Fully Accessible Route o FAR).

Aumento masivo de las entradas de FPI a través de la Ruta Totalmente Accesible

La escala de la inversión extranjera en los bonos gubernamentales de la India ha experimentado un salto astronómico este mes. Según datos de la Clearing Corp of India, los FPI han invertido ₹33.000 crore en lo que va de junio, lo que representa un aumento de seis veces en comparación con los ₹5.512 crore invertidos en mayo. Para poner este impulso en perspectiva, el máximo anterior para esta categoría durante el último año fue de ₹12.246 crore, registrado en octubre.

Este aumento se atribuye en gran medida a la decisión del gobierno el 5 de junio de eliminar varias barreras restrictivas. Al eliminar los límites de inversión a corto plazo, los límites de concentración y los límites por tipo de valor, el gobierno ha agilizado eficazmente la entrada de capital global. Además, la fusión de las subcategorías "general" y "a largo plazo" en límites únicos para valores centrales y estatales ha simplificado el panorama operativo para los inversores extranjeros.

Reformas fiscales y universo de inversión ampliado

Un factor crítico detrás de esta entrada de capital récord es la mejora significativa de los rendimientos después de impuestos para los FPI. El gobierno ha eliminado varias cargas fiscales que anteriormente actuaban como elementos disuasorios. Anteriormente, los FPI estaban sujetos a un impuesto sobre las ganancias de capital a largo plazo del 12,5% sobre acciones cotizadas y bonos mantenidos durante más de 12 meses, junto con una retención de impuestos del 20% sobre los intereses devengados de los bonos gubernamentales.

Más allá de la fiscalidad, el alcance de los activos invertibles se ha ampliado. La "Ruta Totalmente Accesible" ahora incluye plazos de 15, 30 y 40 años, así como bonos verdes soberanos. Esta expansión, combinada con una rupia estable y un entorno geopolítico más tranquilo, ha reforzado el sentimiento de los inversores, atrayendo capital "en reserva" hacia el mercado de deuda de la India.

El camino por delante: índices globales y factores macroeconómicos

Si bien el impulso actual es histórico, los expertos del mercado sugieren que la sostenibilidad a largo plazo depende de una mayor estabilidad macroeconómica e integración global. Los analistas señalan la posible inclusión de la deuda soberana india en los principales índices de bonos globales, como el Bloomberg Global Aggregate Index, como un catalizador importante en el futuro cercano. Dicha inclusión proporcionaría una ventaja estructural y garantizaría un flujo constante de entradas pasivas.

Además, existen informes de que el Banco de la Reserva de la India (RBI) y el Ministerio de Finanzas podrían entablar conversaciones con el Banco de Pagos Internacionales (BIS) para fomentar una inversión más profunda. Cabe destacar que al BIS se le ha otorgado un estatus especial de exención de impuestos en el último reajuste regulatorio, alineando a la India con los estándares internacionales para los principales inversores institucionales.

Conclusiones clave