FPI inwestują rekordowe fundusze w indyjskie obligacje rządowe po zmianie polityki

Zagraniczni Inwestorzy Portfelowi (FPI) zalewają rynek indyjskich papierów wartościowych bezprecedensowym kapitałem, co jest napędzane przez przełomowe reformy regulacyjne. Ostatnie zmiany w polityce, mające na celu uproszczenie procesów inwestycyjnych i zwiększenie efektywności podatkowej, wywołały ogromny wzrost napływu kapitału poprzez ścieżkę Fully Accessible Route (FAR).

Ogromny wzrost napływu kapitału FPI poprzez Fully Accessible Route

Skala zagranicznych inwestycji w indyjskie obligacje rządowe odnotowała w tym miesiącu astronomiczny skok. Według danych Clearing Corp of India, FPI zainwestowały w czerwcu do tej pory 33 000 crore ₹, co stanowi sześciokrotny wzrost w porównaniu do 5 512 crore ₹ zainwestowanych w maju. Aby zobrazować to tempo, poprzedni rekord w tej kategorii w ciągu ostatniego roku wyniósł 12 246 crore ₹, odnotowany w październiku.

Ten wzrost przypisuje się w dużej mierze decyzji rządu z 5 czerwca o usunięciu kilku restrykcyjnych barier. Poprzez wyeliminowanie limitów inwestycji krótkoterminowych, limitów koncentracji oraz limitów dotyczących poszczególnych papierów wartościowych, rząd skutecznie usprawnił wejście globalnego kapitału. Co więcej, połączenie podkategorii „ogólnej” i „długoterminowej” w pojedyncze limity dla papierów wartościowych skarbu państwa i stanów uprościło otoczenie operacyjne dla zagranicznych inwestorów.

Reformy podatkowe i rozszerzony wszechświat inwestycyjny

Kluczowym czynnikiem stojącym za tym rekordowym napływem jest znaczące zwiększenie stóp zwrotu po opodatkowaniu dla FPI. Rząd usunął kilka obciążeń podatkowych, które wcześniej działały odstraszająco. Wcześniej FPI podlegały 12,5-procentowemu podatkowi od zysków kapitałowych długoterminowych od notowanych akcji i obligacji trzymanych przez ponad 12 miesięcy, a także 20-procentowemu podatkowi u źródła od odsetek uzyskanych z obligacji rządowych.

Poza kwestiami opodatkowania, zakres aktywów inwestycyjnych uległ rozszerzeniu. „Fully Accessible Route” obejmuje teraz terminy zapadalności wynoszące 15, 30 i 40 lat, a także suwerenne zielone obligacje. To rozszerzenie, w połączeniu ze stabilną rupią i spokojniejszym otoczeniem geopolitycznym, wzmocniło nastroje inwestorów, przyciągając „oczekujący” kapitał na indyjski rynek długu.

Droga naprzód: globalne indeksy i czynniki makroekonomiczne

Choć obecna dynamika jest historyczna, eksperci rynkowi sugerują, że długoterminowa stabilność zależy od szerszej stabilności makroekonomicznej i integracji globalnej. Analitycy wskazują na potencjalne włączenie indyjskiego długu suwerennego do głównych światowych indeksów obligacji, takich jak Bloomberg Global Aggregate Index, jako na istotny nadchodzący katalizator. Takie włączenie zapewniłoby przewagę strukturalną i zagwarantowało stały dopływ pasywnych kapitałów.

Co więcej, pojawiają się doniesienia, że Reserve Bank of India (RBI) oraz Ministerstwo Finansów mogą podjąć rozmowy z Bankiem Rozrachunków Międzynarodowych (BIS), aby wspierać głębsze inwestycje. Warto zauważyć, że w ramach ostatnich zmian regulacyjnych BIS otrzymał specjalny status zwolnienia z podatku, co przybliża Indie do międzynarodowych standardów obowiązujących głównych inwestorów instytucjonalnych.

Kluczowe wnioski