విధాన మార్పుల నేపథ్యంలో భారత ప్రభుత్వ బాండ్లలో రికార్డు స్థాయిలో నిధులను పోషిస్తున్న FPIలు

పరివర్తనాత్మక నియంత్రణ సంస్కరణల కారణంగా, విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు (FPIలు) భారత ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీల మార్కెట్‌లోకి అపూర్వమైన మూలధనాన్ని భారీగా మళ్లిస్తున్నారు. పెట్టుబడి ప్రక్రియలను సరళీకరించడానికి మరియు పన్ను సామర్థ్యాన్ని పెంచడానికి రూపొందించిన ఇటీవలి విధాన మార్పులు, 'ఫుల్లీ యాక్సెసిబుల్ రూట్' (FAR) ద్వారా భారీగా నిధుల ప్రవాహాన్ని ప్రేరేపించాయి.

ఫుల్లీ యాక్సెసిబుల్ రూట్ ద్వారా FPI నిధుల ప్రవాహంలో భారీ పెరుగుదల

ఈ నెలలో భారత ప్రభుత్వ బాండ్లలో విదేశీ పెట్టుబడుల పరిమాణం అసాధారణంగా పెరిగింది. క్లియరింగ్ కార్ప్ ఆఫ్ ఇండియా డేటా ప్రకారం, FPIలు జూన్ నెలలో ఇప్పటివరకు ₹33,000 కోట్లు పెట్టుబడి పెట్టారు, ఇది మే నెలలో పెట్టుబడి పెట్టిన ₹5,512 కోట్లతో పోలిస్తే ఆరు రెట్లు ఎక్కువ. ఈ వేగాన్ని అర్థం చేసుకోవడానికి, గత ఏడాదిలో ఈ విభాగంలో అత్యధికంగా అక్టోబర్‌లో నమోదైన ₹12,246 కోట్లను పరిగణనలోకి తీసుకోవచ్చు.

జూన్ 5న పలు ఆంక్షలను తొలగించాలని ప్రభుత్వం తీసుకున్న నిర్ణయమే ఈ పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం. స్వల్పకాలిక పెట్టుబడి పరిమితులు, కన్సంట్రేషన్ లిమిట్లు (concentration limits) మరియు సెక్యూరిటీల వారీ పరిమితులను తొలగించడం ద్వారా, ప్రభుత్వం ప్రపంచ మూలధనం కోసం మార్గాలను సమర్థవంతంగా సులభతరం చేసింది. అంతేకాకుండా, కేంద్ర మరియు రాష్ట్ర సెక్యూరిటీల కోసం 'జనరల్' మరియు 'లాంగ్-టర్మ్' ఉప-వర్గాలను ఏకైక పరిమితుల్లోకి విలీనం చేయడం వల్ల విదేశీ పెట్టుబడిదారులకు నిర్వహణ ప్రక్రియ సులభతరమైంది.

పన్ను సంస్కరణలు మరియు విస్తరించిన పెట్టుబడి పరిధి

ఈ రికార్డు స్థాయి నిధుల ప్రవాహానికి కీలక కారణం FPIలకు పన్ను తర్వాత లభించే రాబడి (post-tax returns) గణనీయంగా పెరగడమే. గతంలో పెట్టుబడి పెట్టకుండా అడ్డుకునే విధంగా ఉన్న పలు పన్ను భారాన్ని ప్రభుత్వం తొలగించింది. గతంలో, 12 నెలల కంటే ఎక్కువ కాలం కలిగి ఉన్న లిస్టెడ్ షేర్లు మరియు బాండ్లపై FPIలు 12.5% దీర్ఘకాలిక మూలధన లాభాల పన్నును (long-term capital gains tax), మరియు ప్రభుత్వ బాండ్ల నుండి వచ్చే వడ్డీపై 20% విత్‌హోల్డింగ్ పన్నును చెల్లించాల్సి వచ్చేది.

పన్ను విధానాలతో పాటు, పెట్టుబడి పెట్టదగిన ఆస్తుల పరిధి కూడా విస్తరించింది. "ఫుల్లీ యాక్సెసిబుల్ రూట్" ఇప్పుడు 15, 30 మరియు 40 ఏళ్ల కాలపరిమితి గల బాండ్లతో పాటు సోవిరీన్ గ్రీన్ బాండ్లను కూడా కలిగి ఉంది. ఈ విస్తరణ, స్థిరమైన రూపాయి విలువ మరియు ప్రశాంతమైన భౌగోళిక రాజకీయ వాతావరణంతో కలిసి, పెట్టుబడిదారుల నమ్మకాన్ని పెంచి, "సైడ్‌లైన్" మూలధనాన్ని భారతీయ డెట్ మార్కెట్‌లోకి తీసుకువచ్చింది.

ముందడుగు: గ్లోబల్ ఇండెక్స్‌లు మరియు మాక్రో అంశాలు

ప్రస్తుత వేగం చారిత్రాత్మకమైనప్పటికీ, దీర్ఘకాలిక స్థిరత్వం అనేది విస్తృతమైన స్థూల ఆర్థిక స్థిరత్వం మరియు ప్రపంచ ఏకీకరణపై ఆధారపడి ఉంటుందని మార్కెట్ నిపుణులు సూచిస్తున్నారు. Bloomberg Global Aggregate Index వంటి ప్రధాన ప్రపంచ బాండ్ సూచీలలో భారతీయ సార్వభౌమ రుణాన్ని (sovereign debt) చేర్చడం ఒక ముఖ్యమైన రాబోయే ఉత్ప్రేరకంగా విశ్లేషకులు పేర్కొంటున్నారు. ఇటువంటి చేర్పు ఒక నిర్మాణాత్మక ప్రయోజనాన్ని అందిస్తుంది మరియు నిరంతర ప్యాసివ్ ఇన్ఫ్లోస్ (passive inflows) వచ్చేలా చేస్తుంది.

అంతేకాకుండా, పెట్టుబడులను మరింత పెంపొందించడానికి రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) మరియు ఆర్థిక మంత్రిత్వ శాఖ, Bank for International Settlements (BIS)తో చర్చలు జరిపే అవకాశం ఉందని నివేదికలు చెబుతున్నాయి. ముఖ్యంగా, ఇటీవలి నియంత్రణ మార్పులలో, BISకి ప్రత్యేక పన్ను మినహాయింపు హోదా లభించింది, ఇది ప్రధాన సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల కోసం అంతర్జాతీయ ప్రమాణాలతో భారతదేశాన్ని అనుసంధానిస్తుంది.

ముఖ్య అంశాలు