FPI вливають рекордні кошти в державні цінні папери Індії після зміни політики

На ринку державних облігацій Індії спостерігається масовий приплив іноземного капіталу, спричинений стратегічними реформами політики та податковими пільгами. Іноземні портфельні інвестори (FPI) спрямовують рекордні суми в державні цінні папери (G-Secs) через Повністю доступний шлях (Fully Accessible Route, FAR), що свідчить про відновлення глобальної довіри до ринку боргу Індії.

Масштабний сплеск припливу: з ₹5 512 крор до ₹33 000 крор

Масштаби інвестицій цього місяця є просто надзвичайними. Згідно з даними Clearing Corp of India, станом на червень FPI інвестували ₹33 000 крор. Це в шість разів більше порівняно з ₹5 512 крор, інвестованими в травні. Для порівняння, попередній річний максимум у цій категорії становив ₹12 246 крор, зафіксований у жовтні 2024 року.

Цей приплив відбувається переважно через «Повністю доступний шлях» (Fully Accessible Route, FAR), показники якого в червні стали позитивними, зафіксувавши найвищий рівень припливу коштів, коли-небудь зареєстрований у цій конкретній категорії.

Ключові фактори політики та податкові реформи

Основним каталізатором цього сплеску стала серія урядових заходів, оголошених 5 червня. Ці реформи були розроблені для спрощення інвестиційного ландшафту та безпосереднього підвищення прибутковості для іноземних інвесторів. Ключові зміни включають:

• Скасування інвестиційних лімітів: Уряд усунув такі обмеження, як ліміти короткострокових інвестицій, ліміти концентрації та ліміти за видами цінних паперів. Крім того, було об'єднано підкатегорії «загальні» та «довгострокові» для оптимізації інвестицій у цінні папери центрального та регіональних урядів.
• Податкові пільги: З метою підвищення привабливості уряд скасував 12,5% податок на довгостроковий приріст капіталу для облігацій, що утримуються понад 12 місяців, а також 20% податок на дохід (withholding tax) від відсотків, отриманих за державними облігаціями.
• Розширення інвестиційного кошика: Список визначених цінних паперів у межах FAR було розширено, включивши суверенні «зелені» облігації та довший терміни погашення — 15, 30 та 40 років.

Макроекономічна стабільність та майбутні перспективи

Окрім змін у політиці, ринкові аналітики вказують на стабільність рупії та спокійнішу геополітичну ситуацію як на чинники, що сприяють зростанню. Скасування підлімітів та краща макроекономічна ситуація щодо цін на нафту та тарифів зміцнили настрої інвесторів.

Проте експерти зберігають обережність щодо довгострокової стійкості цієї динаміки. Хоча значна частина цього капіталу перебувала «в очікуванні», чекаючи на ці реформи, майбутні притоки значною мірою залежатимуть від глобальних макроекономічних факторів.

Важливим потенційним етапом для індійського ринку облігацій є його включення до основних світових індексів облігацій, таких як Bloomberg Global Aggregate Index. Крім того, дискусії між RBI, Міністерством фінансів та Банком міжнародних розрахунків (BIS) щодо інвестицій в Індію можуть ще більше зміцнити позиції країни на світовому ринку боргу.

Основні висновки

• Рекордне зростання: Притоки FPI через FAR досягли ₹33 000 крор у червні, що є величезним стрибком порівняно з ₹5 512 крор у травні.
• Стратегічне податкове полегшення: Скасування 20% податку на відсотки, що утримується біля джерела, та 12,5% податку на довгостроковий приріст капіталу значно підвищило чисту прибутковість для іноземних інвесторів.
• Спрощення регулювання: Скасування лімітів на концентрацію та короткострокові інвестиції зменшило бар'єри для входу, зробивши ринок G-Sec більш доступним і ліквідним.