ನೀತಿ ಬದಲಾವಣೆಯ ನಂತರ ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಭದ್ರತೆಗಳಲ್ಲಿ ದಾಖಲೆ ಮಟ್ಟದ ಹಣವನ್ನು ಹೂಡುತ್ತಿರುವ FPIಗಳು
ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ನೀತಿ ಸುಧಾರಣೆಗಳು ಮತ್ತು ತೆರಿಗೆ ವಿನಾಯಿತಿಗಳಿಂದಾಗಿ ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ವಿದೇಶಿ ಬಂಡವಾಳದ ಭಾರಿ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡಿದೆ. ವಿದೇಶಿ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು (FPIs) ಫುಲ್ಲಿ ಅಕ್ಸೆಸಿಬಲ್ ರೂಟ್ (FAR) ಮೂಲಕ ಸರ್ಕಾರಿ ಭದ್ರತೆಗಳಲ್ಲಿ (G-Secs) ದಾಖಲೆ ಮಟ್ಟದ ಮೊತ್ತವನ್ನು ಹೂಡುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಇದು ಭಾರತದ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಮೇಲಿನ ಜಾಗತಿಕ ವಿಶ್ವಾಸದ ಪುನರುಜ್ಜೀವನವನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.
ಬೃಹತ್ ಹೂಡಿಕೆಯ ಏರಿಕೆ: ₹5,512 ಕೋಟಿಯಿಂದ ₹33,000 ಕೋಟಿಗೆ
ಈ ತಿಂಗಳ ಹೂಡಿಕೆಯ ಪ್ರಮಾಣವು ಅಸಾಧಾರಣವಾಗಿದೆ. ಕ್ಲಿಯರಿಂಗ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಷನ್ ಆಫ್ ಇಂಡಿಯಾದ ದತ್ತಾಂಶದ ಪ್ರಕಾರ, ಜೂನ್ ತಿಂಗಳಿನಲ್ಲಿ ಇದುವರೆಗೆ FPIಗಳು ₹33,000 ಕೋಟಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿವೆ. ಇದು ಮೇ ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲಾದ ₹5,512 ಕೋಟಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಆರು ಪಟ್ಟು ಹೆಚ್ಚಳವಾಗಿದೆ. ಈ ವೇಗವನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು ನೋಡುವುದಾದರೆ, ಈ ವರ್ಗದಲ್ಲಿ ಅಕ್ಟೋಬರ್ 2024 ರಲ್ಲಿ ದಾಖಲಾದ ₹12,246 ಕೋಟಿ ಹಿಂದಿನ ವಾರ್ಷಿಕ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವಾಗಿತ್ತು.
ಈ ಹೂಡಿಕೆಯು ಪ್ರಮುಖವಾಗಿ 'ಫುಲ್ಲಿ ಅಕ್ಸೆಸಿಬಲ್ ರೂಟ್' (FAR) ಮೂಲಕ ಹರಿಯುತ್ತಿದೆ, ಇದು ಜೂನ್ನಲ್ಲಿ ಧನಾತ್ಮಕವಾಗಿದ್ದು, ಈ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ವರ್ಗದಲ್ಲಿ ದಾಖಲಾದ ಅತಿ ಹೆಚ್ಚು ಹರಿವನ್ನು ಗುರುತಿಸಿದೆ.
ಪ್ರಮುಖ ನೀತಿ ಪ್ರೇರಕಗಳು ಮತ್ತು ತೆರಿಗೆ ಸುಧಾರಣೆಗಳು
ಈ ಏರಿಕೆಗೆ ಜೂನ್ 5 ರಂದು ಘೋಷಿಸಲಾದ ಸರ್ಕಾರದ ಕ್ರಮಗಳ ಸರಣಿಯೇ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ. ಈ ಸುಧಾರಣೆಗಳನ್ನು ಹೂಡಿಕೆಯ ಪರಿಸರವನ್ನು ಸರಳಗೊಳಿಸಲು ಮತ್ತು ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ನೇರವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭವನ್ನು ನೀಡಲು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ. ಪ್ರಮುಖ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಇಲ್ಲಿವೆ:
- ಹೂಡಿಕೆಯ ಮಿತಿಗಳ ತೆಗೆದುಹಾಕುವಿಕೆ: ಸರ್ಕಾರವು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಹೂಡಿಕೆ ಮಿತಿಗಳು, ಕೇಂದ್ರೀಕರಣ ಮಿತಿಗಳು ಮತ್ತು ಭದ್ರತೆ ಆಧಾರಿತ ಮಿತಿಗಳಂತಹ ನಿರ್ಬಂಧಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕಿದೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಕೇಂದ್ರ ಮತ್ತು ರಾಜ್ಯ ಸರ್ಕಾರಗಳ ಭದ್ರತಾ ಹೂಡಿಕೆಗಳನ್ನು ಸುಗಮಗೊಳಿಸಲು 'ಸಾಮಾನ್ಯ' ಮತ್ತು 'ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ' ಉಪ-ವರ್ಗಗಳ ನಡುವಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ವಿಲೀನಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ.
- ತೆರಿಗೆ ವಿನಾಯಿತಿಗಳು: ಆಕರ್ಷಣೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಮಹತ್ವದ ಕ್ರಮವಾಗಿ, ಸರ್ಕಾರವು 12 ತಿಂಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಕಾಲ ಹೊಂದಿರುವ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಮೇಲೆ 12.5% ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭ ತೆರಿಗೆಯನ್ನು ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಂದ ಗಳಿಸಿದ ಬಡ್ಡಿಯ ಮೇಲೆ 20% ವೀತಿಹಿಡಿಯುವಿಕೆ ತೆರಿಗೆಯನ್ನು (withholding tax) ತೆಗೆದುಹಾಕಿದೆ.
- ವಿಸ್ತರಿಸಿದ ಹೂಡಿಕೆ ಬುಟ್ಟಿ: FAR ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಭದ್ರತೆಗಳ ಪಟ್ಟಿಯನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸಲಾಗಿದ್ದು, ಇದರಲ್ಲಿ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಹಸಿರು ಬಾಂಡ್ಗಳು (sovereign green bonds) ಮತ್ತು 15, 30 ಮತ್ತು 40 ವರ್ಷಗಳ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಸೇರಿಸಲಾಗಿದೆ.
ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಎಕನಾಮಿಕ್ ಸ್ಥಿರತೆ ಮತ್ತು ಭವಿಷ್ಯದ ಮುನ್ನೋಟ
ನೀತಿ ಬದಲಾವಣೆಗಳ ಹೊರತಾಗಿ, ಸ್ಥಿರವಾದ ರೂಪಾಯಿ ಮತ್ತು ಶಾಂತಿಯುತ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಪರಿಸರವು ಈ ಏರಿಕೆಗೆ ಪೂರಕ ಅಂಶಗಳಾಗಿವೆ ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಉಪ-ಮಿತಿಗಳ ವರ್ಗೀಕರಣವನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕುವಿಕೆ ಮತ್ತು ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳು ಹಾಗೂ ಸುಂಕಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಉತ್ತಮ ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಪರಿಸರವು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ವಿಶ್ವಾಸವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದೆ.
ಆದಾಗ್ಯೂ, ಈ ವೇಗದ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಸುಸ್ಥಿರತೆಯ ಬಗ್ಗೆ ತಜ್ಞರು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದಿದ್ದಾರೆ. ಈ ಬಂಡವಾಳದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಭಾಗವು ಈ ಸುಧಾರಣೆಗಳಿಗಾಗಿ "ಬದಿಯಲ್ಲಿ" ಕಾಯುತ್ತಿತ್ತು, ಆದರೆ ಭವಿಷ್ಯದ ಹರಿವು ಜಾಗತಿಕ ಸ್ಥೂಲ ಆರ್ಥಿಕ ಅಂಶಗಳ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ.
Bloomberg Global Aggregate Index ನಂತಹ ಪ್ರಮುಖ ಜಾಗತಿಕ ಬಾಂಡ್ ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳಲ್ಲಿ ಭಾರತೀಯ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸೇರ್ಪಡೆಯು ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಸಂಭಾವ್ಯ ಮೈಲಿಗಲ್ಲಾಗಿದೆ. ಹೆಚ್ಚುವರಿಯಾಗಿ, ಭಾರತಕ್ಕೆ ಹೂಡಿಕೆಗಳ ಕುರಿತು RBI, ಹಣಕಾಸು ಸಚಿವಾಲಯ ಮತ್ತು Bank for International Settlements (BIS) ನಡುವಿನ ಚರ್ಚೆಗಳು ಜಾಗತಿಕ ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ದೇಶದ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ಬಲಪಡಿಸಬಹುದು.
ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು
- ದಾಖಲೆ ಮಟ್ಟದ ಬೆಳವಣಿಗೆ: FAR ಮೂಲಕ FPI ಹರಿವು ಜೂನ್ನಲ್ಲಿ ₹33,000 ಕೋಟಿಗೆ ತಲುಪಿತು, ಇದು ಮೇ ತಿಂಗಳಲ್ಲಿದ್ದ ₹5,512 ಕೋಟಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಬೃಹತ್ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದೆ.
- ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ತೆರಿಗೆ ಸೌಲಭ್ಯ: ಬಡ್ಡಿಯ ಮೇಲೆ 20% ವಿತ್ಹೋಲ್ಡಿಂಗ್ ತೆರಿಗೆ ಮತ್ತು 12.5% ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭ ತೆರಿಗೆಯನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕಲಾಗಿದೆ, ಇದು ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಸಿಗುವ ನಿವ್ವಳ ಲಾಭವನ್ನು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಸುಧಾರಿಸಿದೆ.
- ಸರಳೀಕೃತ ನಿಯಮಗಳು: ಕೇಂದ್ರೀಕರಣ ಮತ್ತು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಹೂಡಿಕೆಯ ಮಿತಿಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕುವಿಕೆಯಿಂದ ಪ್ರವೇಶದ ಅಡೆತಡೆಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗಿವೆ, ಇದು G-Sec ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಸುಲಭವಾಗಿ ಲಭ್ಯವಾಗುವಂತೆ ಮತ್ತು ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದೆ.