नीतिगत बदलाव के बाद FPIs ने भारतीय सरकारी प्रतिभूतियों में रिकॉर्ड धनराशि डाली
रणनीतिक नीतिगत सुधारों और कर छूट के कारण भारतीय सरकारी बॉन्ड बाजार में विदेशी पूंजी में भारी उछाल देखा गया है। विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (FPIs) 'फुल्ली एक्सेसिबल रूट' (FAR) के माध्यम से सरकारी प्रतिभूतियों (G-Secs) में रिकॉर्ड तोड़ राशि डाल रहे हैं, जो भारत के ऋण बाजार (debt market) में नए वैश्विक विश्वास का संकेत है।
भारी निवेश प्रवाह: ₹5,512 करोड़ से बढ़कर ₹33,000 करोड़
इस महीने निवेश का पैमाना असाधारण रहा है। क्लियरिंग कॉर्प ऑफ इंडिया के आंकड़ों के अनुसार, FPIs ने जून में अब तक ₹33,000 करोड़ का निवेश किया है। यह मई में निवेश किए गए ₹5,512 करोड़ की तुलना में छह गुना वृद्धि दर्शाता है। इस गति को समझने के लिए, इस श्रेणी का पिछला वार्षिक उच्च स्तर अक्टूबर 2024 में दर्ज किया गया ₹12,246 करोड़ था।
यह प्रवाह मुख्य रूप से 'फुल्ली एक्सेसिबल रूट' (FAR) के माध्यम से हो रहा है, जो जून में सकारात्मक रहा है, और इस विशिष्ट श्रेणी में अब तक का सबसे अधिक निवेश दर्ज किया गया है।
प्रमुख नीतिगत कारक और कर सुधार
इस उछाल का प्राथमिक उत्प्रेरक 5 जून को घोषित सरकारी उपायों की श्रृंखला थी। इन सुधारों को निवेश परिदृश्य को सरल बनाने और विदेशी निवेशकों के लिए रिटर्न को सीधे बढ़ाने के लिए डिज़ाइन किया गया था। प्रमुख परिवर्तनों में शामिल हैं:
- निवेश सीमाओं को हटाना: सरकार ने अल्पकालिक निवेश सीमा, एकाग्रता सीमा (concentration limits) और प्रतिभूति-वार सीमाओं जैसे प्रतिबंधों को समाप्त कर दिया है। इसके अलावा, केंद्र और राज्य सरकार की प्रतिभूति निवेश को सुव्यवस्थित करने के लिए 'सामान्य' और 'दीर्घकालिक' उप-श्रेणियों के बीच के अंतर को समाप्त कर दिया गया है।
- कर छूट: आकर्षण बढ़ाने के लिए एक महत्वपूर्ण कदम उठाते हुए, सरकार ने 12 महीने से अधिक समय तक रखे गए बॉन्ड पर 12.5% दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ कर (long-term capital gains tax) और सरकारी बॉन्ड पर अर्जित ब्याज पर 20% विदहोल्डिंग टैक्स को हटा दिया है।
- विस्तारित निवेश बास्केट: FAR के तहत निर्दिष्ट प्रतिभूतियों की सूची का विस्तार किया गया है, जिसमें सॉवरेन ग्रीन बॉन्ड और 15, 30 और 40 वर्षों की लंबी अवधि (tenors) को शामिल किया गया है।
व्यापक आर्थिक स्थिरता और भविष्य का दृष्टिकोण
नीतिगत परिवर्तनों के अलावा, बाजार विश्लेषक स्थिर रुपये और शांत भू-राजनीतिक वातावरण को सहायक कारकों के रूप में देखते हैं। उप-सीमाओं के वि-वर्गीकरण (de-categorization) और तेल की कीमतों एवं टैरिफ के संबंध में बेहतर व्यापक आर्थिक वातावरण ने निवेशक भावना को मजबूत किया है।
However, experts remain cautious about the long-term sustainability of this momentum. While much of this capital was "on the sidelines" waiting for these reforms, future inflows will depend heavily on global macroeconomic factors.
A major potential milestone for the Indian bond market is its inclusion in major global bond indices, such as the Bloomberg Global Aggregate Index. Additionally, discussions between the RBI, the Finance Ministry, and the Bank for International Settlements (BIS) regarding investments into India could further solidify the country's position in the global debt landscape.
Key Takeaways
- Record-Breaking Growth: FPI inflows through the FAR reached ₹33,000 crore in June, a massive leap from the ₹5,512 crore seen in May.
- Strategic Tax Relief: The removal of the 20% withholding tax on interest and the 12.5% long-term capital gains tax has significantly improved the net returns for foreign investors.
- Simplified Regulations: The elimination of concentration and short-term investment limits has reduced entry barriers, making the G-Sec market more accessible and liquid.