FPI menyalurkan dana rekod ke dalam Sekuriti Kerajaan India Susulan Peralihan Dasar

Pasaran bon kerajaan India telah menyaksikan lonjakan besar dalam modal asing, didorong oleh reformasi dasar strategik dan pengecualian cukai. Pelabur Portfolio Asing (FPI) sedang menyalurkan jumlah yang memecahkan rekod ke dalam sekuriti kerajaan (G-Secs) melalui Laluan Boleh Akses Sepenuhnya (FAR), menandakan keyakinan global yang diperbaharui terhadap pasaran hutang India.

Lonjakan Aliran Masuk Besar-besaran: Daripada ₹5,512 Crore kepada ₹33,000 Crore

Skala pelaburan pada bulan ini adalah luar biasa. Menurut data daripada Clearing Corp of India, FPI telah melabur sebanyak ₹33,000 crore setakat Jun ini. Ini mewakili peningkatan enam kali ganda berbanding ₹5,512 crore yang dilaburkan pada bulan Mei. Untuk memberi gambaran tentang momentum ini, paras tertinggi tahunan sebelum ini bagi kategori ini adalah ₹12,246 crore, yang direkodkan pada Oktober 2024.

Aliran masuk ini sebahagian besarnya melalui 'Laluan Boleh Akses Sepenuhnya' (FAR), yang telah menunjukkan angka positif pada bulan Jun, menandakan aliran masuk tertinggi yang pernah direkodkan dalam kategori khusus ini.

Pemacu Dasar Utama dan Reformasi Cukai

Pemangkin utama bagi lonjakan ini adalah siri langkah kerajaan yang diumumkan pada 5 Jun. Reformasi ini direka untuk memudahkan landskap pelaburan dan meningkatkan pulangan secara langsung bagi pelabur asing. Perubahan utama termasuk:

• Penghapusan Had Pelaburan: Kerajaan telah menghapuskan sekatan seperti had pelaburan jangka pendek, had penumpuan, dan had mengikut sekuriti. Selain itu, perbezaan antara sub-kategori 'umum' dan 'jangka panjang' telah digabungkan untuk menyelaraskan pelaburan sekuriti kerajaan pusat dan negeri.
• Pengecualian Cukai: Dalam langkah signifikan untuk meningkatkan daya tarikan, kerajaan telah menghapuskan cukai keuntungan modal jangka panjang sebanyak 12.5% ke atas bon yang dipegang lebih daripada 12 bulan dan cukai pegangan sebanyak 20% ke atas faedah yang diperoleh daripada bon kerajaan.
• Bakul Pelaburan yang Diperluas: Senarai sekuriti tertentu di bawah FAR telah diperluas untuk merangkumi bon hijau berdaulat dan tempoh matang yang lebih panjang iaitu 15, 30, dan 40 tahun.

Kestabilan Makroekonomi dan Prospek Masa Depan

Selain perubahan dasar, penganalisis pasaran menunjukkan kestabilan rupee dan persekitaran geopolitik yang lebih tenang sebagai faktor penyumbang. Penghapusan kategori sub-had dan persekitaran makro yang lebih baik berkaitan harga minyak dan tarif telah memperkukuh sentimen pelabur.

However, experts remain cautious about the long-term sustainability of this momentum. While much of this capital was "on the sidelines" waiting for these reforms, future inflows will depend heavily on global macroeconomic factors.

A major potential milestone for the Indian bond market is its inclusion in major global bond indices, such as the Bloomberg Global Aggregate Index. Additionally, discussions between the RBI, the Finance Ministry, and the Bank for International Settlements (BIS) regarding investments into India could further solidify the country's position in the global debt landscape.

Key Takeaways

• Record-Breaking Growth: FPI inflows through the FAR reached ₹33,000 crore in June, a massive leap from the ₹5,512 crore seen in May.
• Strategic Tax Relief: The removal of the 20% withholding tax on interest and the 12.5% long-term capital gains tax has significantly improved the net returns for foreign investors.
• Simplified Regulations: The elimination of concentration and short-term investment limits has reduced entry barriers, making the G-Sec market more accessible and liquid.