FPI menyuntik Dana Rekod ke dalam G-Secs Susulan Reformasi Dasar Utama

Pelabur Portfolio Asing (FPI) sedang membanjiri pasaran bon kerajaan India dengan modal yang belum pernah terjadi sebelum ini susulan siri anjakan kawal selia yang strategik. Lonjakan ini menandakan titik perubahan penting bagi pasaran hutang India, yang memberi isyarat peningkatan keyakinan global terhadap sekuriti berdaulat negara tersebut.

Lonjakan Besar dalam Aliran Masuk FPI melalui Laluan FAR

Data daripada Clearing Corp of India mendedahkan lonjakan yang mengejutkan dalam pelaburan asing. Pada bulan Jun, FPI melabur ₹33,000 crore melalui Laluan Akses Penuh (Fully Accessible Route - FAR), yang mewakili peningkatan enam kali ganda berbanding ₹5,512 crore yang dilaburkan pada bulan Mei. Aliran masuk ini melampaui rekod tertinggi tahunan sebelum ini sebanyak ₹12,246 crore yang dicatatkan pada bulan Oktober.

Kemasukan mendadak ini telah menjadikan aliran masuk harian melalui FAR positif, menandakan tahap tertinggi yang pernah dicatatkan dalam kategori khusus ini. Pakar pasaran mengaitkan momentum ini dengan gabungan rupee yang stabil, landskap geopolitik yang lebih tenang, dan persekitaran makroekonomi yang lebih menguntungkan berkaitan harga minyak dan tarif.

Reformasi Kawal Selia Memacu Selera Pelabur

Pemangkin utama bagi bulan yang mencatatkan rekod ini adalah rangkaian langkah kerajaan yang diumumkan pada 5 Jun. Reformasi ini direka khusus untuk mengurangkan halangan bagi modal asing. Perubahan utama termasuk:

• Penghapusan Had Pelaburan: Kerajaan telah menghapuskan had pelaburan jangka pendek, had penumpuan, dan had berasaskan sekuriti. Selain itu, perbezaan antara sub-kategori 'umum' dan 'jangka panjang' telah digabungkan menjadi satu had tunggal untuk sekuriti kerajaan pusat dan negeri.
• Pengecualian Cukai: Dalam langkah yang secara langsung meningkatkan pulangan bersih, kerajaan telah menghapuskan beban cukai sebelum ini. Ini termasuk cukai keuntungan modal jangka panjang sebanyak 12.5% ke atas bon yang dipegang lebih daripada 12 bulan dan cukai pegangan (withholding tax) sebanyak 20% ke atas faedah yang diperoleh daripada bon kerajaan.
• Bakul Pelaburan yang Diperluas: Senarai sekuriti yang dinyatakan telah diperluas untuk merangkumi bon hijau berdaulat dan pelbagai tempoh matang (tenors) selama 15, 30, dan 40 tahun.

Pandangan Masa Depan: Indeks Bon Global dan Kestabilan Makro

Walaupun momentum semasa adalah bersejarah, penganalisis mencadangkan bahawa aliran masuk yang mampan akan bergantung kepada kestabilan global dan penyertaan India dalam penanda aras bon global yang utama. Jika hutang berdaulat India disepadukan ke dalam Bloomberg Global Aggregate Index, ia akan memberikan kelebihan struktur yang besar untuk kemasukan modal yang berterusan.

Terdapat juga perbincangan yang sedang berlangsung mengenai Bank for International Settlements (BIS). Laporan menunjukkan bahawa RBI dan Kementerian Kewangan mungkin akan berurusan dengan institusi yang berpangkalan di Basel tersebut untuk memudahkan pelaburan lanjut. Secara khususnya, BIS telah diberikan status pengecualian cukai khas dalam penyusunan semula kawal selia baru-baru ini, yang menyelaraskan rangka kerja India dengan piawaian global untuk pelabur institusi.

Ringkasan Utama

• Aliran Masuk Modal Rekod: Pelaburan FPI dalam G-Secs melonjak kepada ₹33,000 crore pada bulan Jun, peningkatan sebanyak 6 kali ganda daripada tahap bulan Mei.
• Pertumbuhan Dipacu Dasar: Pengecualian cukai ke atas faedah dan keuntungan modal, digabungkan dengan penghapusan had pelaburan, bertindak sebagai pemacu utama bagi lonjakan tersebut.
• Pencetus Masa Depan: Momentum yang berterusan bergantung kepada kestabilan geopolitik dan potensi penyertaan hutang India dalam indeks global seperti Bloomberg Global Aggregate Index.