प्रमुख धोरणात्मक सुधारणांनंतर FPIs सरकारी रोख्यांमध्ये (G-Secs) विक्रमी निधी ओतत आहेत
धोरणात्मक नियामक बदलांच्या मालिकेनंतर, परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदार (FPIs) भारतीय सरकारी रोखे (government bond) बाजारामध्ये अभूतपूर्व भांडवल ओतत आहेत. ही वाढ भारताच्या कर्ज बाजारासाठी (debt market) एक महत्त्वपूर्ण वळण असून, देशाच्या सार्वभौम रोख्यांवरील (sovereign securities) वाढत्या जागतिक विश्वासाचे संकेत देते.
FAR मार्गाद्वारे FPI गुंतवणुकीत मोठी वाढ
क्लिअरिंग कॉर्प ऑफ इंडियाच्या (Clearing Corp of India) आकडेवारीनुसार, परदेशी गुंतवणुकीत मोठी झेप दिसून येत आहे. जूनमध्ये, FPIs ने 'फुली ॲक्सेसिबल रूट' (FAR) द्वारे ₹३३,००० कोटींची गुंतवणूक केली, जी मे महिन्यात झालेल्या ₹५,५१२ कोटींच्या तुलनेत सहा पटीने जास्त आहे. ही गुंतवणूक ऑक्टोबरमध्ये नोंदवण्यात आलेल्या ₹१२,२४६ कोटींच्या मागील वार्षिक उच्चांकालाही मागे टाकणारी आहे.
या अचानक झालेल्या गुंतवणुकीमुळे FAR मार्गाद्वारे होणारी दैनंदिन गुंतवणूक सकारात्मक झाली असून, या विशिष्ट श्रेणीमध्ये आतापर्यंतची ही सर्वोच्च पातळी आहे. स्थिर रुपया, शांत भू-राजकीय परिस्थिती आणि तेल दर व शुल्काबाबतचे अधिक अनुकूल मॅक्रोइकोनॉमिक वातावरण यांमुळे ही गती प्राप्त झाली आहे, असे बाजार तज्ज्ञांचे मत आहे.
गुंतवणूकदारांची ओढ वाढवणाऱ्या नियामक सुधारणा
या विक्रमी महिन्यासाठी ५ जून रोजी जाहीर करण्यात आलेल्या सरकारी उपाययोजना मुख्य कारणीभूत ठरल्या आहेत. परदेशी भांडवलासाठी असलेले अडथळे दूर करण्यासाठी या सुधारणा विशेषतः तयार करण्यात आल्या होत्या. प्रमुख बदलांमध्ये खालील गोष्टींचा समावेश आहे:
- गुंतवणुकीच्या मर्यादा काढून टाकणे: सरकारने अल्पकालीन गुंतवणुकीच्या मर्यादा, संहती मर्यादा (concentration limits) आणि रोखेनिहाय मर्यादा काढून टाकल्या आहेत. शिवाय, केंद्र आणि राज्य सरकारी रोख्यांसाठी 'सामान्य' आणि 'दीर्घकालीन' उप-श्रेण्यांमधील फरक मिटवून एकच मर्यादा लागू करण्यात आली आहे.
- कर सवलती: निव्वळ परतावा थेट वाढवण्याच्या उद्देशाने सरकारने पूर्वीचा कराचा बोजा काढून टाकला आहे. यामध्ये १२ महिन्यांपेक्षा जास्त काळ धारण केलेल्या रोख्यांवरील १२.५% दीर्घकालीन भांडवली नफा कर (long-term capital gains tax) आणि सरकारी रोख्यांवरील व्याजावरचा २०% विथहोल्डिंग टॅक्स (withholding tax) यांचा समावेश आहे.
- विस्तारित गुंतवणूक पिशवी (Investment Basket): निर्दिष्ट रोख्यांच्या यादीचा विस्तार करण्यात आला असून, त्यामध्ये सार्वभौम ग्रीन बाँड्स (sovereign green bonds) आणि १५, ३० आणि ४० वर्षांचे विविध कालावधी समाविष्ट करण्यात आले आहेत.
भविष्यातील वाटचाल: जागतिक बाँड निर्देशांक आणि मॅक्रो स्थिरता
जरी सध्याचा वेग ऐतिहासिक असला तरी, विश्लेषकांच्या मते सातत्यपूर्ण गुंतवणूक ही जागतिक स्थिरता आणि प्रमुख जागतिक बाँड निर्देशांकांमध्ये भारताचा समावेश यावर अवलंबून असेल. जर भारतीय सार्वभौम कर्ज (sovereign debt) Bloomberg Global Aggregate Index मध्ये समाविष्ट झाले, तर त्यामुळे निरंतर भांडवल प्रवेशासाठी मोठा संरचनात्मक फायदा होईल.
बँक फॉर इंटरनॅशनल सेटलमेंट्स (BIS) बाबत देखील चर्चा सुरू आहेत. अहवालांनुसार, अधिक गुंतवणूक सुलभ करण्यासाठी RBI आणि वित्त मंत्रालय बासेल-आधारित या संस्थेशी संवाद साधू शकतात. विशेष म्हणजे, अलीकडील नियामक फेरबदलमध्ये BIS ला विशेष कर-सवलत दर्जा देण्यात आला आहे, ज्यामुळे संस्थात्मक गुंतवणूकदारांसाठी भारताची चौकट जागतिक मानकांशी सुसंगत झाली आहे.
महत्त्वाचे मुद्दे
- विक्रमी भांडवल प्रवाह: जूनमध्ये G-Secs मधील FPI गुंतवणूक ₹३३,००० कोटींवर पोहोचली, जी मे महिन्याच्या तुलनेत ६ पटीने जास्त आहे.
- धोरण-आधारित वाढ: व्याज आणि भांडवली नफा (capital gains) यांवरील कर सवलत आणि गुंतवणुकीच्या मर्यादा काढून टाकणे, हे या वाढीचे मुख्य चालक ठरले.
- भविष्यातील घटक: सातत्यपूर्ण वेग हा भू-राजकीय स्थिरता आणि Bloomberg Global Aggregate Index सारख्या जागतिक निर्देशांकांमध्ये भारतीय कर्जाचा संभाव्य समावेश यावर अवलंबून असेल.