പ്രധാന നയപരിഷ്കാരങ്ങളെത്തുടർന്ന് FPIകൾ ജി-സെക്സുകളിൽ (G-Secs) റെക്കോർഡ് തുക നിക്ഷേപിക്കുന്നു
തന്ത്രപരമായ നിയന്ത്രണ മാറ്റങ്ങളെത്തുടർന്ന് വിദേശ പോർട്ട്ഫോളിയോ നിക്ഷേപകർ (FPIs) ഇന്ത്യൻ ഗവൺമെന്റ് ബോണ്ട് വിപണിയിലേക്ക് അഭൂതപൂർവമായ മൂലധനം എത്തിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്. ഈ കുതിച്ചുചാട്ടം ഇന്ത്യയുടെ കടപ്പത്ര വിപണിയിലെ ഒരു പ്രധാന വഴിത്തിരിവാണ്, ഇത് രാജ്യത്തിന്റെ സോവറിൻ സെക്യൂരിറ്റികളിലുള്ള ആഗോള വിശ്വാസം വർദ്ധിച്ചുവരുന്നതിനെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.
FAR റൂട്ടിലൂടെയുള്ള FPI നിക്ഷേപങ്ങളിൽ വൻ വർദ്ധനവ്
ക്ലിയറിംഗ് കോർപ്പ് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ (Clearing Corp of India) കണക്കുകൾ പ്രകാരം വിദേശ നിക്ഷേപത്തിൽ ഞെട്ടിക്കുന്ന കുതിച്ചുചാട്ടം ഉണ്ടായിട്ടുണ്ട്. ജൂണിൽ, FAR (Fully Accessible Route) വഴി FPIകൾ ₹33,000 കോടി നിക്ഷേപിച്ചു, ഇത് മെയ് മാസത്തിൽ നിക്ഷേപിച്ച ₹5,512 കോടിയുടെ ആറ് മടങ്ങ് വർദ്ധനവാണ്. ഒക്ടോബറിൽ രേഖപ്പെടുത്തിയ ₹12,246 കോടി എന്ന മുൻവർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കിനെ ഈ നിക്ഷേപം മറികടന്നു.
പെട്ടെന്നുണ്ടായ ഈ കുതിപ്പ് FAR വഴിയുള്ള ദൈനംദിന നിക്ഷേപങ്ങളെ പോസിറ്റീവ് ആക്കി മാറ്റി, ഈ വിഭാഗത്തിൽ ഇതുവരെ രേഖപ്പെടുത്തിയതിൽ വെച്ച് ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കാണ് ഇത്. രൂപയുടെ മൂല്യത്തിലെ സ്ഥിരത, ശാന്തമായ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യം, എണ്ണവിലയും താരിഫുകളും സംബന്ധിച്ച അനുകൂലമായ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സാഹചര്യം എന്നിവയാണ് ഈ കുതിപ്പിന് കാരണമായി വിപണി വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാണിക്കുന്നത്.
നിക്ഷേപക താൽപ്പര്യം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്ന നിയന്ത്രണ പരിഷ്കാരങ്ങൾ
ജൂൺ 5-ന് പ്രഖ്യാപിച്ച വിവിധ സർക്കാർ നടപടികളാണ് ഈ റെക്കോർഡ് മാസത്തിന് പ്രധാന പ്രേരകശക്തിയായത്. വിദേശ മൂലധനത്തിന്റെ ഒഴുക്കിന് തടസ്സമാകുന്ന ഘടകങ്ങൾ നീക്കം ചെയ്യുന്നതിനായി പ്രത്യേകം രൂപകൽപ്പന ചെയ്തതാണ് ഈ പരിഷ്കാരങ്ങൾ. പ്രധാന മാറ്റങ്ങൾ ഇവയാണ്:
- നിക്ഷേപ പരിധികൾ നീക്കം ചെയ്തു: ഹ്രസ്വകാല നിക്ഷേപ പരിധികൾ, കോൺസെൻട്രേഷൻ പരിധികൾ, സെക്യൂരിറ്റി അടിസ്ഥാനത്തിലുള്ള പരിധികൾ എന്നിവ സർക്കാർ ഒഴിവാക്കി. കൂടാതെ, കേന്ദ്ര-സംസ്ഥാന ഗവൺമെന്റ് സെക്യൂരിറ്റികൾക്കായി 'ജനറൽ', 'ലോംഗ്-ടേം' എന്നീ ഉപവിഭാഗങ്ങൾ തമ്മിലുള്ള വ്യത്യാസം ഒഴിവാക്കി അവയെ ഒരൊറ്റ പരിധിയിലേക്ക് ലയിപ്പിച്ചു.
- നികുതി ഇളവുകൾ: അറ്റാദായം (net returns) നേരിട്ട് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്ന നടപടിയെന്ന നിലയിൽ, മുൻപുണ്ടായിരുന്ന നികുതി ഭാരങ്ങൾ സർക്കാർ നീക്കം ചെയ്തു. 12 മാസത്തിൽ കൂടുതൽ കാലം കൈവശം വെച്ചിട്ടുള്ള ബോണ്ടുകൾക്ക് മേലുള്ള 12.5% ദീർഘകാല മൂലധന നേട്ട നികുതിയും (long-term capital gains tax), ഗവൺമെന്റ് ബോണ്ടുകളിൽ നിന്നുള്ള പലിശയ്ക്ക് മേലുള്ള 20% വിത്ത്ഹോൾഡിംഗ് ടാക്സും ഇതിൽ ഉൾപ്പെടുന്നു.
- വിപുലീകരിച്ച നിക്ഷേപ പട്ടിക: സോവറിൻ ഗ്രീൻ ബോണ്ടുകളും 15, 30, 40 വർഷങ്ങളായുള്ള വിവിധ കാലാവധികളിലുള്ള സെക്യൂരിറ്റികളും ഉൾപ്പെടുത്തി നിശ്ചിത സെക്യൂരിറ്റികളുടെ പട്ടിക വിപുലീകരിച്ചു.
ഭാവിയിലേക്ക് നോക്കുമ്പോൾ: ആഗോള ബോണ്ട് സൂചികകളും മാക്രോ സ്ഥിരതയും
നിലവിലെ മുന്നേറ്റം ചരിത്രപരമാണെങ്കിലും, ആഗോള സ്ഥിരതയും പ്രധാന ആഗോള ബോണ്ട് സൂചികകളിൽ ഇന്ത്യയുടെ ഉൾപ്പെടുത്തലും അനുസരിച്ചായിരിക്കും തുടർച്ചയായ മൂലധന പ്രവാഹം നിലനിൽക്കുക എന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഇന്ത്യൻ സോവറിൻ ഡെറ്റ് Bloomberg Global Aggregate Index-ൽ ഉൾപ്പെടുത്തിയാൽ, അത് തുടർച്ചയായ മൂലധന പ്രവേശനത്തിന് വലിയൊരു ഘടനാപരമായ നേട്ടം നൽകും.
Bank for International Settlements (BIS)-നെ സംബന്ധിച്ച ചർച്ചകളും നടന്നുവരുന്നുണ്ട്. കൂടുതൽ നിക്ഷേപം സുഗമമാക്കുന്നതിനായി RBI-യും ധനമന്ത്രാലയവും ബാസൽ ആസ്ഥാനമായുള്ള ഈ സ്ഥാപനവുമായി സഹകരിച്ചേക്കാം എന്ന് റിപ്പോർട്ടുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, സമീപകാലത്തെ നിയമപരമായ പുനഃക്രമീകരണത്തിൽ BIS-ന് പ്രത്യേക നികുതി ഇളവ് അനുവദിച്ചിട്ടുണ്ട് എന്നത് തന്നെയാകുന്നു; ഇത് സ്ഥാപന നിക്ഷേപകർക്കായുള്ള ആഗോള മാനദണ്ഡങ്ങളുമായി ഇന്ത്യയുടെ ചട്ടക്കൂടിനെ യോജിപ്പിക്കുന്നു.
പ്രധാന വിവരങ്ങൾ
- റെക്കോർഡ് മൂലധന പ്രവാഹം: G-Secs-ലേക്കുള്ള FPI നിക്ഷേപം ജൂണിൽ ₹33,000 കോടിയിലേക്ക് ഉയർന്നു, ഇത് മെയ് മാസത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 6 മടങ്ങ് വർദ്ധനവാണ്.
- നയപരമായ വളർച്ച: പലിശയ്ക്കും മൂലധന നേട്ടത്തിനുമുള്ള നികുതി ഇളവുകളും നിക്ഷേപ പരിധികൾ നീക്കം ചെയ്തതും ഈ വർദ്ധനവിന് പ്രധാന കാരണമായി.
- ഭാവിയിലെ ഘടകങ്ങൾ: തുടർച്ചയായ മുന്നേറ്റം ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സ്ഥിരതയെയും Bloomberg Global Aggregate Index പോലുള്ള ആഗോള സൂചികകളിൽ ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്രങ്ങൾ ഉൾപ്പെടുത്തിയേക്കാവുന്ന സാധ്യതയെയും ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു.