ਵੱਡੇ ਨੀਤੀਗਤ ਸੁਧਾਰਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ FPIs ਨੇ G-Secs ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ ਫੰਡ ਪਾਏ

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FPIs) ਰਣਨੀਤਕ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦੀ ਇੱਕ ਲੜੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਬੇਮਿਸਾਲ ਪੂੰਜੀ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਭਰਪੂਰ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਉਛਾਲ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ (debt market) ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੋੜ ਹੈ, ਜੋ ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਸੋਵਰਨ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (sovereign securities) ਵਿੱਚ ਵਧੇ ਹੋਏ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਭਰੋਸੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।

FAR ਰੂਟ ਰਾਹੀਂ FPI ਇਨਫਲੋਅ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਉਛਾਲ

ਕਲੀਅਰਿੰਗ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਆਫ ਇੰਡੀਆ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਹੈਰਾਨੀਜਨਕ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਜੂਨ ਵਿੱਚ, FPIs ਨੇ ਫੁੱਲੀ ਐਕਸੈਸਿਬਲ ਰੂਟ (FAR) ਰਾਹੀਂ ₹33,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਮਈ ਵਿੱਚ ਕੀਤੇ ਗਏ ₹5,512 ਕਰੋੜ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਛੇ ਗੁਣਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਇਨਫਲੋਅ ਅਕਤੂਬਰ ਵਿੱਚ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਗਏ ₹12,246 ਕਰੋੜ ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਨਾ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡ ਗਿਆ ਹੈ।

ਅਚਾਨਕ ਆਏ ਇਸ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੇ FAR ਰਾਹੀਂ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਇਨਫਲੋਅ ਨੂੰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਮਾਹਰ ਇਸ ਗਤੀ ਦਾ ਕਾਰਨ ਸਥਿਰ ਰੁਪਏ, ਸ਼ਾਂਤ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸਥਿਤੀ, ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਟੈਰਿਫਾਂ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਕੂਲ ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ ਮਾਹੌਲ ਨੂੰ ਦੱਸਦੇ ਹਨ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਵਧਾਉਣ ਵਾਲੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੁਧਾਰ

ਇਸ ਰਿਕਾਰਡ ਤੋੜ ਮਹੀਨੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ 5 ਜੂਨ ਨੂੰ ਐਲਾਨੇ ਗਏ ਸਰਕਾਰੀ ਉਪਾਵਾਂ ਦਾ ਸਮੂਹ ਸੀ। ਇਹ ਸੁਧਾਰ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਲਈ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਹਟਾਉਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ। ਮੁੱਖ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ:

• ਨਿਵੇਸ਼ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹਟਾਉਣਾ: ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ, ਇਕਾਗਰਤਾ ਸੀਮਾਵਾਂ (concentration limits), ਅਤੇ ਸਕਿਓਰਿਟੀ-ਵਾਰ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੇਂਦਰੀ ਅਤੇ ਰਾਜ ਸਰਕਾਰ ਦੀਆਂ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਲਈ 'ਆਮ' (general) ਅਤੇ 'ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ' (long-term) ਦੀਆਂ ਉਪ-ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਦੇ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਇੱਕ ਸਿੰਗਲ ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ ਮਿਲਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।
• ਟੈਕਸ ਛੋਟਾਂ: ਸ਼ੁੱਧ ਰਿਟਰਨ (net returns) ਨੂੰ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਾਉਣ ਵਾਲੇ ਇੱਕ ਕਦਮ ਵਜੋਂ, ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਟੈਕਸ ਬੋਝ ਨੂੰ ਹਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਰੱਖੇ ਗਏ ਬਾਂਡਾਂ 'ਤੇ 12.5% ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨ ਟੈਕਸ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ 'ਤੇ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਏ ਵਿਆਜ 'ਤੇ 20% ਵਿਦਹੋਲਡਿੰਗ ਟੈਕਸ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।
• ਵਧਾਇਆ ਗਿਆ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਾਸਕਟ: ਨਿਰਧਾਰਤ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦੀ ਸੂਚੀ ਦਾ ਵਿਸਤਾਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਇਸ ਵਿੱਚ ਸੋਵਰਨ ਗ੍ਰੀਨ ਬਾਂਡ ਅਤੇ 15, 30, ਅਤੇ 40 ਸਾਲਾਂ ਦੀਆਂ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਮਿਆਦਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ।

ਅੱਗੇ ਵੱਲ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ: ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡ ਇੰਡੈਕਸ ਅਤੇ ਮੈਕਰੋ ਸਥਿਰਤਾ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਗਤੀ ਇਤਿਹਾਸਕ ਹੈ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਲਗਾਤਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ (inflows) ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਬਾਂਡ ਗੇਜਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੇ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਜੇਕਰ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ (sovereign debt) ਨੂੰ Bloomberg Global Aggregate Index ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਨਿਰੰਤਰ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਫਾਇਦਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰੇਗਾ।

Bank for International Settlements (BIS) ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ ਵੀ ਚਰਚਾਵਾਂ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ RBI ਅਤੇ ਵਿੱਤ ਮੰਤਰਾਲਾ ਹੋਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਸਹੂਲਤ ਲਈ ਬੇਸਲ (Basel) ਸਥਿਤ ਸੰਸਥਾ ਨਾਲ ਗੱਲਬਾਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਰੀਜਿਗ (regulatory rejig) ਵਿੱਚ BIS ਨੂੰ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਟੈਕਸ-ਮੁਕਤ ਸਥਿਤੀ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੇ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਮਿਆਰਾਂ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਰਿਕਾਰਡ ਪੂੰਜੀ ਆਮਦ: ਜੂਨ ਵਿੱਚ G-Secs ਵਿੱਚ FPI ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧ ਕੇ ₹33,000 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਮਈ ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ 6 ਗੁਣਾ ਵੱਧ ਹੈ।
• ਨੀਤੀ-ਅਧਾਰਤ ਵਿਕਾਸ: ਵਿਆਜ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਲਾਭ (capital gains) 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਛੋਟਾਂ, ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹਟਾਉਣ ਨੇ ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕੀਤਾ।
• ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਕਾਰਕ: ਲਗਾਤਾਰ ਗਤੀ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ Bloomberg Global Aggregate Index ਵਰਗੇ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।