主要な政策改革を受けて、FPIが国債に記録的な資金を投入

一連の戦略的な規制変更を受けて、外国ポートフォリオ投資家（FPI）が前例のない規模の資本をインド国債市場に投入しています。この急増はインドの債券市場にとって重要な転換点となり、同国のソブリン証券に対する世界的な信頼の高まりを示しています。

FARルート経由のFPI流入額が大幅に急増

Clearing Corp of Indiaのデータによると、外国投資は驚異的な跳ね上がりを見せています。6月、FPIはFully Accessible Route（FAR）を通じて3,300億ルピーを投資しました。これは5月に投資された551.2億ルピーと比較して6倍の増加となります。この流入額は、昨年10月に記録された年間最高額の1,224.6億ルピーを大幅に塗り替えました。

この突然の流入により、FAR経由の日次流入額はプラスに転じ、この特定のカテゴリーにおいて過去最高水準を記録しました。市場の専門家は、この勢いの要因として、ルピーの安定、地政学的情勢の沈静化、そして原油価格や関税に関するより好ましいマクロ経済環境の組み合わせを挙げています。

投資意欲を後押しする規制改革

この記録的な月の主な要因は、6月5日に発表された一連の政府措置です。これらの改革は、外国資本の流入における障壁を取り除くために特別に設計されました。主な変更点は以下の通りです。

• 投資制限の撤廃: 政府は、短期投資制限、集中制限、および証券別の制限を撤廃しました。さらに、「一般」と「長期」のサブカテゴリーの区別は、中央政府および州政府証券の単一の制限へと統合されました。
• 免税措置: 純利益を直接的に向上させる措置として、政府は従来の税負担を撤廃しました。これには、12ヶ月を超えて保有する債券に対する12.5%の長期キャピタルゲイン課税、および政府債券から得られる利息に対する20%の源泉徴収税の撤廃が含まれます。
• 投資対象の拡大: 指定証券のリストが拡大され、ソブリン・グリーンボンドや、15年、30年、40年といった様々な期間の債券が含まれるようになりました。

今後の展望：グローバル債券指数とマクロ経済の安定性

現在の勢いは歴史的なものですが、アナリストは、持続的な資金流入は世界情勢の安定と、主要なグローバル債券指数へのインドの組み入れにかかっていると指摘しています。もしインド国債がBloomberg Global Aggregate Indexに組み入れられれば、継続的な資本流入に向けた極めて大きな構造的優位性をもたらすことになるでしょう。

また、国際決済銀行（BIS）に関する議論も進んでいます。報道によると、RBIと財務省は、さらなる投資を促進するために、バーゼルに拠点を置く同機関との連携を図る可能性があります。特筆すべきは、最近の規制再編においてBISに特別な免税措置が認められたことであり、これによりインドの枠組みが機関投資家向けのグローバル基準に適合することになります。

主なポイント

• 記録的な資本流入: 6月のG-SecsへのFPI投資は33,000クロール・ルピーに達し、5月の水準から6倍に急増しました。
• 政策主導の成長: 利息およびキャピタルゲインへの免税措置と、投資制限の撤廃が、今回の急増の主な要因となりました。
• 今後のトリガー: 継続的な勢いは、地政学的な安定と、Bloomberg Global Aggregate Indexのようなグローバル指数へのインド債券の組み入れの可能性にかかっています。