Các FPI đổ vốn kỷ lục vào Trái phiếu Chính phủ sau những cải cách chính sách lớn

Các nhà đầu tư gián tiếp nước ngoài (FPIs) đang đổ nguồn vốn chưa từng có vào thị trường trái phiếu chính phủ Ấn Độ sau một loạt các thay đổi mang tính chiến lược về quy định. Sự gia tăng đột biến này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với thị trường nợ của Ấn Độ, cho thấy niềm tin toàn cầu ngày càng tăng vào các chứng khoán chính phủ của quốc gia này.

Sự gia tăng mạnh mẽ của dòng vốn FPI thông qua kênh FAR

Dữ liệu từ Clearing Corp of India cho thấy một bước nhảy vọt đáng kinh ngạc trong đầu tư nước ngoài. Trong tháng 6, các FPI đã đầu tư 33.000 crore ₹ thông qua Kênh Tiếp cận Hoàn toàn (Fully Accessible Route - FAR), tăng gấp 6 lần so với mức 5.512 crore ₹ được đầu tư vào tháng 5. Dòng vốn này đã phá vỡ mức cao nhất hàng năm trước đó là 12.246 crore ₹ được ghi nhận vào tháng 10.

Sự tràn vào đột ngột này đã khiến dòng vốn vào hàng ngày thông qua kênh FAR chuyển sang mức dương, đánh dấu mức cao nhất từng được ghi nhận trong danh mục cụ thể này. Các chuyên gia thị trường cho rằng động lực này đến từ sự kết hợp giữa đồng rupee ổn định, bối cảnh địa chính trị bình lặng hơn và môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi hơn liên quan đến giá dầu và thuế quan.

Các cải cách quy định thúc đẩy sự quan tâm của nhà đầu tư

Chất xúc tác chính cho tháng phá kỷ lục này là loạt biện pháp của chính phủ được công bố vào ngày 5 tháng 6. Những cải cách này được thiết kế đặc biệt để loại bỏ các rào cản đối với dòng vốn nước ngoài. Các thay đổi chính bao gồm:

• Loại bỏ các hạn mức đầu tư: Chính phủ đã bãi bỏ các hạn mức đầu tư ngắn hạn, hạn mức tập trung và hạn mức theo từng loại chứng khoán. Hơn nữa, sự phân biệt giữa các phân nhóm 'chung' (general) và 'dài hạn' (long-term) đã được hợp nhất thành một hạn mức duy nhất cho các chứng khoán chính phủ trung ương và tiểu bang.
• Miễn thuế: Trong một động thái trực tiếp giúp tăng lợi nhuận ròng, chính phủ đã loại bỏ các gánh nặng thuế trước đây. Điều này bao gồm thuế thu nhập vốn dài hạn 12,5% đối với trái phiếu nắm giữ trên 12 tháng và thuế khấu trừ tại nguồn 20% đối với lãi thu được từ trái phiếu chính phủ.
• Mở rộng danh mục đầu tư: Danh sách các chứng khoán được chỉ định đã được mở rộng để bao gồm trái phiếu xanh chính phủ và các kỳ hạn khác nhau là 15, 30 và 40 năm.

Nhìn về phía trước: Các chỉ số trái phiếu toàn cầu và sự ổn định vĩ mô

Mặc dù đà tăng trưởng hiện tại mang tính lịch sử, các nhà phân tích cho rằng dòng vốn chảy vào bền vững sẽ phụ thuộc vào sự ổn định toàn cầu và việc đưa Ấn Độ vào các chỉ số trái phiếu toàn cầu lớn. Nếu nợ chính phủ Ấn Độ được tích hợp vào Bloomberg Global Aggregate Index, điều này sẽ tạo ra một lợi thế cấu trúc to lớn cho việc dòng vốn liên tục chảy vào.

Cũng có những cuộc thảo luận đang diễn ra liên quan đến Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS). Các báo cáo cho thấy RBI và Bộ Tài chính có thể sẽ làm việc với tổ chức có trụ sở tại Basel này để thúc đẩy đầu tư thêm. Đáng chú ý, BIS đã được cấp trạng thái miễn thuế đặc biệt trong đợt điều chỉnh quy định gần đây, giúp đồng bộ hóa khung pháp lý của Ấn Độ với các tiêu chuẩn toàn cầu dành cho các nhà đầu tư tổ chức.

Các điểm chính cần lưu ý

• Dòng vốn chảy vào kỷ lục: Đầu tư FPI vào G-Secs đã tăng vọt lên mức ₹33.000 crore vào tháng 6, tăng gấp 6 lần so với mức của tháng 5.
• Tăng trưởng nhờ chính sách: Việc miễn thuế đối với lãi suất và lợi nhuận vốn, kết hợp với việc loại bỏ các hạn mức đầu tư, đã đóng vai trò là động lực chính cho sự gia tăng mạnh mẽ này.
• Các yếu tố thúc đẩy trong tương lai: Đà tăng trưởng tiếp diễn phụ thuộc vào sự ổn định địa chính trị và khả năng đưa nợ của Ấn Độ vào các chỉ số toàn cầu như Bloomberg Global Aggregate Index.