Các nhà đầu tư FPI rót vốn kỷ lục vào Trái phiếu Chính phủ Ấn Độ sau khi thay đổi chính sách

Thị trường trái phiếu chính phủ Ấn Độ đã chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ của dòng vốn nước ngoài, được thúc đẩy bởi các cải cách chính sách chiến lược và các chính sách miễn thuế. Các Nhà đầu tư danh mục nước ngoài (FPI) đang rót những khoản tiền kỷ lục vào các loại chứng khoán chính phủ (G-Secs) thông qua Kênh tiếp cận hoàn toàn (Fully Accessible Route - FAR), báo hiệu sự tin tưởng trở lại của toàn cầu vào thị trường nợ của Ấn Độ.

Sự gia tăng đột biến của dòng vốn: Từ 5.512 crore ₹ lên 33.000 crore ₹

Quy mô đầu tư trong tháng này thực sự là phi thường. Theo dữ liệu từ Clearing Corp of India, các FPI đã đầu tư 33.000 crore ₹ tính đến thời điểm hiện tại trong tháng 6. Con số này thể hiện mức tăng gấp sáu lần so với 5.512 crore ₹ được đầu tư vào tháng 5. Để có cái nhìn rõ hơn về đà tăng trưởng này, mức cao nhất hàng năm trước đó cho danh mục này là 12.246 crore ₹, được ghi nhận vào tháng 10 năm 2024.

Dòng vốn này chủ yếu chảy qua 'Kênh tiếp cận hoàn toàn' (Fully Accessible Route - FAR), vốn đã chuyển sang mức dương trong tháng 6, đánh dấu dòng vốn chảy vào cao nhất từng được ghi nhận trong danh mục cụ thể này.

Các động lực chính sách then chốt và cải cách thuế

Chất xúc tác chính cho sự gia tăng này là một loạt các biện pháp của chính phủ được công bố vào ngày 5 tháng 6. Những cải cách này được thiết kế để đơn giản hóa bối cảnh đầu tư và trực tiếp nâng cao lợi nhuận cho các nhà đầu tư nước ngoài. Các thay đổi chính bao gồm:

• Loại bỏ các hạn mức đầu tư: Chính phủ đã xóa bỏ các hạn chế như hạn mức đầu tư ngắn hạn, hạn mức tập trung và hạn mức theo từng loại chứng khoán. Hơn nữa, sự phân biệt giữa các danh mục phụ 'chung' và 'dài hạn' đã được hợp nhất để hợp lý hóa các khoản đầu tư vào chứng khoán chính phủ trung ương và tiểu bang.
• Miễn thuế: Trong một động thái quan trọng nhằm tăng sức hấp dẫn, chính phủ đã bãi bỏ thuế thu nhập vốn dài hạn 12,5% đối với trái phiếu nắm giữ trên 12 tháng và thuế khấu lưu 20% đối với lãi thu được từ trái phiếu chính phủ.
• Mở rộng danh mục đầu tư: Danh sách các loại chứng khoán được chỉ định theo FAR đã được mở rộng để bao gồm trái phiếu xanh chính phủ và các kỳ hạn dài hơn là 15, 30 và 40 năm.

Sự ổn định kinh tế vĩ mô và triển vọng tương lai

Ngoài những thay đổi về chính sách, các nhà phân tích thị trường còn chỉ ra rằng đồng rupee ổn định và môi trường địa chính trị bình lặng hơn là những yếu tố góp phần. Việc xóa bỏ phân loại các hạn mức phụ và môi trường vĩ mô tốt hơn liên quan đến giá dầu và thuế quan đã củng cố tâm lý nhà đầu tư.

Tuy nhiên, các chuyên gia vẫn thận trọng về tính bền vững lâu dài của đà tăng trưởng này. Trong khi phần lớn nguồn vốn này đang "đứng ngoài lề" chờ đợi các cải cách này, các dòng vốn trong tương lai sẽ phụ thuộc lớn vào các yếu tố kinh tế vĩ mô toàn cầu.

Một cột mốc tiềm năng quan trọng đối với thị trường trái phiếu Ấn Độ là việc được đưa vào các chỉ số trái phiếu toàn cầu lớn, chẳng hạn như Bloomberg Global Aggregate Index. Ngoài ra, các cuộc thảo luận giữa RBI, Bộ Tài chính và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) liên quan đến các khoản đầu tư vào Ấn Độ có thể củng cố thêm vị thế của quốc gia này trong bối cảnh nợ toàn cầu.

Các điểm chính cần lưu ý

• Tăng trưởng kỷ lục: Dòng vốn FPI thông qua FAR đã đạt ₹33.000 crore vào tháng 6, một bước nhảy vọt so với mức ₹5.512 crore ghi nhận vào tháng 5.
• Ưu đãi thuế chiến lược: Việc bãi bỏ thuế khấu lưu 20% đối với lãi vay và thuế thu nhập vốn dài hạn 12,5% đã cải thiện đáng kể lợi nhuận ròng cho các nhà đầu tư nước ngoài.
• Đơn giản hóa các quy định: Việc loại bỏ các giới hạn về mức độ tập trung và đầu tư ngắn hạn đã giảm bớt các rào cản gia nhập, giúp thị trường G-Sec trở nên dễ tiếp cận và có tính thanh khoản cao hơn.