پالیسی میں تبدیلی کے بعد FPIs نے بھارتی سرکاری سیکیورٹیز میں ریکارڈ فنڈز کی سرمایہ کاری کی

بھارتی سرکاری بانڈ مارکیٹ میں غیر ملکی سرمائے میں زبردست اضافہ دیکھا گیا ہے، جس کی وجہ تزویراتی پالیسی اصلاحات اور ٹیکس چھوٹ ہے۔ فارن پورٹ فولیو انویسٹرز (FPIs) 'فلئی ایکسیسیبل روٹ' (FAR) کے ذریعے سرکاری سیکیورٹیز (G-Secs) میں ریکارڈ مقدار میں سرمایہ کاری کر رہے ہیں، جو بھارت کی ڈیبٹ مارکیٹ میں عالمی اعتماد کی بحالی کا اشارہ ہے۔

سرمایہ کاری کے بہاؤ میں بڑا اضافہ: ₹5,512 کروڑ سے ₹33,000 کروڑ تک

اس ماہ سرمایہ کاری کا پیمانہ غیر معمولی رہا ہے۔ کلیئرنگ کارپ آف انڈیا کے اعداد و شمار کے مطابق، FPIs نے جون میں اب تک ₹33,000 کروڑ کی سرمایہ کاری کی ہے۔ یہ مئی میں کی گئی ₹5,512 کروڑ کی سرمایہ کاری کے مقابلے میں چھ گنا اضافہ ہے۔ اس رفتار کا اندازہ لگانے کے لیے، اس زمرے کے لیے گزشتہ سالانہ بلند ترین سطح ₹12,246 کروڑ تھی، جو اکتوبر 2024 میں ریکارڈ کی گئی تھی۔

یہ سرمایہ کاری بنیادی طور پر 'فلئی ایکسیسیبل روٹ' (FAR) کے ذریعے آ رہی ہے، جو جون میں مثبت رہا ہے، اور اس مخصوص زمرے میں اب تک کے بلند ترین بہاؤ کو ظاہر کرتا ہے۔

اہم پالیسی محرکات اور ٹیکس اصلاحات

اس اضافے کا بنیادی محرک 5 جون کو اعلان کردہ حکومتی اقدامات کا سلسلہ تھا۔ ان اصلاحات کا مقصد سرمایہ کاری کے منظر نامے کو سادہ بنانا اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کے منافع میں براہ راست اضافہ کرنا تھا۔ اہم تبدیلیوں میں شامل ہیں:

• سرمایہ کاری کی حدود کا خاتمہ: حکومت نے مختصر مدت کی سرمایہ کاری کی حدود، ارتکاز کی حدود (concentration limits)، اور سیکیورٹی کے لحاظ سے مقررہ حدود جیسی پابندیوں کو ختم کر دیا ہے۔ مزید برآں، مرکزی اور ریاستی حکومتی سیکیورٹیز میں سرمایہ کاری کو منظم کرنے کے لیے 'جنرل' اور 'لانگ ٹرم' ذیلی زمروں کے درمیان فرق کو ختم کر کے انہیں یکجا کر دیا گیا ہے۔
• ٹیکس چھوٹ: کشش بڑھانے کے لیے ایک اہم اقدام کے طور پر، حکومت نے 12 ماہ سے زیادہ عرصے تک رکھے گئے بانڈز پر 12.5% لانگ ٹرم کیپیٹل گین ٹیکس اور سرکاری بانڈز پر حاصل ہونے والے سود پر 20% ودہولڈنگ ٹیکس کو ختم کر دیا ہے۔
• سرمایہ کاری کے ذخیرے میں توسیع: FAR کے تحت مخصوص سیکیورٹیز کی فہرست کو وسعت دی گئی ہے تاکہ اس میں سوورین گرین بانڈز اور 15، 30 اور 40 سال کی طویل مدت کے بانڈز کو شامل کیا جا سکے۔

میکرو اکنامک استحکام اور مستقبل کا منظر نامہ

پالیسی تبدیلیوں کے علاوہ، مارکیٹ تجزیہ کاروں نے روپے کے مستحکم ہونے اور بہتر جغرافیائی سیاسی ماحول کو بھی معاون عوامل قرار دیا ہے۔ ذیلی حدود کے خاتمے اور تیل کی قیمتوں اور ٹیرف کے حوالے سے بہتر میکرو ماحول نے سرمایہ کاروں کے اعتماد کو تقویت دی ہے۔

تاہم، ماہرین اس رفتار کے طویل مدتی استحکام کے بارے میں محتاط ہیں۔ اگرچہ اس سرمائے کا ایک بڑا حصہ ان اصلاحات کے منتظر "سائیڈ لائنز" پر تھا، مستقبل میں سرمایہ کاری کا بہاؤ عالمی میکرو اکنامک عوامل پر بہت زیادہ منحصر ہوگا۔

بھارتی بانڈ مارکیٹ کے لیے ایک اہم ممکنہ سنگ میل اس کا بڑے عالمی بانڈ انڈیکس، جیسے کہ Bloomberg Global Aggregate Index میں شامل ہونا ہے۔ مزید برآں، بھارت میں سرمایہ کاری کے حوالے سے RBI، وزارت خزانہ، اور Bank for International Settlements (BIS) کے درمیان ہونے والی بات چیت عالمی قرضوں کے منظر نامے میں ملک کے مقام کو مزید مستحکم کر سکتی ہے۔

اہم نکات

• ریکارڈ توڑ ترقی: FAR کے ذریعے FPI کا بہاؤ جون میں ₹33,000 کروڑ تک پہنچ گیا، جو مئی میں دیکھے گئے ₹5,512 کروڑ کے مقابلے میں ایک بہت بڑی چھلانگ ہے۔
• تزویراتی ٹیکس ریلیف: سود پر 20% ودہولڈنگ ٹیکس اور 12.5% لانگ ٹرم کیپیٹل گین ٹیکس کے خاتمے نے غیر ملکی سرمایہ کاروں کے خالص منافع میں نمایاں بہتری لائی ہے۔
• سادہ ضوابط: ارتکاز (concentration) اور قلیل مدتی سرمایہ کاری کی حدود کے خاتمے نے داخلے کی رکاوٹوں کو کم کر دیا ہے، جس سے G-Sec مارکیٹ تک رسائی آسان اور زیادہ لیکویڈ ہو گئی ہے۔