ਨੀਤੀਗਤ ਤਬਦੀਲੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ FPIs ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਫੰਡ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤੇ

ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਰਣਨੀਤਕ ਨੀਤੀਗਤ ਸੁਧਾਰਾਂ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਛੋਟਾਂ ਕਾਰਨ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਫਾਰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਇਨਵੈਸਟਰ (FPIs) 'ਫੁੱਲੀ ਐਕਸੈਸਿਬਲ ਰੂਟ' (FAR) ਰਾਹੀਂ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ (G-Secs) ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ (debt market) ਵਿੱਚ ਨਵੀਂ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਭਰੋਸੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ: ₹5,512 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ₹33,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ

ਇਸ ਮਹੀਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਪੱਧਰ ਬੇਮਿਸਾਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕਲੀਅਰਿੰਗ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਆਫ ਇੰਡੀਆ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ, FPIs ਨੇ ਜੂਨ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ ₹33,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਮਈ ਵਿੱਚ ਕੀਤੇ ਗਏ ₹5,512 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਛੇ ਗੁਣਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਇਸ ਗਤੀ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਲਈ, ਇਸ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਲਈ ਪਿਛਲਾ ਸਾਲਾਨਾ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਅਕਤੂਬਰ 2024 ਵਿੱਚ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ₹12,246 ਕਰੋੜ ਸੀ।

ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ 'ਫੁੱਲੀ ਐਕਸੈਸਿਬਲ ਰੂਟ' (FAR) ਰਾਹੀਂ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਜੂਨ ਵਿੱਚ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਖਾਸ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੀਤੀਗਤ ਕਾਰਕ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਸੁਧਾਰ

ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ 5 ਜੂਨ ਨੂੰ ਐਲਾਨੇ ਗਏ ਸਰਕਾਰੀ ਕਦਮਾਂ ਦੀ ਲੜੀ ਸੀ। ਇਹ ਸੁਧਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਲੈਂਡਸਕੇਪ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ। ਮੁੱਖ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ:

• ਨਿਵੇਸ਼ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹਟਾਉਣਾ: ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ, ਇਕਾਗਰਤਾ ਸੀਮਾਵਾਂ (concentration limits) ਅਤੇ ਸੁਰੱਖਿਆ-ਵਾਰ ਸੀਮਾਵਾਂ ਵਰਗੀਆਂ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੇਂਦਰ ਅਤੇ ਰਾਜ ਸਰਕਾਰ ਦੀਆਂ ਸੁਰੱਖਿਆ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਸੁਚਾਰੂ ਬਣਾਉਣ ਲਈ 'ਆਮ' (general) ਅਤੇ 'ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ' (long-term) ਦੀਆਂ ਉਪ-ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਦੇ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਮਿਲਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।
• ਟੈਕਸ ਛੋਟਾਂ: ਆਕਰਸ਼ਣ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਦਮ ਚੁੱਕਦੇ ਹੋਏ, ਸਰਕਾਰ ਨੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਰੱਖੇ ਗਏ ਬਾਂਡਾਂ 'ਤੇ 12.5% ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨ ਟੈਕਸ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ 'ਤੇ ਮਿਲਣ ਵਾਲੇ ਵਿਆਜ 'ਤੇ 20% ਵਿਦਹੋਲਡਿੰਗ ਟੈਕਸ ਨੂੰ ਹਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
• ਵਧਾਇਆ ਗਿਆ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਾਸਕੇਟ: FAR ਦੇ ਅਧੀਨ ਨਿਰਧਾਰਤ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਦੀ ਸੂਚੀ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਇਸ ਵਿੱਚ ਸੋਵਰਨ ਗ੍ਰੀਨ ਬਾਂਡ ਅਤੇ 15, 30, ਅਤੇ 40 ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਸ਼ਾਮਲ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕੇ।

ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ

ਨੀਤੀਗਤ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸਥਿਰ ਰੁਪਏ ਅਤੇ ਸ਼ਾਂਤ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਮਾਹੌਲ ਨੂੰ ਵੀ ਇਸ ਦੇ ਕਾਰਕ ਦੱਸ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਪ-ਸੀਮਾਵਾਂ ਦੇ ਡੀ-ਕੈਟੇਗੋਰਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (de-categorization) ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਟੈਰਿਫਾਂ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ ਬਿਹਤਰ ਮੈਕਰੋ ਮਾਹੌਲ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮਨੋਬਲ ਨੂੰ ਵਧਾਇਆ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮਾਹਰ ਇਸ ਗਤੀ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਬਾਰੇ ਸੁਚੇਤ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਇਹਨਾਂ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰਦੇ ਹੋਏ "ਸਾਈਡਲਾਈਨਜ਼" ਵਿੱਚ ਸੀ, ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਹੋਣ ਵਾਲਾ ਨਿਵੇਸ਼ (inflows) ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਮੈਕਰੋ-ਇਕੋਨੋਮਿਕ ਕਾਰਕਾਂ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ।

ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸੰਭਾਵੀ ਮੀਲ ਪੱਥਰ ਇਸ ਦਾ Bloomberg Global Aggregate Index ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਬਾਂਡ ਇੰਡੈਕਸਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ RBI, ਵਿੱਤ ਮੰਤਰਾਲੇ ਅਤੇ ਬੈਂਕ ਫਾਰ ਇੰਟਰਨੈਸ਼ਨਲ ਸੈਟਲਮੈਂਟਸ (BIS) ਵਿਚਕਾਰ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਚਰਚਾਵਾਂ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਲੈਂਡਸਕੇਪ ਵਿੱਚ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਰਿਕਾਰਡ ਤੋੜ ਵਿਕਾਸ: FAR ਰਾਹੀਂ FPI inflows ਜੂਨ ਵਿੱਚ ₹33,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਏ, ਜੋ ਕਿ ਮਈ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ₹5,512 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਵੱਡੀ ਛਾਲ ਹੈ।
• ਰਣਨੀਤਕ ਟੈਕਸ ਰਾਹਤ: ਵਿਆਜ 'ਤੇ 20% ਵਿਦਹੋਲਡਿੰਗ ਟੈਕਸ ਅਤੇ 12.5% ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨ ਟੈਕਸ ਨੂੰ ਹਟਾਉਣ ਨਾਲ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸ਼ੁੱਧ ਰਿਟਰਨ (net returns) ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ।
• ਸਰਲ ਨਿਯਮ: ਕੰਸੈਂਟਰੇਸ਼ਨ (concentration) ਅਤੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰਨ ਨਾਲ ਐਂਟਰੀ ਬੈਰੀਅਰਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ G-Sec ਮਾਰਕੀਟ ਵਧੇਰੇ ਪਹੁੰਚਯੋਗ ਅਤੇ ਲਿਕਵਿਡ (liquid) ਬਣ ਗਈ ਹੈ।