ਨੀਤੀਗਤ ਤਬਦੀਲੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ FPIs ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਫੰਡ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ

ਲੜੀਵਾਰ ਇਤਿਹਾਸਕ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੁਧਾਰਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FPIs) ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਬੇਮਿਸਾਲ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਵਹਾਅ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਉਛਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮਨੋਬਲ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਫਿਕਸਡ-ਇਨਕਮ ਪੂੰਜੀ ਲਈ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਮੰਜ਼ਿਲ ਵਜੋਂ ਸਥਾਪਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।

FAR ਰੂਟ ਰਾਹੀਂ FPI ਦੇ ਵਹਾਅ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਉਛਾਲ

ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਨੀਤੀਗਤ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੇ ਫੁੱਲੀ ਐਕਸੈਸਿਬਲ ਰੂਟ (FAR) ਰਾਹੀਂ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਵਹਾਅ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕਲੀਅਰਿੰਗ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਆਫ ਇੰਡੀਆ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ FPIs ਨੇ ਜੂਨ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ₹33,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਮਈ ਵਿੱਚ ਕੀਤੇ ਗਏ ₹5,512 ਕਰੋੜ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਹੈਰਾਨੀਜਨਕ ਛੇ ਗੁਣਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਲਈ, ਪਿਛਲਾ ਸਾਲਾਨਾ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਅਕਤੂਬਰ ਵਿੱਚ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ₹12,246 ਕਰੋੜ ਸੀ।

ਮਾਰਕੀਟ ਮਾਹਰ ਇਸ ਉਛਾਲ ਦਾ ਕਾਰਨ ਸਰਕਾਰ ਦੀਆਂ 5 ਜੂਨ ਦੀਆਂ ਘੋਸ਼ਣਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮੰਨਦੇ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਕਈ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ, ਕੰਸੈਂਟਰੇਸ਼ਨ ਸੀਮਾਵਾਂ ਅਤੇ ਸਕਿਓਰਿਟੀ-ਵਾਈਜ਼ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹਟਾਉਣ ਨਾਲ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਲਈ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਸਰਲ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੇਂਦਰੀ ਅਤੇ ਰਾਜ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਲਈ 'ਜਨਰਲ' ਅਤੇ 'ਲੌਂਗ-ਟਰਮ' ਨਿਵੇਸ਼ ਉਪ-ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਦੇ ਮੇਲ ਨੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਲੈਂਡਸਕੇਪ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

ਟੈਕਸ ਛੋਟਾਂ ਅਤੇ ਵਿਸਤ੍ਰਿਤ ਸਕਿਓਰਿਟੀ ਬਾਸਕਟ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹਨ

ਇਸ ਗਤੀ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਟੈਕਸ ਸੁਧਾਰਾਂ ਰਾਹੀਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਰਿਟਰਨ ਵਿੱਚ ਸਿੱਧਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਪਹਿਲਾਂ, FPIs 'ਤੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਰੱਖੇ ਗਏ ਬਾਂਡਾਂ 'ਤੇ 12.5% ਲੌਂਗ-ਟਰਮ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨ ਟੈਕਸ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਵਿਆਜ 'ਤੇ 20% ਵਿਦਹੋਲਡਿੰਗ ਟੈਕਸ ਦਾ ਬੋਝ ਸੀ। ਇਹਨਾਂ ਟੈਕਸ ਬੋਝਾਂ ਨੂੰ ਹਟਾ ਕੇ, ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸ਼ੁੱਧ ਝਖਰੀ (net yield) ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ ਹੈ।

FAR ਰੂਟ ਦੀ ਖਿੱਚ ਨੂੰ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਾਸਕਟ ਦੇ ਵਿਸਤਾਰ ਨਾਲ ਵੀ ਵਧਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਨਿਰਧਾਰਤ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਦੀ ਸੂਚੀ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਸੋਵਰਿਨ ਗ੍ਰੀਨ ਬਾਂਡ ਅਤੇ 15, 30, ਅਤੇ 40 ਸਾਲਾਂ ਦੀਆਂ ਲੰਬੀਆਂ ਮਿਆਦਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਹ ਵਿਸਤਾਰ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀਆਂ ਡਿਊਰੇਸ਼ਨ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਨੂੰ ਬਾਰੀਕੀ ਨਾਲ ਤਿਆਰ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੰਸਥਾਗਤ ਮੈਂਡੇਟਸ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਅਗਲਾ ਰਾਹ: ਗਲੋਬਲ ਇੰਡੈਕਸ ਅਤੇ ਮੈਕਰੋ ਸਥਿਰਤਾ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਗਤੀ ਇਤਿਹਾਸਕ ਹੈ, ਪਰ ਇਹਨਾਂ ਵਹਾਅ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਕਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਅਸਲ ਗੇਮ-ਚੇਂਜਰ ਵੱਡੇ ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡ ਗੇਜਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Bloomberg Global Aggregate Index ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਸਰਵੋਤਮ ਕਰਜ਼ੇ (sovereign debt) ਦਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਅਜਿਹੀ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਇੱਕ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਲਾਭ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰੇਗੀ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਤਰਲਤਾ ਦੇ ਹੋਰ ਵੀ ਡੂੰਘੇ ਸਰੋਤਾਂ ਨੂੰ ਖੋਲ੍ਹੇਗੀ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਸ਼ਾਂਤ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਮਾਹੌਲ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਹਾਲੀਆ ਮੈਕਰੋ ਮਾਹੌਲ—ਜਿਸ ਦੀ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾ ਸਥਿਰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਕਾਬੂਯਾਬ ਟੈਰਿਫ ਹਨ—ਨੇ ਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਮਾਹਰਾਂ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹ ਦੇਖਣ ਲਈ "ਇੰਤਜ਼ਾਰ ਅਤੇ ਦੇਖੋ" ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਅਪਣਾਉਂਦੇ ਰਹਿਣਗੇ ਕਿ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਮੈਕਰੋ-ਆਰਥਿਕ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਅਤੇ Bank for International Settlements (BIS) ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਭਾਵੀ ਗੱਲਬਾਤ ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ