നയപരമായ മാറ്റങ്ങളെത്തുടർന്ന് ഇന്ത്യൻ ഗവൺമെന്റ് സെക്യൂരിറ്റികളിലേക്ക് റെക്കോർഡ് തുക നിക്ഷേപിച്ച് FPIകൾ
തന്ത്രപരമായ നയപരിഷ്കാരങ്ങളും നികുതി ഇളവുകളും കാരണം ഇന്ത്യൻ ഗവൺമെന്റ് ബോണ്ട് വിപണിയിൽ വിദേശ മൂലധനത്തിന്റെ വൻതോതിലുള്ള വർദ്ധനവ് ഉണ്ടായിട്ടുണ്ട്. ഫുള്ളി അക്സസിബിൾ റൂട്ട് (FAR) വഴി ഫോറിൻ പോർട്ട്ഫോളിയോ ഇൻവെസ്റ്റേഴ്സ് (FPIs) ഗവൺമെന്റ് സെക്യൂരിറ്റികളിലേക്ക് (G-Secs) റെക്കോർഡ് തുക നിക്ഷേപിക്കുന്നു, ഇത് ഇന്ത്യയുടെ കടപ്പത്ര വിപണിയിലുള്ള ആഗോള വിശ്വാസം വീണ്ടും വർദ്ധിക്കുന്നതിന്റെ സൂചനയാണ്.
വൻതോതിലുള്ള നിക്ഷേപ കുതിപ്പ്: ₹5,512 കോടിയിൽ നിന്ന് ₹33,000 കോടിയിലേക്ക്
ഈ മാസം നടന്ന നിക്ഷേപത്തിന്റെ അളവ് അസാധാരണമാണ്. ക്ലിയറിംഗ് കോർപ്പ് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ (Clearing Corp of India) കണക്കുകൾ പ്രകാരം, ജൂൺ മാസത്തിൽ ഇതുവരെ FPIകൾ ₹33,000 കോടി നിക്ഷേപിച്ചു. ഇത് മെയ് മാസത്തിൽ നിക്ഷേപിച്ച ₹5,512 കോടിയുടെ ആറ് മടങ്ങ് വർദ്ധനവാണ്. ഈ കുതിപ്പിനെ താരതമ്യം ചെയ്താൽ, ഈ വിഭാഗത്തിൽ മുൻപ് രേഖപ്പെടുത്തിയ വാർഷിക ഉയർന്ന തുക 2024 ഒക്ടോബറിൽ രേഖപ്പെടുത്തിയ ₹12,246 കോടിയായിരുന്നു.
ഈ നിക്ഷേപങ്ങൾ പ്രധാനമായും 'ഫുള്ളി അക്സസിബിൾ റൂട്ട്' (FAR) വഴിയാണ് വരുന്നത്. ജൂണിൽ ഈ റൂട്ടിലൂടെയുള്ള നിക്ഷേപം പോസിറ്റീവ് ആയി മാറിയത് ഈ വിഭാഗത്തിൽ ഇതുവരെ രേഖപ്പെടുത്തിയ ഏറ്റവും ഉയർന്ന തുകയാണ്.
പ്രധാന നയപരമായ ഘടകങ്ങളും നികുതി പരിഷ്കാരങ്ങളും
ജൂൺ 5-ന് പ്രഖ്യാപിച്ച സർക്കാർ നടപടികളാണ് ഈ കുതിപ്പിന് പ്രധാന കാരണം. നിക്ഷേപ പ്രക്രിയ ലളിതമാക്കുന്നതിനും വിദേശ നിക്ഷേപകർക്ക് നേരിട്ട് ലാഭം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനുമാണ് ഈ പരിഷ്കാരങ്ങൾ രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിരിക്കുന്നത്. പ്രധാന മാറ്റങ്ങൾ ഇവയാണ്:
- നിക്ഷേപ പരിധികൾ നീക്കം ചെയ്തു: ഹ്രസ്വകാല നിക്ഷേപ പരിധികൾ, കോൺസെൻട്രേഷൻ ലിമിറ്റുകൾ, സെക്യൂരിറ്റി അടിസ്ഥാനത്തിലുള്ള പരിധികൾ തുടങ്ങിയ നിയന്ത്രണങ്ങൾ സർക്കാർ ഒഴിവാക്കി. കൂടാതെ, കേന്ദ്ര-സംസ്ഥാന ഗവൺമെന്റ് സെക്യൂരിറ്റി നിക്ഷേപങ്ങൾ സുഗമമാക്കുന്നതിനായി 'ജനറൽ', 'ലോംഗ്-ടേം' എന്നീ ഉപവിഭാഗങ്ങൾ തമ്മിലുള്ള വ്യത്യാസം ഇല്ലാതാക്കി അവയെ ലയിപ്പിച്ചു.
- നികുതി ഇളവുകൾ: നിക്ഷേപകരെ ആകർഷിക്കുന്നതിനായുള്ള സുപ്രധാന നീക്കമെന്ന നിലയിൽ, 12 മാസത്തിൽ കൂടുതൽ കാലം കൈവശം വെക്കുന്ന ബോണ്ടുകൾക്ക് മേലുള്ള 12.5% ദീർഘകാല മൂലധന നേട്ട നികുതിയും (long-term capital gains tax), ഗവൺമെന്റ് ബോണ്ടുകളിൽ നിന്നുള്ള പലിശയ്ക്ക് മേലുള്ള 20% വിത്ത്ഹോൾഡിംഗ് ടാക്സും സർക്കാർ ഒഴിവാക്കി.
- വിപുലീകരിച്ച നിക്ഷേപ ശേഖരം: സോവറിൻ ഗ്രീൻ ബോണ്ടുകളും (sovereign green bonds) 15, 30, 40 വർഷം കാലാവധിയുള്ള ബോണ്ടുകളും ഉൾപ്പെടുത്തി FAR-ന് കീഴിലുള്ള സെക്യൂരിറ്റികളുടെ പട്ടിക വിപുലീകരിച്ചു.
മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സ്ഥിരതയും ഭാവി കാഴ്ചപ്പാടും
നയപരമായ മാറ്റങ്ങൾ കൂടാതെ, രൂപയുടെ സ്ഥിരതയും ശാന്തമായ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യവും ഈ വളർച്ചയ്ക്ക് കാരണമായതായി വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ഉപപരിധികളുടെ (sub-limits) നീക്കം ചെയ്യലും എണ്ണവിലയിലെയും താരിഫുകളിലെയും മെച്ചപ്പെട്ട സാഹചര്യങ്ങളും നിക്ഷേപകരുടെ ആത്മവിശ്വാസം വർദ്ധിപ്പിച്ചു.
However, experts remain cautious about the long-term sustainability of this momentum. While much of this capital was "on the sidelines" waiting for these reforms, future inflows will depend heavily on global macroeconomic factors.
A major potential milestone for the Indian bond market is its inclusion in major global bond indices, such as the Bloomberg Global Aggregate Index. Additionally, discussions between the RBI, the Finance Ministry, and the Bank for International Settlements (BIS) regarding investments into India could further solidify the country's position in the global debt landscape.
Key Takeaways
- Record-Breaking Growth: FPI inflows through the FAR reached ₹33,000 crore in June, a massive leap from the ₹5,512 crore seen in May.
- Strategic Tax Relief: The removal of the 20% withholding tax on interest and the 12.5% long-term capital gains tax has significantly improved the net returns for foreign investors.
- Simplified Regulations: The elimination of concentration and short-term investment limits has reduced entry barriers, making the G-Sec market more accessible and liquid.