AI کے ہنگامے سے آگے: کیوں پرانی معیشت کے اسٹاکس امریکی مارکیٹ کی قیادت کر رہے ہیں

مارکیٹ کا غالب بیانیہ افسانوی "Magnificent Seven" سے بدل کر AI پر مبنی "MANGOS" کے دور میں منتقل ہو گیا ہے، لیکن حالیہ اعداد و شمار ایک بڑے فرق (divergence) کی نشاندہی کرتے ہیں۔ جہاں سیمیکانڈکٹر کے بڑے نام سرخیاں بٹور رہے ہیں، وہیں کم قیمت والے اسمال کیپ (small-cap) اور روایتی صنعتی اسٹاکس میں ایک خاموش مگر زیادہ اہم تیزی دیکھی جا رہی ہے۔

ٹیک جائنٹس کا زوال

2023 اور 2024 کے بیشتر حصے میں، "Magnificent Seven" (بشمول Meta، Amazon، Apple، Nvidia، Google، Microsoft، اور Tesla) ترقی کے بنیادی انجن تھے، جنہوں نے S&P 500 کے منافع میں 50% سے زیادہ حصہ ڈالا۔ تاہم، 2026 میں صورتحال نمایاں طور پر بدل گئی ہے۔

Mag 7 میں اس سال محض 0.6% کی معمولی شرح نمو دیکھی گئی ہے۔ انفرادی طور پر بڑے ناموں کو نمایاں اصلاحات (corrections) کا سامنا کرنا پڑا ہے: Meta میں تقریباً 13% کی کمی آئی ہے، Microsoft 21% گر چکا ہے، اور جنوری سے Tesla میں تقریباً 11% کی کمی آئی ہے۔ پورٹ فولیو کے منافع کے لیے صرف چند مشہور ٹیک اسٹاکس پر انحصار کرنے کا دور اب ٹھنڈا پڑتا ہوا دکھائی دے رہا ہے۔

اسمال کیپس اور پرانی معیشت کے شعبوں کا عروج

اگرچہ ٹیک سے متعلق بیانیہ خبروں پر حاوی ہے، لیکن اصل سرمائے کی نقل و حرکت "بورنگ" مگر مستحکم شعبوں کی طرف ہو رہی ہے۔ Russell 2000، جو امریکی مڈ اور اسمال کیپ اسٹاکس کی نمائندگی کرتا ہے، 2026 میں 20% تک بڑھ گیا ہے—جو کہ S&P 500 میں دیکھی گئی 9.5% کے اضافے سے دوگنا سے بھی زیادہ ہے۔

اس سے بھی زیادہ حیران کن Dow Jones Transportation Average (DJTA) کی کارکردگی ہے، جس میں اس سال 30.2% کا اضافہ ہوا ہے۔ اس تیزی کو روایتی "پرانی معیشت" کے کاروباروں سے تقویت مل رہی ہے، جن میں شامل ہیں:

  • کار رینٹل کمپنیاں
  • فریٹ اور لاجسٹکس فراہم کنندگان
  • ایئر لائنز
  • ٹرانسپورٹیشن سروسز

یہ تبدیلی اس بات کی نشاندہی کرتی ہے کہ سرمایہ کار مہنگی ٹیک ویلیویشنز سے ہٹ کر تنوع (diversification) پیدا کر رہے ہیں اور قائم شدہ صنعتوں میں قدر (value) تلاش کر رہے ہیں۔

AI کے عروج کا چکراتی خطرہ (Cyclical Risk)

فی الحال، S&P 500 کی تقریباً 70% نقل و حرکت سیمیکانڈکٹر اور آلات بنانے والی کمپنیوں کے ذریعے ہو رہی ہے، جسے AI سے متعلق 800 ارب ڈالر کی بھاری سرمایہ کاری کی لہر سے تقویت ملی ہے۔ اگرچہ اس سے IBM اور Dell جیسے کھلاڑیوں کو فائدہ ہوا ہے، لیکن تاریخ اس شعبے میں موجود فطری اتار چڑھاؤ (volatility) کے بارے میں خبردار کرتی ہے۔

صارفین کی کمپنیوں کے برعکس جو بتدریج ترقی کرتی ہیں، سیمیکانڈکٹر فرمیں کیپیٹل اثاثے فراہم کرتی ہیں۔ موجودہ تیزی AI خریداروں کی جانب سے کیپیٹل ایکسپینڈچر (CapEx) میں ہونے والے بڑے اضافے کی وجہ سے ہے۔ تاہم، چونکہ چند سال پہلے کل CapEx صرف 150 ارب ڈالر تھا، اس بات کا قوی امکان ہے کہ 800 ارب ڈالر کا یہ اخراجات کا طوفان آخر کار کم ہو جائے گا۔ جب یہ چکراتی عروج (cyclical peak) گزر جائے گا، تو سپلائرز کو اچانک اور شدید آمدنی کے زوال کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔

اہم نکات

  • تنوع ضروری ہے: Mag 7 جیسے ٹیک جائنٹس میں "ایک ہی طرز کی" سرمایہ کاری کا دور بدل رہا ہے، کیونکہ اب اسمال کیپ اور ویلیو اسٹاکس بہتر منافع فراہم کر رہے ہیں۔
  • AI سائیکل پر نظر رکھیں: سیمیکانڈکٹر کا عروج انتہائی چکراتی (cyclical) اور کیپیٹل انٹینسیو ہے؛ سرمایہ کاروں کو موجودہ AI اخراجات کے عروج کی بنیاد پر ضرورت سے زیادہ سرمایہ کاری کرنے سے محتاط رہنا چاہیے۔
  • پرانی معیشت کی مضبوطی: ٹرانسپورٹیشن اور لاجسٹکس جیسے روایتی شعبے اس وقت مجموعی مارکیٹ سے بہتر کارکردگی دکھا رہے ہیں، جو کہ ویلیو پر مبنی اثاثوں کی طرف منتقلی کا اشارہ ہے۔