AI کے ہائپ سے آگے: امریکی مارکیٹوں میں پرانی معیشت کے اسٹاکس کیوں دوبارہ ابھر رہے ہیں

اگرچہ عالمی سرمایہ کاری کا بیانیہ AI کے بڑے اداروں اور سیمیکانڈکٹر کی ترقی کے جنون میں مگن ہے، لیکن موجودہ مارکیٹ ڈیٹا ایک اہم تبدیلی (rotation) کی نشاندہی کرتا ہے۔ سرمایہ کار اب "Magnificent Seven" سے ہٹ کر چھوٹے کیپ (small-cap) اسٹاکس اور روایتی صنعتوں میں ترقی تلاش کر رہے ہیں۔

ٹیک جائنٹس سے ویلیو اسٹاکس کی طرف منتقلی

گزشتہ چند سالوں سے، مارکیٹ کی رفتار کا دارومدار تقریباً مکمل طور پر چند ٹیک ٹائٹنز پر تھا، جنہیں اکثر Mag 7 (Meta, Amazon, Apple, Nvidia, Google, Microsoft, اور Tesla) یا نئے "MANGOS" گروپ کے طور پر جانا جاتا ہے۔ تاہم، اب حالات بدل رہے ہیں۔ اگرچہ ان اسٹاکس نے 2023 اور 2024 میں S&P 500 کے منافع میں 50% سے زیادہ حصہ ڈالا، لیکن ان کا اثر کم ہو گیا ہے، جنہوں نے 2025 میں صرف 40% اور اس سال اب تک محض 0.6% حصہ ڈالا ہے۔

مخصوص بڑے اسٹاکس میں نمایاں کمی دیکھی جا رہی ہے؛ جن میں Meta تقریباً 13% گر چکا ہے، Microsoft 21% نیچے آ گیا ہے، اور جنوری سے Tesla میں تقریباً 11% کی کمی آئی ہے۔ اس کے بجائے، سرمایہ "بورنگ" لیکن مستحکم شعبوں کی طرف منتقل ہو رہا ہے۔ امریکی مڈ اور اسمال کیپ اسٹاکس کی نمائندگی کرنے والا Russell 2000، سال 2026 کے لیے 20% تک بڑھ چکا ہے—جو کہ S&P 500 میں دیکھی گئی 9.5% کے اضافے سے دوگنا سے بھی زیادہ ہے۔

"پرانی معیشت" کا غیر متوقع عروج

شاید سب سے حیران کن رجحان روایتی اور بھاری سرمایہ کاری والی صنعتوں کا دوبارہ ابھرنا ہے۔ Dow Jones Transportation Average (DJTA)، جس میں ایئر لائنز، لاجسٹکس، فریٹ اور کار رینٹل جیسے شعبے شامل ہیں، سال 2026 کے لیے 30.2% کے متاثر کن اضافے کے ساتھ اوپر گیا ہے۔

یہ تبدیلی ظاہر کرتی ہے کہ اگرچہ AI انقلاب خبروں کی سرخیوں میں رہنے والا جوش و خروش فراہم کرتا ہے، لیکن مارکیٹ کی اصل وسعت کو "پرانی معیشت" کے ویلیو اسٹاکس سہارا دے رہے ہیں۔ سرمایہ کار ان شعبوں میں استحکام تلاش کر رہے ہیں جو صرف مصنوعی ذہانت (AI) کے گرد موجود قیاس آرائیوں پر انحصار نہیں کرتے۔

سیمیکانڈکٹر کے عروج کا چکراتی (Cyclical) خطرہ

سیمیکانڈکٹر اور ہارڈ ویئر کی تیزی کو ہوا دینے والی AI سے متعلق 800 ارب ڈالر کی سرمایہ کاری کا ذکر کیے بغیر موجودہ مارکیٹ پر بحث کرنا ناممکن ہے۔ اس وقت، S&P 500 کی تقریباً 70% نقل و حرکت ان کمپنیوں کی وجہ سے ہے، جن میں IBM اور Dell جیسے مستحکم کھلاڑی شامل ہیں۔

تاہم، مارکیٹ کی ماہر دیوینا مہرا خبردار کرتی ہیں کہ یہ شعبہ اپنی فطرت میں چکراتی (cyclical) اور بھاری سرمایہ کاری والا ہے۔ کنزیومر گڈز (صارفین کی اشیاء) بنانے والی کمپنیوں کے برعکس، جو ایک مستحکم آمدنی کی بنیاد سے بتدریج ترقی کرتی ہیں، سیمیکانڈکٹر کمپنیاں کیپیٹل اثاثے فراہم کرتی ہیں۔ کیپیٹل ایکسپینڈچر (سرمایہ کاری کے اخراجات) میں ہونے والا بڑا اضافہ—جو چند سال پہلے تقریباً 150 ارب ڈالر سے بڑھ کر موجودہ 800 ارب ڈالر کی سطح تک پہنچ گیا ہے—کا طویل عرصے تک برقرار رہنا مشکل ہے۔ جب AI کے بڑے انفراس