Más allá del hype de la IA: Por qué las acciones de la "vieja economía" están resurgiendo en los mercados de EE. UU.
Mientras la narrativa de inversión global sigue obsesionada con los gigantes de la IA y los avances en semiconductores, los datos actuales del mercado sugieren que se está produciendo una rotación significativa. Los inversores buscan cada vez más allá de los "Magnificent Seven" para encontrar crecimiento en acciones de pequeña capitalización y sectores tradicionales.
El cambio de los gigantes tecnológicos hacia las acciones de valor
Durante los últimos años, el impulso del mercado fue impulsado casi en su totalidad por un puñado de titanes tecnológicos, a menudo denominados Mag 7 (Meta, Amazon, Apple, Nvidia, Google, Microsoft y Tesla) o el nuevo grupo "MANGOS". Sin embargo, la marea está cambiando. Si bien estas acciones contribuyeron con más del 50% de las ganancias del S&P 500 en 2023 y 2024, su influencia ha disminuido, aportando solo el 40% en 2025 y apenas un 0,6% en lo que va de este año.
Algunos pesos pesados específicos están experimentando retrocesos significativos; Meta ha caído casi un 13%, Microsoft ha bajado un 21% y Tesla ha caído aproximadamente un 11% desde enero. En su lugar, el capital está fluyendo hacia sectores "aburridos" pero resilientes. El Russell 2000, que representa las acciones de mediana y pequeña capitalización de EE. UU., ha subido un 20% en 2026, más del doble de la ganancia del 9,5% observada en el S&P 500.
El inesperado ascenso de la "vieja economía"
Quizás la tendencia más sorprendente es el resurgimiento de las industrias tradicionales con un uso intensivo de capital. El Dow Jones Transportation Average (DJTA), que comprende sectores como aerolíneas, logística, transporte de carga y alquiler de coches, ha subido un impresionante 30,2% en 2026.
Esta rotación sugiere que, si bien la revolución de la IA proporciona la emoción que acapara los titulares, la amplitud real del mercado está siendo respaldada por acciones de valor de la "vieja economía". Los inversores buscan estabilidad en sectores que no dependen únicamente del fervor especulativo que rodea a la inteligencia artificial.
El riesgo cíclico del auge de los semiconductores
Es imposible hablar del mercado actual sin mencionar los 800.000 millones de dólares en inversiones relacionadas con la IA que están impulsando el rally de los semiconductores y el hardware. Actualmente, casi el 70% del movimiento del S&P 500 es impulsado por estas empresas, incluidos actores establecidos como IBM y Dell.
Sin embargo, la experta en mercados Devina Mehra advierte que este sector es inherentemente cíclico y requiere un uso intensivo de capital. A diferencia de las empresas de bienes de consumo que crecen de forma incremental a partir de una base de ingresos estable, las empresas de semiconductores suministran activos de capital. Es poco probable que el enorme aumento del gasto de capital —que ha pasado de aproximadamente 150.000 millones de dólares hace unos años al nivel actual de 800.000 millones de dólares— se mantenga indefinidamente. Una vez que la masiva construcción de infraestructura de IA alcance una meseta, estos proveedores podrían enfrentarse a una caída repentina y brusca de sus ingresos.
Conclusiones clave
- Rotación de mercado: El capital se está alejando de las acciones tecnológicas altamente concentradas del "Mag 7" hacia las pequeñas empresas de EE. UU. (Russell 2000) y los sectores de transporte tradicionales.
- Advertencia de ciclicidad: El auge de los semiconductores está impulsado por un gasto de capital masivo en IA, pero la historia sugiere que esta industria es altamente cíclica y propensa a caídas bruscas una vez que el gasto se estabiliza.
- La diversificación es vital: Depender de un pequeño puñado de acciones tecnológicas populares globales o asiáticas es una estrategia arriesgada, ya que los temas del mercado, las clases de activos y los líderes de la industria evolucionan constantemente.