Поза межами хайпу навколо ШІ: чому акції «старої економіки» знову набирають обертів на ринках США
Поки світовий інвестиційний наратив залишається зацикленим на ШІ-гігантах та проривах у галузі напівпровідників, поточні ринкові дані свідчать про початок значної ротації. Інвестори дедалі частіше шукають можливості для зростання поза межами «Великолепної сімки», звертаючи увагу на акції компаній із малою капіталізацією та традиційні галузі.
Перехід від технологічних гігантів до акцій вартості
Протягом останніх кількох років імпульс ринку забезпечували майже виключно кілька технологічних титанів, яких часто називають Mag 7 (Meta, Amazon, Apple, Nvidia, Google, Microsoft та Tesla) або новішою групою «MANGOS». Однак ситуація змінюється. Хоча ці акції забезпечили понад 50% зростання S&P 500 у 2023 та 2024 роках, їхній вплив зменшився: у 2025 році вони принесли лише 40%, а з початку цього року — лише 0,6%.
Деякі важковаговики демонструють значне падіння: Meta впала майже на 13%, Microsoft — на 21%, а Tesla з січня знизилася приблизно на 11%. Натомість капітал перетікає в «нудні», але стійкі сектори. Індекс Russell 2000, що представляє акції компаній США середньої та малої капіталізації, зріс на 20% за 2026 рік — це більш ніж удвічі перевищує зростання S&P 500, яке склало 9,5%.
Несподіване піднесення «старої економіки»
Мабуть, найбільш вражаючою тенденцією є відродження традиційних капіталомістких галузей. Індекс Dow Jones Transportation Average (DJTA), що охоплює такі сектори, як авіаперевезення, логістика, вантажні перевезення та оренда автомобілів, продемонстрував вражаюче зростання на 30,2% за 2026 рік.
Ця ротація свідчить про те, що хоча революція ШІ створює гучні заголовки, реальну широту ринку підтримують акції вартості «старої економіки». Інвестори шукають стабільності в секторах, які не залежать виключно від спекулятивного ажіотажу навколо штучного інтелекту.
Циклічний ризик буму напівпровідників
Неможливо обговорювати сучасний ринок, не згадуючи про 800 мільярдів доларів інвестицій, пов'язаних із ШІ, які підживлюють ралі в секторах напівпровідників та обладнання. Наразі майже 70% динаміки S&P 500 забезпечують саме ці компанії, включаючи таких визнаних гравців, як IBM та Dell.
Однак ринкова експертка Девіна Мехра попереджає, що цей сектор є за своєю природою циклічним і капіталомістким. На відміну від компаній виробників споживчих товарів, які поступово зростають на основі стабільної бази доходів, напівпровідникові компанії постачають капітальні активи. Масштабне зростання капітальних витрат — від приблизно 150 мільярдів доларів кілька років тому до нинішнього рівня у 800 мільярдів доларів — навряд чи триватиме нескінченно. Як тільки масштабне розбудовування інфраструктури ШІ вийде на плато, ці постачальники можуть зіткнутися з раптовим і різким обвалом доходів.
Основні висновки
- Ротація ринку: Капітал відходить від висококонцентрованих технологічних акцій «Mag 7» у бік американських компаній із малою капіталізацією (Russell 2000) та традиційних транспортних секторів.
- Попередження про циклічність: Бум напівпровідників підживлюється величезними капітальними витратами на ШІ, проте історія свідчить, що ця галузь є високоциклічною і схильною до різких спадів після стабілізації витрат.
- Диверсифікація є життєво важливою: Покладання на невелику кількість популярних глобальних або азійських технологічних акцій є ризикованою стратегією, оскільки ринкові теми, класи активів та лідери галузей постійно змінюються.