Поза межами Mag 7: чому акції «старої економіки» стрімко зростають на ринках США

Поки глобальний інвестиційний наратив залишається зосередженим на ШІ-гігантах та «Магніфікатній сімці» (Magnificent Seven), під поверхнею ринків акцій США відбувається значне зміщення. Останні дані свідчать про те, що капітал перетікає з розкручених технологічних акцій у недооцінені компанії з малою капіталізацією та традиційні сектори «старої економіки».

Велика ротація: від Mag 7 до компаній з малою капіталізацією

Протягом більшої частини 2023 та 2024 років «Магніфікатна сімка» (включаючи Meta, Amazon, Apple, Nvidia, Google, Microsoft та Tesla) забезпечила понад 50% зростання індексу S&P 500. Однак у 2025 році цей імпульс значно сповільнився. Поки що цього року прибуток Mag 7 становить лише 0,6%, при цьому помітними аутсайдерами є Microsoft, що впала на 21%, та Meta, яка з січня знизилася майже на 13%.

На противагу цьому, індекс Russell 2000, який відстежує акції компаній США середньої та малої капіталізації, зріс на 20% у 2026 році — це більш ніж удвічі перевищує зростання S&P 500, яке склало 9,5%. Це вказує на те, що інвестори шукають вигідні варіанти поза межами надмірно концентрованих технологічних гігантів з мега-капіталізацією.

Стійкість «нудних» акцій старої економіки

Мабуть, найбільш несподіваною тенденцією є масове ралі в традиційних нетехнологічних секторах. Індекс Dow Jones Transportation Average (DJTA) зріс на 30,2% у 2026 році завдяки галузям, які багато хто вважає «нудними». До них належать:

  • Компанії з прокату автомобілів
  • Вантажний транспорт і логістика
  • Авіакомпанії
  • Транспортні послуги

Хоча увага все ще прикута до «MANGOS» (Meta, Anthropic, Nvidia, Google, OpenAI, SpaceX), реальний рух ринку підтримується цими усталеними, реальними галузями.

Парадокс інвестицій в ШІ та циклічні ризики

Наразі компанії, що займаються виробництвом напівпровідників та обладнання, відповідальні за майже 70% руху індексу S&P 500 цього року. Завдяки величезній хвилі капітальних витрат на ШІ у розмірі 800 мільярдів доларів, виграли навіть такі традиційні гравці, як IBM та Dell.

Однак експертка Девіна Мехра попереджає про притаманну цьому сектору циклічність. На відміну від компаній виробників споживчих товарів, які зростають поступово, напівпровідникові компанії постачають капітальні активи. Кілька років тому загальні капітальні витрати їхніх покупців становили лише близько 150 мільярдів доларів. Існує висока ймовірність того, що як тільки нинішній ажіотаж із витратами на ШІ вщухне, ці постачальники зіткнуться із суттєвим падінням доходів. Оскільки ці галузі є капіталомісткими та дуже чутливими до циклів витрат своїх клієнтів, традиційні метрики оцінки, такі як коефіцієнт PEG (Price-Earnings-to-Growth), можуть бути оманливими та небезпечними при застосуванні до них.

Основні висновки

  • Дивергенція ринку: У той час як технологічні гіганти (Mag 7) стагнували зі зростанням лише 0,6%, компанії з малою капіталізацією (Russell 2000) та акції транспортних компаній демонструють двозначне зростання.
  • Попередження про циклічність ШІ: Бум напівпровідників зумовлений масштабним інвестиційним циклом в ШІ обсягом 800 мільярдів доларів, проте історія попереджає, що такі капіталомісткі галузі схильні до різких циклічних спадів.
  • Диверсифікація є необхідною: Покладатися на жменю популярних технологічних або азійських акцій ризиковано, оскільки ринкові теми, класи активів та лідерні галузі постійно змінюються.