مضبوط ڈالر کے تسلسل کے باعث بھارتی روپے کی مسلسل چھ روزہ جیت کا سلسلہ ٹوٹ گیا

پیر کے روز بھارتی روپے کو پسپائی کا سامنا کرنا پڑا، جس سے مسلسل چھ سیشنز کی تیزی کا سلسلہ ختم ہو گیا کیونکہ بڑھتے ہوئے امریکی ڈالر نے ابھرتی ہوئی مارکیٹوں کی کرنسیوں پر شدید دباؤ ڈالا۔ مشرق وسطیٰ میں جغرافیائی سیاسی تناؤ میں کمی کے باوجود، کرنسی کا سیشن 94.6775 فی ڈالر پر ختم ہوا، جو جمعہ کی بندش کے مقابلے میں 0.4 فیصد کمی کو ظاہر کرتا ہے۔

ڈالر کا غلبہ اور فیڈرل ریزرو کا سخت رویہ

روپے کی اس گراوٹ کے پیچھے بنیادی وجہ امریکی ڈالر کی نئی مضبوطی ہے، جو اس وقت ایک سالہ بلند ترین سطح کے قریب ہے۔ گزشتہ ہفتے امریکی فیڈرل ریزرو کے سخت موقف کے بعد، تاجروں نے رواں سال کے آخر میں شرح سود میں ممکنہ اضافے پر اپنے امکانات بڑھا دیے ہیں۔ یہ رجحان ڈالر انڈیکس میں نظر آتا ہے، جو 101 کے قریب سطح پر برقرار ہے—جو مئی 2025 کے بعد سے اس کی بلند ترین سطح ہے۔

مارکیٹ اس وقت سال کے آخر تک تقریباً 38 بیسس پوائنٹس کی سختی (tightening) کی توقع کر رہی ہے۔ توقعات میں اس تبدیلی نے 2 سالہ امریکی نوٹوں کے عائدات (yields) کو بھی 4 بیسس پوائنٹس تک بڑھا دیا ہے، جو 4.23% تک پہنچ گئے ہیں، جو کہ 2025 کے آغاز کے بعد سے بلند ترین سطح ہے۔ امریکہ میں شرح سود کا یہ "زیادہ دیر تک زیادہ" (higher-for-longer) ماحول روپے اور اس کے ایشیائی ساتھیوں کے لیے رکاوٹ کے طور پر کام کر رہا ہے، جن میں اسی سیشن کے دوران 0.3% سے 0.7% تک کمی دیکھی گئی۔

تیل کی کم قیمتوں کے ذریعے جغرافیائی سیاسی ریلیف

اگرچہ ڈالر مضبوط ہے، لیکن بھارتی معیشت کو سہارا دینے والا ایک اہم عنصر عالمی خام تیل کی قیمتوں میں حالیہ کمی ہے۔ سوئٹزرلینڈ میں امریکی اور ایرانی حکام کے درمیان ابتدائی مذاکرات کے دوران "حوصلہ افزا پیش رفت" کی رپورٹوں کے بعد برینٹ کروڈ کی قیمتوں میں تقریباً 2 فیصد کمی آئی۔

بھارت جیسے تیل درآمد کرنے والے ملک کے لیے، توانائی کی کم لاگت ایندھن کی درآمدات کے لیے درکار کل ڈالر کے اخراج کو کم کر کے گرتے ہوئے روپے کے اثرات کو کم کرنے میں مدد دیتی ہے۔ ING کے تجزیہ کاروں نے نوٹ کیا کہ جب تک مشرق وسطیٰ میں دوبارہ کشیدگی نہیں ہوتی، تیل کی یہ کم قیمتیں امریکی ڈالر کے وسیع تر اضافے کو روکنے میں مدد دے سکتی ہیں، جس سے روپے میں مزید شدید گراوٹ سے بچا جا سکے گا۔

ہیجنگ کے اخراجات اور فارورڈ پریمیم میں اضافہ

کرنسی مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ ہیجنگ کے بڑھتے ہوئے اخراجات میں بھی نظر آ رہا ہے۔ ڈالر-روپیہ فار فارورڈ پریمیم، جو مستقبل میں روپے کی قدر میں کمی کے خلاف تحفظ کی لاگت کو ظاہر کرتے ہیں، پیر کے روز بڑھ گئے۔ خاص طور پر، 1 سالہ فارورڈ امپلائیڈ ییلڈ 10 بیسس پوائنٹس بڑھ کر 2.95% تک پہنچ گئی۔

بینکنگ پیشہ ور افراد کو توقع ہے کہ فارورڈ کرو (forward curve) میں مزید تیزی آ سکتی ہے۔ یہ زیادہ تر غیر ملکی کرنسی ڈپازٹس پر سود کی ذمہ داریوں کی ہیجنگ کی متوقع ضرورت کی وجہ سے ہے، جو ملک میں ڈالر کے بہاؤ کو راغب کرنے کے لیے ڈیزائن کیے گئے حالیہ پالیسی اقدامات کا حصہ تھے۔ اگرچہ ان اقدامات کا مقصد ذخائر کو مضبوط بنانا ہے، لیکن امریکی شرح سود اور مقامی ہیجنگ اخراجات کے درمیان باہمی تعلق مارکیٹ کے شرکاء کے لیے نگرانی کا ایک اہم شعبہ ہے۔

اہم نکات

• ڈالر کی مضبوطی: فیڈرل ریزرو کے سخت اشاروں اور امریکی قرض لینے کے اخراجات میں اضافے کی توقعات کے باعث بڑھتے ہوئے امریکی ڈالر نے روپے کی تیزی کو روک دیا۔
• تیل کا سہارا: سوئٹزرلینڈ میں سفارتی پیش رفت کے بعد برینٹ کروڈ کی قیمتوں میں تقریباً 2 فیصد کمی نے روپے کے مندی کے رجحان کو مطلوبہ ریلیف فراہم کیا ہے۔
• ہیجنگ کے بڑھتے ہوئے اخراجات: بڑھتے ہوئے اتار چڑھاؤ اور پالیسی کے تحت ڈالر کے بہاؤ نے 1 سالہ فارورڈ امپلائیڈ ییلڈ کو بڑھا کر 2.95% کر دیا ہے۔