SpaceX 在历史性的 IPO 后反弹中超越微软和亚马逊

埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下的 SpaceX 完成了一场史诗级的市场首秀，在上市后的短短几天内，其估值便已超越了行业巨头亚马逊（Amazon）和微软（Microsoft）。在投资者极高的热情和高风险投机的推动下，该公司正在迅速重新定义全球最具价值企业的层级结构。

万亿美元级的跨越：打破科技行业层级

SpaceX (SPCX) 的 IPO 后势头堪称非凡。在周二上涨 14.3% 后，股价攀升至 220 美元，较其 135 美元的初始 IPO 价格大幅上涨了 62%。这一轮涨势将 SpaceX 的市值推高至约 2.85 万亿美元。

在交易时段内，SpaceX 的市值曾短暂超越微软的 2.92 万亿美元，并轻松超过了亚马逊 2.64 万亿美元的市值。交易规模之大前所未有；仅在一个上午，就有价值超过 231 亿美元的 SpaceX 股票易手，其规模令英伟达（Nvidia）、微软、特斯拉（Tesla）和苹果（Apple）的总交易量都相形见绌。

投机、波动与“绿鞋机制”的推动

尽管股价飙升，市场分析师仍呼吁保持谨慎。SpaceX 去年的销售额为 186.7 亿美元，但录得 49.4 亿美元的净亏损，这主要是由于其与亏损的 xAI 合并所致。这种财务状况与其目前表现优于的那些盈利巨头形成了鲜明对比。

Swissquote Bank 的高级市场分析师 Ipek Ozkardeskaya 指出，目前的估值似乎更多是由投机而非基本面驱动的，这表明投资者是在预期股价会进一步上涨的情况下买入。更复杂的是 SpaceX 期权的推出，其行权价范围从 25 美元到 380 美元不等。分析师警告称，低流动性环境结合高看涨期权（call）需求，可能会迫使交易商购买更多股票，从而可能加剧波动。

此外，在承销商行使“绿鞋”（greenshoe）期权购买额外股份后，IPO 的总筹资额从最初的 750 亿美元增加到了 857 亿美元。

进入指数的路线图与持续需求

虽然当前的上涨是由动量驱动的，但几个结构性因素可能会为该股票提供长期支撑。SpaceX 正处于被纳入 Nasdaq 100 指数的快车道上，这将迫使被动基金和 ETF 进行大量买入。

其他利好因素包括：

• 指数纳入： FTSE Russell 和 MSCI 计划分别于 6 月 26 日和 6 月 29 日将该股票纳入各自的指数。
• 战略收购： SpaceX 最近宣布以 600 亿美元收购软件公司 Anysphere，标志着其向软件领域的积极扩张。
• 被动资金流： 券商 Zephirin Group 预测，动量、有限的流通股以及大规模被动资金流入的结合，可能会推动价格进一步走高。

核心要点

• 市场主导地位： SpaceX 已达到惊人的 2.85 万亿美元估值，市值曾一度超过 Microsoft 并超越 Amazon。
• 高波动风险： 尽管股价上涨，但该公司目前报告净亏损 49.4 亿美元，这导致分析师警告存在投机性波动。
• 机构需求： 即将纳入 Nasdaq 100、FTSE Russell 和 MSCI 指数，预计将引发被动投资基金的大规模买入。