خروج المستثمرين الأجانب من الهند: تدفقات الأسهم الخارجة في يونيو تبلغ 49,340 كرور روبية

واصل المستثمرون الأجانب في المحافظ الاستثمارية (FPIs) موجة البيع المستمرة في أسواق الأسهم الهندية خلال شهر يونيو، حيث سحبوا مبلغاً ضخماً قدره 49,340 كرور روبية (5.16 مليار دولار). ويؤكد هذا النزوح المستمر تحولاً في التوجهات العالمية، حيث تجاوزت صافي التدفقات الخارجة التراكمية لعام 2026 بالفعل حاجز 2.7 لك كرور روبية.

عام ضخم من سحب استثمارات الأسهم

لقد كان حجم رأس المال الأجنبي الخارج من "دالال ستريت" (Dalal Street) في عام 2026 غير مسبوق. ووفقاً لبيانات شركة الخدمات المركزية للإيداع (الهند) المحدودة (CDSL)، فقد تجاوز إجمالي التدفقات الخارجة بالفعل كامل العام التقويمي 2025، الذي شهد سحوبات بلغت 1.66 لك كرور روبية.

كان الاتجاه سلبياً إلى حد كبير، حيث كان شهر فبراير هو الشهر الوحيد في عام 2026 الذي عمل فيه المستثمرون الأجانب (FPIs) كمشترين، حيث ضخوا 22,615 كرور روبية في السوق. ومع ذلك، لم تدم هذه الزخم طويلاً. فقد اتسم العام بالتقلبات، بما في ذلك موجة بيع قياسية بلغت 1.17 لك كرور روبية في مارس، واستمرار صافي التدفقات الخارجة في أبريل (60,847 كرور روبية)، ومايو (32,963 كرور روبية)، ويونيو (49,340 كرور روبية).

الدوافع وراء موجة البيع العالمية

يشير خبراء السوق إلى مزيج من العوامل الاقتصادية الكلية والجيوسياسية التي تدفع نحو هذا الحذر. وأشار هيمانشو شريفاستا من "مورنينج ستار" لأبحاث الاستثمار في الهند (Morningstar Investment Research India) إلى أن تدفقات يونيو الخارجة كانت مدفوعة بالنفور العالمي من المخاطر، وتفضيل الأسواق المتقدمة، وارتفاع العوائد في الولايات المتحدة، والمخاوف المتزايدة بشأن التقييمات المرتفعة للأسهم الهندية.

وبينما خفتت التوترات الجيوسياسية في النصف الثاني من شهر يونيو — في أعقاب التطورات المتعلقة باتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران أدت إلى استقرار أسعار النفط الخام — إلا أن هذا الارتياح جاء متأخراً جداً لعكس ضغوط البيع التي حدثت في أوائل الشهر. بالإضافة إلى ذلك، سلط في كي فيجياكومار، كبير استراتيجيي الاستثمار في "جيوجيت إنفستمنتس" (Geojit Investments)، الضوء على أن جني الأرباح كان مدفوعاً أيضاً بالتقلبات العالية في الأسواق الكورية الجنوبية والتايوانية، حتى مع إظهار الروبية علامات استقرار مقابل الدولار الأمريكي.

الصمود في سوق الديون والاستجابة السياساتية

على الرغم من النزيف الحاد في قطاع الأسهم، أظهر سوق الديون الهندي صموداً كبيراً. فقد ظل المستثمرون الأجانب (FPIs) مشترين صافين في الأوراق المالية للديون، حيث استثمروا 21,652 كرور روبية من خلال المسار المتاح بالكامل (FAR) و3,246 كرور روبية إضافية من خلال مسار الاحتفاظ الطوعي خلال شهر يونيو.

ولمواجهة تدفقات الأسهم الخارجة وتشجيع رأس المال الأجنبي، اتخذ صانعو السياسات الهنود عدة تدابير استراتيجية في يونيو، وتشمل:

• امتصاص البنك المركزي الهندي (RBI) لتكاليف التحوط على ودائع FCNR.
• توسيع نافذة مقايضة العملات الأجنبية (forex swap).
• توسيع نطاق الوصول إلى الأوراق المالية الحكومية عبر مسار FAR.
• زيادة حدود الاستثمار للهنود غير المقيمين (NRIs) ومواطني الهند في الخارج (OCIs) في الأسهم المحلية.

النقاط الرئيسية

• تدفقات ضخمة خارجة من الأسهم: سحب المستثمرون الأجانب (FPIs) مبلغ 49,340 كرور روبية من الأسهم الهندية في يونيو، مما دفع إجمالي التدفقات الخارجة لعام 2026 إلى 2.7 لك كرور روبية.
• تباين في سوق الديون: بينما واجهت الأسهم عمليات بيع مكثفة، ظل المستثمرون الأجانب متفائلين بشأن الديون، حيث ضخوا أكثر من 24,000 كرور روبية في هذا القطاع.
• مخاوف التقييم والعوائد: تظل العوائد المرتفعة في الولايات المتحدة، والتقييمات المرتفعة للأسهم الهندية، والنفور العالمي من المخاطر هي المحركات الرئيسية لاتجاه الخروج الحالي.