FPIs இந்தியாவிலிருந்து வெளியேற்றம்: ஜூன் மாத பங்குச் சந்தை வெளியேற்றம் ₹49,340 கோடியைத் தொட்டது

ஜூன் மாதத்தில் இந்தியப் பங்குச் சந்தைகளில் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) தங்களது தொடர்ச்சியான விற்பனைப் போக்கைத் தொடர்ந்தனர், இதன் மூலம் ₹49,340 கோடி ($5.16 பில்லியன்) மிகப்பெரிய அளவில் திரும்பப் பெறப்பட்டது. இந்தத் தொடர்ச்சியான வெளியேற்றம் மாறிவரும் உலகளாவிய மனநிலையை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது; இதன் காரணமாக 2026-ஆம் ஆண்டிற்கான மொத்த வெளியேற்றம் ஏற்கனவே ₹2.7 லட்சம் கோடி என்ற அளவைத் தாண்டிவிட்டது.

பங்குச் சந்தை வெளியேற்றங்களின் ஒரு மிகப்பெரிய ஆண்டு

2026-இல் தலால் ஸ்ட்ரீட்டிலிருந்து (Dalal Street) வெளிநாட்டு மூலதனம் வெளியேறும் அளவு முன்னெப்போதும் இல்லாத வகையில் உள்ளது. சென்ட்ரல் டெபாசிட்டரி சர்வீசஸ் (இந்தியா) லிமிடெட் (CDSL) தரவுகளின்படி, மொத்த வெளியேற்றம் ஏற்கனவே 2025-ஆம் ஆண்டின் முழுமையான வெளியேற்றத்தை விட அதிகமாக உள்ளது (2025-இல் ₹1.66 லட்சம் கோடி வெளியேற்றப்பட்டது).

இந்த போக்கு பெரும்பாலும் எதிர்மறையாகவே இருந்துள்ளது; 2026-இல் பிப்ரவரி மாதம் மட்டுமே FPIs வாங்குபவர்களாகச் செயல்பட்டு, சந்தையில் ₹22,615 கோடியைச் செலுத்தியனர். இருப்பினும், இந்த வேகம் குறுகிய காலமே நீடித்தது. மார்ச் மாதத்தில் ₹1.17 லட்சம் கோடி என்ற சாதனை அளவிலான விற்பனை மற்றும் ஏப்ரல் (₹60,847 கோடி), மே (₹32,963 கோடி) மற்றும் ஜூன் (₹49,340 கோடி) மாதங்களில் தொடர்ச்சியான நிகர வெளியேற்றங்கள் என இந்த ஆண்டு ஏற்ற இறக்கங்களால் சூழப்பட்டுள்ளது.

உலகளாவிய விற்பனைக்குக் காரணமான காரணிகள்

இந்த எச்சரிக்கையான போக்கிற்கு மேக்ரோ பொருளாதார மற்றும் புவிசார் அரசியல் காரணிகளின் கலவை முக்கியக் காரணம் என்று சந்தை நிபுணர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். ஜூன் மாத வெளியேற்றம் உலகளாவிய இடர் தவிர்ப்பு (risk aversion), வளர்ந்த சந்தைகளுக்கான முன்னுரிமை, அதிகரித்து வரும் அமெரிக்கப் பத்திரங்களின் வருவாய் (US yields) மற்றும் இந்தியப் பங்குகளின் அதிகப்படியான மதிப்பீடு குறித்த வளர்ந்து வரும் கவலைகள் ஆகியவற்றால் தூண்டப்பட்டதாக மார்னிங்ஸ்டார் இன்வெஸ்ட்மென்ட் ரிசர்ச் இந்தியாவின் ஹிமான்ஷு ஸ்ரீவஸ்தவா குறிப்பிட்டார்.

ஜூன் மாதத்தின் பிற்பகுதியில், கச்சா எண்ணெய் விலையை நிலைப்படுத்திய அமெரிக்க-ஈரான் அமைதி ஒப்பந்தம் தொடர்பான முன்னேற்றங்களைத் தொடர்ந்து புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் குறைந்தாலும், மாத தொடக்கத்தில் ஏற்பட்ட விற்பனை அழுத்தத்தைத் திருப்ப அந்த நிம்மதி மிகவும் தாமதமாகவே வந்தது. மேலும், அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ரூபாய் நிலைபெறும் அறிகுறிகளைக் காட்டினாலும், தென்கொரிய மற்றும் தைவான் சந்தைகளில் நிலவிய அதிகப்படியான ஏற்ற இறக்கங்களால் லாபத்தைப் பதிவு செய்யும் (profit-booking) போக்கு தூண்டப்பட்டதாகவும் ஜியோஜித் இன்வெஸ்ட்மென்ட்ஸின் தலைமை முதலீட்டு வியூகவியலாளர் வி.கே. விஜயகுமார் சுட்டிக்காட்டினார்.

கடன் சந்தையின் மீள்தன்மை மற்றும் கொள்கை நடவடிக்கை

பங்குச் சந்தை பிரிவில் பெரும் சரிவு ஏற்பட்டபோதிலும், இந்தியக் கடன் சந்தை குறிப்பிடத்தக்க மீள்தன்மையைக் காட்டியது. ஜூன் மாதத்தில் FPIs கடன் பத்திரங்களில் நிகர வாங்குபவர்களாகவே இருந்தனர்; அவர்கள் Fully Accessible Route (FAR) மூலம் ₹21,652 கோடியையும், தன்னார்வ தக்கவைப்பு வழி (voluntary retention route) மூலம் கூடுதலாக ₹3,246 கோடியையும் முதலீடு செய்தனர்.

பங்குச் சந்தை வெளியேற்றத்தைத் தடுத்து, வெளிநாட்டு மூலதனத்தை ஊக்குவிக்க, இந்தியக் கொள்கை வகுப்பாளர்கள் ஜூன் மாதத்தில் பல மூலோபாய நடவடிக்கைகளை அறிமுகப்படுத்தினர். அவை பின்வருமாறு:

• FCNR டெபாசிட்டுகளுக்கான ஹெஜிங் செலவுகளை (hedging costs) RBI ஏற்றுக்கொள்வது.
• அந்நியச் செலாவணி ஸ்வாப் (forex swap) சாளரத்தை விரிவுபடுத்துதல்.
• FAR வழி மூலம் அரசுப் பத்திரங்களுக்கான அணுகலை அதிகரித்தல்.
• உள்நாட்டுப் பங்குகளில் வெளிநாடு வாழ் இந்தியர்களுக்கான (NRIs) மற்றும் இந்திய வம்சாவளி வெளிநாட்டவர்களுக்கான (OCIs) முதலீட்டு வரம்புகளை அதிகரித்தல்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பெரிய அளவிலான பங்குச் சந்தை வெளியேற்றம்: ஜூன் மாதத்தில் FPIs இந்தியப் பங்குகளில் இருந்து ₹49,340 கோடியை வெளியேற்றினர், இது 2026-ஆம் ஆண்டின் மொத்த வெளியேற்றத்தை ₹2.7 லட்சம் கோடியாக உயர்த்தியுள்ளது.
• கடன் சந்தையில் மாறுபட்ட போக்கு: பங்குகள் கடுமையான விற்பனைக்கு உள்ளான போதிலும், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் கடன் சந்தையில் நம்பிக்கையுடன் செயல்பட்டு, அந்தத் துறையில் ₹24,000 கோடிக்கும் அதிகமாக முதலீடு செய்தனர்.
• மதிப்பீடு மற்றும் வருவாய் குறித்த கவலைகள்: அதிகப்படியான அமெரிக்கப் பத்திரங்களின் வருவாய், இந்தியப் பங்குகளின் அதிகப்படியான மதிப்பீடு மற்றும் உலகளாவிய இடர் தவிர்ப்பு ஆகியவை தற்போதைய வெளியேற்றப் போக்கின் முதன்மை காரணங்களாக உள்ளன.