خروج FPIها از هند: خروج سرمایه از بازار سهام در ماه ژوئن به ۴۹,۳۴۰ کرور روپیه رسید
سرمایهگذاران پرتفوی خارجی (FPIs) در ماه ژوئن به موج فروش بیامان خود در بازارهای سهام هند ادامه دادند و مبلغ هنگفت ۴۹,۳۴۰ کرور روپیه (۵.۱۶ میلیارد دلار) را از بازار خارج کردند. این خروج مداوم نشاندهنده تغییر در احساسات جهانی است که باعث شده مجموع خروج سرمایه در سال ۲۰۲۶ از پیش از اکنون، مرز ۲.۷ لک کرور روپیه را رد کند.
سالی عظیم از خروج سرمایه از بازار سهام
مقیاس خروج سرمایه خارجی از «دالال استریت» در سال ۲۰۲۶ بیسابقه بوده است. طبق دادههای شرکت خدمات سپرده مرکزی هند (CDSL)، مجموع خروج سرمایه از اکنون از کل سال تقویمی ۲۰۲۵ که شاهد خروج ۱.۶۶ لک کرور روپیه بود، فراتر رفته است.
این روند عمدتاً منفی بوده است و فوریه تنها ماه در سال ۲۰۲۶ بود که FPIها در نقش خریدار ظاهر شدند و ۲۲,۶۱۵ کرور روپیه به بازار تزریق کردند. با این حال، این شتاب کوتاه بود. سال جاری با نوسانات شدیدی همراه بوده است، از جمله فروش بیسابقه ۱.۱۷ لک کرور روپیه در ماه مارس و تداوم خروج خالص سرمایه در ماههای آوریل (۶۰,۸۴۷ کرور روپیه)، مه (۳۲,۹۶۳ کرور روپیه) و ژوئن (۴۹,۳۴۰ کرور روپیه).
عوامل محرک پشت موج فروش جهانی
کارشناسان بازار به ترکیبی از عوامل اقتصاد کلان و ژئوپلیتیک اشاره میکنند که عامل این احتیاط هستند. هیمانشو سریواستاوا از Morningstar Investment Research India خاطرنشان کرد که خروج سرمایه در ماه ژوئن ناشی از ریسکگریزی جهانی، تمایل به بازارهای توسعهیافته، افزایش بازدهی اوراق قرضه ایالات متحده و نگرانیهای فزاینده در مورد ارزشگذاری بالای سهام هند بوده است.
اگرچه تنشهای ژئوپلیتیک در نیمه دوم ژوئن — در پی تحولات مربوط به توافق صلح ایالات متحده و ایران که قیمت نفت خام را تثبیت کرد — کاهش یافت، اما این آرامش برای معکوس کردن فشار فروش در اوایل ماه بسیار دیر بود. علاوه بر این، وی. کی. ویجایاکومار، استراتژیست ارشد سرمایهگذاری در Geojit Investments، تأکید کرد که ذخیره سود (profit-booking) نیز بر اثر نوسانات بالا در بازارهای کره جنوبی و تایوان تحریک شده است، حتی در حالی که روپیه نشانههایی از تثبیت در برابر دلار آمریکا نشان میداد.
تابآوری در بازار بدهی و پاسخهای سیاستی
علیرغم ریزش شدید در بخش سهام، بازار بدهی هند تابآوری قابل توجهی از خود نشان داد. FPIها در اوراق بهادار بدهی همچنان خریدار خالص باقی ماندند و در ماه ژوئن، ۲۱,۶۵۲ کرور روپیه از طریق مسیر کاملاً قابل دسترسی (FAR) و ۳,۲۴۶ کرور روپیه اضافی از طریق مسیر حفظ داوطلبانه سرمایه سرمایهگذاری کردند.
سیاستگذاران هندی برای مقابله با خروج سرمایه از سهام و تشویق سرمایه خارجی، چندین اقدام استراتژیک را در ماه ژوئن معرفی کردند. این اقدامات عبارتند از:
- جذب هزینههای پوشش ریسک (hedging) سپردههای FCNR توسط RBI.
- گسترش پنجره سواپ ارز (forex swap).
- گسترش دسترسی به اوراق بهادار دولتی از طریق مسیر FAR.
- افزایش محدودیتهای سرمایهگذاری برای هندیهای غیرمقیم (NRIs) و شهروندان خارج از هند (OCIs) در سهام داخلی.
نکات کلیدی
- خروج عظیم سرمایه از سهام: FPIها در ماه ژوئن ۴۹,۳۴۰ کرور روپیه از سهام هند خارج کردند که مجموع خروج سرمایه در سال ۲۰۲۶ را به ۲.۷ لک کرور روپیه رساند.
- واگرایی بازار بدهی: در حالی که بخش سهام با فروش سنگین مواجه بود، سرمایهگذاران خارجی نسبت به بازار بدهی خوشبین باقی ماندند و بیش از ۲۴,۰۰۰ کرور روپیه به این بخش تزریق کردند.
- نگرانیهای مربوط به ارزشگذاری و بازدهی: بازدهی بالای اوراق قرضه آمریکا، ارزشگذاری گران سهام هند و ریسکگریزی جهانی همچنان محرکهای اصلی روند فعلی خروج سرمایه هستند.