خروج سرمایه از بازار سهام توسط FPI در ماه ژوئن در پی نوسانات جهانی به ۴۹,۳۴۰ کرور روپیه رسید
سرمایهگذاران پرتفوی خارجی (FPIs) در ماه ژوئن به خروج بیوقفه خود از بازار سهام هند ادامه دادند و ۴۹,۳۴۰ کرور روپیه (۵.۱۶ میلیارد دلار) را خارج کردند. این فشار فروش مداوم، چشمانداز «دالال استریت» را به طور قابل توجهی تغییر داده است، چرا که خروجیهای تجمعی برای سال ۲۰۲۶ هماکنون به ۲.۷ لک کرور روپیه رسیده است.
سالی با برداشتهای کلان
مقیاس فرار سرمایه خارجی در سال ۲۰۲۶ بیسابقه بوده است. طبق دادههای شرکت خدمات سپرده مرکزی هند (CDSL)، مبلغ ۲.۷ لک کرور روپیه که تاکنون در سال جاری خارج شده، از کل ۱.۶۶ لک کرور روپیه خارج شده در طول سال تقویمی ۲۰۲۵ پیشی گرفته است.
روند ماه به ماه، الگوی نوسانی در احساسات بازار را نشان میدهد. پس از خروج گسترده ۳۵,۹۶۲ کرور روپیه در ماه ژانویه، ماه فوریه شاهد یک آرامش موقت بود که در آن FPIها با ورود ۲۲,۶۱۵ کرور روپیه به خریدار تبدیل شدند؛ این قویترین ورود سرمایه در ۱۷ ماه گذشته بود. با این حال، این بهبود کوتاهمدت بود. ماه مارس شاهد یک بازگشت تاریخی با فروش بیسابقه ۱.۱۷ لک کرور روپیه بود و پس از آن، خروجیهای مداومی در آوریل (۶۰,۸۴۷ کرور روپیه)، می (۳۲,۹۶۳ کرور روپیه) و اخیراً در ژوئن (۴۹,۳۴۰ کرور روپیه) مشاهده شد.
عوامل اصلی فروش گسترده سهام
کارشناسان بازار به ترکیبی از ارزشگذاریهای داخلی و تغییرات اقتصاد کلان جهانی اشاره میکنند. هیمانشو سریواستاوا از موسسه تحقیقات سرمایهگذاری Morningstar India خاطرنشان کرد که خروجیهای ماه ژوئن ناشی از ریسکگریزی جهانی، تمایل به بازارهای توسعهیافته، افزایش بازدهی اوراق قرضه آمریکا و نگرانیهای فزاینده در مورد ارزشگذاری بالای سهام هند بوده است.
اگرچه تنشهای ژئوپلیتیک در نیمه دوم ژوئن به دلیل تحولات مثبت در مورد توافق صلح آمریکا و ایران — که به کاهش قیمت نفت خام کمک کرد — کاهش یافت، اما این آرامش برای مهار موج اولیه فروش بسیار دیر رسید. علاوه بر این، وی. کی. ویجایاکومار از Geojit Investments تأکید کرد که ذخیره سود با نوسانات بالا در بازارهای کره جنوبی و تایوان تشدید شد، حتی در حالی که روپیه نشانههایی از تثبیت در برابر دلار آمریکا را نشان میداد.
تابآوری بازار بدهی و مداخلات سیاستی
جالب اینجاست که این خروج سرمایه در تمام کلاسهای دارایی یکسان نیست. در حالی که بازارهای سهام با فروش سنگین روبرو بودند، بازار بدهی با استقبال قابل توجهی مواجه شد. FPIها در اوراق بهادار بدهی خریدار خالص باقی ماندند و در ماه ژوئن، ۲۱,۶۵۲ کرور روپیه از طریق مسیر کاملاً قابل دسترس (FAR) و ۳,۲۴۶ کرور روپیه اضافی از طریق مسیر حفظ داوطلبانه سرمایهگذاری کردند.
برای مقابله با خروج سرمایه از بازار سهام و جذب سرمایه خارجی بیشتر، سیاستگذاران چندین اقدام استراتژیک را در ماه ژوئن معرفی کردند. این اقدامات شامل جذب هزینههای پوشش ریسک (hedging) توسط RBI بر روی سپردههای FCNR، گسترش پنجره سوآپ ارز، افزایش دسترسی به اوراق بهادار دولتی از طریق FAR، و افزایش محدودیتهای سرمایهگذاری برای هندیهای غیرمقیم (NRIs) و شهروندان خارج از هند (OCI) در سهام داخلی است.
نکات کلیدی
- خروجیهای بیسابقه: خروجیهای تجمعی سهام توسط FPI در سال ۲۰۲۶ به ۲.۷ لک کرور روپیه رسیده است که از کل برداشتهای سال گذشته فراتر رفته است.
- نگرانیهای ارزشگذاری و بازدهی: فروش عمدتاً ناشی از ارزشگذاری بالای سهام هند، افزایش بازدهی اوراق قرضه آمریکا و تغییر تمایل سرمایهگذاران به سمت بازارهای توسعهیافته بود.
- واگرایی بازار بدهی: علیرغم رکود در بازار سهام، سرمایهگذاران خارجی به بدهیهای هند اعتماد نشان دادند و بیش از ۲۴,۰۰۰ کرور روپیه از طریق مسیرهای تخصصی مختلف تزریق کردند.