ആഗോള അസ്ഥിരതയ്ക്കിടെ ജൂണിൽ FPI ഇക്വിറ്റി പണമിറക്കം ₹49,340 കോടിയിലെത്തി
വിദേശ പോർട്ട്ഫോളിയോ നിക്ഷേപകർ (FPIs) ജൂണിലും ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളിൽ നിന്ന് തുടർച്ചയായി പണം പിൻവലിച്ചു, ₹49,340 കോടി ($5.16 ബില്യൺ) ആണ് പിൻവലിച്ചത്. ഈ നിരന്തരമായ വിൽപന സമ്മർദ്ദം ദലാൽ സ്ട്രീറ്റിന്റെ (Dalal Street) സാഹചര്യങ്ങളെ ഗണ്യമായി മാറ്റിമറിച്ചു; 2026-ലെ ആകെ പണമിറക്കം ഇതിനകം തന്നെ ₹2.7 ലക്ഷം കോടിയിലേക്ക് ഉയർന്നു കഴിഞ്ഞു.
വൻതോതിലുള്ള പിൻവലിക്കലിന്റെ ഒരു വർഷം
2026-ലെ വിദേശ മൂലധനത്തിന്റെ ഒഴുക്ക് അഭൂതപൂർവമാണ്. സെൻട്രൽ ഡിപ്പോസിറ്ററി സർവീസസ് (ഇന്ത്യ) ലിമിറ്റഡിൽ (CDSL) നിന്നുള്ള കണക്കുകൾ പ്രകാരം, ഈ വർഷം ഇതുവരെ പിൻവലിച്ച ₹2.7 ലക്ഷം കോടി രൂപ, 2025 കാലയളവിൽ പിൻവലിച്ച മൊത്തം ₹1.66 ലക്ഷം കോടിയെക്കാൾ കൂടുതലാണ്.
മാസാവസാനത്തെ പ്രവണതകൾ വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം വ്യക്തമാക്കുന്നു. ജനുവരിയിൽ ₹35,962 കോടിയുടെ വൻതോതിലുള്ള പിൻവലിക്കലിന് ശേഷം, ഫെബ്രുവരിയിൽ ചെറിയൊരു ആശ്വാസം ലഭിച്ചു; FPI-കൾ ₹22,615 കോടി നിക്ഷേപിച്ചുകൊണ്ട് വാങ്ങലുകാരായി മാറി—ഇത് കഴിഞ്ഞ 17 മാസങ്ങളിലെ ഏറ്റവും വലിയ നിക്ഷേപമായിരുന്നു. എന്നാൽ ഈ തിരിച്ചുവരവ് അധികകാലം നീണ്ടുനിന്നില്ല. മാർച്ചിൽ ₹1.17 ലക്ഷം കോടിയുടെ റെക്കോർഡ് വിൽപനയോടെ ചരിത്രപരമായ ഒരു മാറ്റം ഉണ്ടായി. തുടർന്ന് ഏപ്രിലിൽ (₹60,847 കോടി), മെയ് മാസത്തിൽ (₹32,963 കോടി), ജൂണിൽ (₹49,340 കോടി) എന്നിങ്ങനെ തുടർച്ചയായ പണമിറക്കങ്ങൾ ഉണ്ടായി.
ഓഹരി വിൽപനയുടെ കാരണങ്ങൾ
ആഭ്യന്തര മൂല്യനിർണ്ണയങ്ങളും (domestic valuations) ആഗോള മാക്രോ ഇക്കണോമിക് മാറ്റങ്ങളും ചേർന്നതാണ് ഇതിന് കാരണമെന്ന് വിപണി വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ആഗോളതലത്തിലുള്ള റിസ്ക് ഒഴിവാക്കാനുള്ള പ്രവണത (risk aversion), വികസിത വിപണികളോടുള്ള താൽപ്പര്യം, വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന യുഎസ് യീൽഡുകൾ (US yields), ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളുടെ ഉയർന്ന മൂല്യം എന്നിവയാണ് ജൂണിലെ പണമിറക്കത്തിന് കാരണമായതെന്ന് മോർണിംഗ്സ്റ്റാർ ഇൻവെസ്റ്റ്മെന്റ് റിസർച്ച് ഇന്ത്യയിലെ ഹിമാംശു ശ്രീവാസ്തവ നിരീക്ഷിച്ചു.
യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാറുമായി ബന്ധപ്പെട്ട അനുകൂലമായ സംഭവവികാസങ്ങൾ കാരണം ജൂണിന്റെ പകുതിയോടെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുകയും ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില താഴുകയും ചെയ്തെങ്കിലും, വിൽപനയുടെ ആദ്യ തരംഗത്തെ തടയാൻ ഈ ആശ്വാസം വൈകിപ്പോയി. കൂടാതെ, യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ രൂപയുടെ മൂല്യം സ്ഥിരത കാണിച്ചുവെങ്കിലും, ദക്ഷിണ കൊറിയൻ, തായ്വാൻ വിപണികളിലെ ഉയർന്ന ചാഞ്ചാട്ടം ലാഭമെടുപ്പിനെ (profit-booking) കൂടുതൽ ശക്തമാക്കിയെന്ന് ജിയോജിത് ഇൻവെസ്റ്റ്മെന്റ്സിലെ വി കെ വിജയകുമാർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.
കടപ്പത്ര വിപണിയുടെ കരുത്തും നയപരമായ ഇടപെടലുകളും
രസകരമായ കാര്യം, എല്ലാ ആസ്തി വിഭാഗങ്ങളിലും ഈ പണമിറക്കം ഒരുപോലെയല്ല എന്നതാണ്. ഓഹരി വിപണി കനത്ത വിൽപന നേരിട്ടപ്പോൾ, കടപ്പത്ര വിപണിയിൽ (debt market) വലിയ താൽപ്പര്യം പ്രകടമായി. ജൂണിൽ FPI-കൾ ഡെബ്റ്റ് സെക്യൂരിറ്റികളിൽ നെറ്റ് ബയേഴ്സായി തുടർന്നു; ഫുള്ളി ആക്സസിബിൾ റൂട്ട് (FAR) വഴി ₹21,652 കോടിയും വോളന്ററി റിറ്റൻഷൻ റൂട്ട് വഴി ₹3,246 കോടിയും അവർ നിക്ഷേപിച്ചു.
ഓഹരി വിപണിയിലെ പണമിറക്കം തടയാനും കൂടുതൽ വിദേശ മൂലധനം ആകർഷിക്കാനും ജൂണിൽ നയരൂപകർത്താക്കൾ ചില തന്ത്രപരമായ നടപടികൾ സ്വീകരിച്ചു. FCNR നിക്ഷേപങ്ങളിലെ ഹെഡ്ജിംഗ് ചിലവുകൾ (hedging costs) ആർബിഐ (RBI) ഏറ്റെടുക്കുന്നത്, ഫോറെക്സ് സ്വാപ്പ് വിൻഡോ വിപുലീകരിക്കുന്നത്, FAR വഴി സർക്കാർ സെക്യൂരിറ്റികളിലേക്കുള്ള പ്രവേശനം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നത്, കൂടാതെ പ്രവാസികളായ ഇന്ത്യക്കാർക്കും (NRI) ഓവർസീസ് സിറ്റിസൺസ് ഓഫ് ഇന്ത്യ (OCI) വിഭാഗത്തിനും ആഭ്യന്തര ഓഹരികളിൽ നിക്ഷേപ പരിധി ഉയർത്തുന്നത് എന്നിവ ഇതിൽ ഉൾപ്പെടുന്നു.
പ്രധാന വിവരങ്ങൾ
- അഭൂതപൂർവമായ പണമിറക്കം: 2026-ലെ ആകെ FPI ഇക്വിറ്റി പണമിറക്കം ₹2.7 ലക്ഷം കോടിയിൽ എത്തിയിരിക്കുന്നു, ഇത് കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ മൊത്തം പിൻവലിക്കലിനേക്കാൾ കൂടുതലാണ്.
- മൂല്യനിർണ്ണയവും യീൽഡും സംബന്ധിച്ച ആശങ്കകൾ: ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളുടെ ഉയർന്ന മൂല്യം, വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന യുഎസ് യീൽഡുകൾ, വികസിത വിപണികളിലേക്കുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യത്തിലെ മാറ്റം എന്നിവയാണ് പ്രധാനമായും വിൽപനയ്ക്ക് കാരണമായത്.
- കടപ്പത്ര വിപണിയിലെ വ്യത്യാസം: ഓഹരി വിപണിയിലെ ഇടിവിനിടെയും, വിവിധ സവിശേഷ മാർഗങ്ങളിലൂടെ ₹24,000 കോടിയിലധികം നിക്ഷേപിച്ചുകൊണ്ട് വിദേശ നിക്ഷേപകർ ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്ര വിപണിയിൽ വിശ്വാസം പ്രകടിപ്പിച്ചു.