تدفقات خارجة من أسهم المستثمرين الأجانب (FPI) تصل إلى 49,340 كرور روبية في يونيو وسط تقلبات عالمية

استمر المستثمرون الأجانب في المحافظ الاستثمارية (FPIs) في خروجهم المتواصل من الأسهم الهندية في شهر يونيو، حيث سحبوا 49,340 كرور روبية (5.16 مليار دولار). وقد أدى ضغط البيع المستمر هذا إلى تغيير مشهد "دالال ستريت" (Dalal Street) بشكل كبير، حيث ارتفعت التدفقات الخارجة التراكمية لعام 2026 بالفعل إلى 2.7 لخر كرور روبية.

عام من السحوبات الضخمة

لقد كان حجم هروب رأس المال الأجنبي في عام 2026 غير مسبوق. ووفقاً لبيانات شركة الخدمات المركزية للإيداع (الهند) المحدودة (CDSL)، فإن مبلغ 2.7 لخر كرور روبية المسحوب حتى الآن هذا العام قد تجاوز بالفعل إجمالي مبلغ 1.66 لخر كرور روبية الذي تم سحبه خلال العام التقويمي 2025 بالكامل.

ويكشف الاتجاه الشهري عن نمط متقلب في معنويات السوق. فبعد عملية سحب ضخمة بلغت 35,962 كرور روبية في يناير، شهد شهر فبراير تراجعاً مؤقتاً حيث ظهر المستثمرون الأجانب (FPIs) كمشترين بمبلغ 22,615 كرور روبية، وهو أقوى تدفق للداخل منذ 17 شهراً. ومع ذلك، لم تدم هذه التعافي طويلاً؛ إذ شهد شهر مارس تحولاً تاريخياً مع عمليات بيع قياسية بلغت 1.17 لخر كرور روبية، تلتها تدفقات خارجة مستمرة في أبريل (60,847 كرور روبية)، ومايو (32,963 كرور روبية)، وأخيراً 49,340 كرور روبية في يونيو.

دوافع عمليات بيع الأسهم

يشير خبراء السوق إلى مزيج من التقييمات المحلية والتحولات الاقتصادية الكلية العالمية. وأشار هيمانشو سريفاستافا من Morningstar Investment Research India إلى أن التدفقات الخارجة في يونيو كانت مدفوعة بالنفور العالمي من المخاطر، وتفضيل الأسواق المتقدمة، وارتفاع العوائد في الولايات المتحدة، والمخاوف المتزايدة بشأن التقييمات المرتفعة للأسهم الهندية.

وبينما خفتت التوترات الجيوسياسية في النصف الثاني من شهر يونيو نتيجة التطورات الإيجابية المتعلقة باتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران - مما ساعد في خفض أسعار النفط الخام - إلا أن هذا الارتياح جاء متأخراً جداً لكبح موجة البيع الأولية. بالإضافة إلى ذلك، سلط في كي فيجياكومار من Geojit Investments الضوء على أن عمليات جني الأرباح تفاقمت بسبب التقلبات العالية في الأسواق الكورية الجنوبية والتايوانية، حتى مع إظهار الروبية علامات استقرار مقابل الدولار الأمريكي.

مرونة سوق الدين والتدخلات السياساتية

ومن المثير للاهتمام أن هذا النزوح ليس موحداً عبر جميع فئات الأصول. فبينما واجهت أسواق الأسهم عمليات بيع مكثفة، شهد سوق الدين اهتماماً كبيراً. حيث ظل المستثمرون الأجانب (FPIs) مشترين صافين في الأوراق المالية للديون، حيث استثمروا 21,652 كرور روبية من خلال المسار المتاح بالكامل (FAR) و3,246 كرور روبية إضافية من خلال مسار الاحتفاظ الطوعي خلال شهر يونيو.

ولمواجهة التدفقات الخارجة من الأسهم وجذب المزيد من رأس المال الأجنبي، استحدث صناع السياسات عدة تدابير استراتيجية في يونيو. وتشمل هذه التدابير قيام بنك الاحتياطي الهندي (RBI) باستيعاب تكاليف التحوط على ودائع FCNR، وتوسيع نافذة مقايضة العملات الأجنبية، وتوسيع نطاق الوصول إلى الأوراق المالية الحكومية عبر مسار FAR، ورفع حدود الاستثمار للهنود غير المقيمين (NRIs) ومواطني الهند في الخارج (OCI) في الأسهم المحلية.

النقاط الرئيسية

• تدفقات خارجة غير مسبوقة: وصلت التدفقات الخارجة التراكمية لأسهم المستثمرين الأجانب (FPI) في عام 2026 إلى 2.7 لخر كرور روبية، متجاوزة بالفعل إجمالي السحوبات للعام السابق بأكمله.
• مخاوف التقييم والعائد: كان البيع مدفوعاً بشكل أساسي بالتقييمات المرتفعة للأسهم الهندية، وارتفاع العوائد في الولايات المتحدة، وتحول تفضيلات المستثمرين نحو الأسواق المتقدمة.
• تباين سوق الدين: على الرغم من تراجع الأسهم، أظهر المستثمرون الأجانب ثقة في الديون الهندية، حيث ضخوا أكثر من 24,000 كرور روبية من خلال مسارات متخصصة مختلفة.