वैश्विक अस्थिरता के बीच जून में FPI इक्विटी निकासी ₹49,340 करोड़ तक पहुँची

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) ने जून में भारतीय इक्विटी से अपनी निरंतर निकासी जारी रखी, जिससे ₹49,340 करोड़ ($5.16 बिलियन) बाहर निकल गए। इस निरंतर बिकवाली के दबाव ने दलाल स्ट्रीट के परिदृश्य को काफी बदल दिया है, क्योंकि 2026 के लिए संचयी निकासी (cumulative outflows) पहले ही बढ़कर ₹2.7 लाख करोड़ हो गई है।

भारी निकासी का एक वर्ष

2026 में विदेशी पूंजी के पलायन का पैमाना अभूतपूर्व रहा है। सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज (इंडिया) लिमिटेड (CDSL) के आंकड़ों के अनुसार, इस वर्ष अब तक निकाली गई ₹2.7 लाख करोड़ की राशि, पूरे 2025 कैलेंडर वर्ष के दौरान निकाली गई ₹1.66 लाख करोड़ की कुल राशि से पहले ही अधिक हो चुकी है।

महीने-दर-महीने का रुझान भावनाओं के उतार-चढ़ाव भरे पैटर्न को दर्शाता है। जनवरी में ₹35,962 करोड़ की भारी निकासी के बाद, फरवरी में थोड़ी राहत मिली जहाँ FPIs ₹22,615 करोड़ के साथ खरीदार के रूप में उभरे—जो कि 17 महीनों में सबसे मजबूत आवक (inflow) थी। हालांकि, यह सुधार अल्पकालिक था। मार्च में ₹1.17 लाख करोड़ की रिकॉर्ड बिकवाली के साथ एक ऐतिहासिक उलटफेर देखा गया, जिसके बाद अप्रैल (₹60,847 करोड़), मई (₹32,963 करोड़) और हाल ही में जून (₹49,340 करोड़) में निरंतर निकासी हुई।

इक्विटी बिकवाली के कारण

बाजार विशेषज्ञ घरेलू मूल्यांकन (domestic valuations) और वैश्विक व्यापक आर्थिक (macroeconomic) बदलावों के संयोजन की ओर इशारा करते हैं। मॉर्निंगस्टार इन्वेस्टमेंट रिसर्च इंडिया के हिमांशु श्रीवास्तव ने उल्लेख किया कि जून की निकासी वैश्विक जोखिम से बचने की प्रवृत्ति (risk aversion), विकसित बाजारों के प्रति प्राथमिकता, बढ़ते अमेरिकी यील्ड (US yields) और भारतीय इक्विटी के उच्च मूल्यांकन के संबंध में बढ़ती चिंताओं से प्रेरित थी।

हालांकि जून के उत्तरार्ध में अमेरिका-ईरान शांति समझौते के संबंध में सकारात्मक घटनाक्रमों के कारण भू-राजनीतिक तनाव कम हुआ—जिससे कच्चे तेल की कीमतों को कम करने में मदद मिली—लेकिन यह राहत बिकवाली की शुरुआती लहर को रोकने के लिए बहुत देर से आई। इसके अतिरिक्त, जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के वी के विजयकुमार ने रेखांकित किया कि दक्षिण कोरियाई और ताइवानी बाजारों में उच्च अस्थिरता के कारण मुनाफावसूली (profit-booking) और बढ़ गई, भले ही अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये ने स्थिरता के संकेत दिखाए हों।

ऋण बाजार का लचीलापन और नीतिगत हस्तक्षेप

दिलचस्प बात यह है कि यह पलायन सभी परिसंपत्ति वर्गों (asset classes) में एक समान नहीं है। जहाँ इक्विटी बाजारों को भारी बिकवाली का सामना करना पड़ा, वहीं ऋण बाजार (debt market) में महत्वपूर्ण रुचि देखी गई। FPIs ऋण प्रतिभूतियों (debt securities) में शुद्ध खरीदार बने रहे, जिन्होंने जून के दौरान फुली एक्सेसिबल रूट (FAR) के माध्यम से ₹21,652 करोड़ और स्वैच्छिक प्रतिधारण मार्ग (voluntary retention route) के माध्यम से अतिरिक्त ₹3,246 करोड़ का निवेश किया।

इक्विटी निकासी का मुकाबला करने और अधिक विदेशी पूंजी को आकर्षित करने के लिए, नीति निर्माताओं ने जून में कई रणनीतिक उपाय पेश किए। इनमें FCNR जमा पर हेजिंग लागत को अवशोषित करने के लिए RBI का कदम, फॉरेक्स स्वैप विंडो का विस्तार करना, FAR के माध्यम से सरकारी प्रतिभूतियों तक पहुंच बढ़ाना, और घरेलू इक्विटी में अनिवासी भारतीयों (NRIs) और भारत के प्रवासी नागरिकों (OCI) के लिए निवेश सीमा बढ़ाना शामिल है।

मुख्य बातें

• अभूतपूर्व निकासी: 2026 में संचयी FPI इक्विटी निकासी ₹2.7 लाख करोड़ तक पहुँच गई है, जो पिछले पूरे वर्ष की कुल निकासी से पहले ही अधिक हो चुकी है।
• मूल्यांकन और यील्ड संबंधी चिंताएं: बिकवाली मुख्य रूप से भारतीय इक्विटी के उच्च मूल्यांकन, बढ़ते अमेरिकी यील्ड और विकसित बाजारों की ओर निवेशकों की प्राथमिकता में बदलाव के कारण हुई।
• ऋण बाजार में भिन्नता: इक्विटी में गिरावट के बावजूद, विदेशी निवेशकों ने भारतीय ऋण बाजार में विश्वास दिखाया और विभिन्न विशेष मार्गों के माध्यम से ₹24,000 करोड़ से अधिक का निवेश किया।