वैश्विक अस्थिरता के बीच जून में FPI इक्विटी बहिर्वाह ₹49,340 करोड़ तक पहुँचा

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) ने जून भर भारतीय इक्विटी बाजारों में बिकवाली का सिलसिला जारी रखा, जिससे ₹49,340 करोड़ ($5.16 बिलियन) की भारी निकासी देखी गई। यह निरंतर निकास वैश्विक निवेशकों के बीच बदलते रुझान को दर्शाता है, क्योंकि वे विकसित बाजारों में उभरते अवसरों के मुकाबले भारत में उच्च मूल्यांकन (valuations) को संतुलित कर रहे हैं।

साल की शुरुआत से अब तक का भारी पलायन

वर्तमान बिकवाली का पैमाना अभूतपूर्व है। सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज (इंडिया) लिमिटेड (CDSL) के आंकड़ों के अनुसार, दलाल स्ट्रीट से संचयी FPI बहिर्वाह (outflows) 2026 में अब तक ₹2.7 लाख करोड़ के चौंकाने वाले स्तर पर पहुंच गया है। इसे समझने के लिए, इस वर्ष का बहिर्वाह पहले ही पूरे 2025 कैलेंडर वर्ष के दौरान निकाली गई कुल ₹1.66 लाख करोड़ की राशि को पार कर चुका है।

मासिक रुझान पूंजी प्रवाह के उतार-चढ़ाव भरे पैटर्न को दर्शाता है। फरवरी में मिली संक्षिप्त राहत के बाद—जिसमें 17 महीनों में सबसे मजबूत मासिक प्रवाह ₹22,615 करोड़ देखा गया था—स्थिति तेजी से बदल गई। मार्च में ₹1.17 लाख करोड़ की बिकवाली के साथ रिकॉर्ड तोड़ उलटफेर देखा गया, जिसके बाद अप्रैल (₹60,847 करोड़), मई (₹32,963 करोड़) और जून (₹49,340 करोड़) में निरंतर बहिर्वाह हुआ।

मुख्य कारक: मूल्यांकन संबंधी चिंताएं और वैश्विक जोखिम से बचाव (Risk Aversion)

बाजार विशेषज्ञ इस पलायन के पीछे मैक्रोइकॉनॉमिक (समष्टि आर्थिक) दबावों के संयोजन की ओर इशारा करते हैं। मॉर्निंगस्टार इन्वेस्टमेंट रिसर्च इंडिया के हिमांशु श्रीवास्तव का सुझाव है कि जून का बहिर्वाह वैश्विक जोखिम से बचाव (risk aversion), विकसित बाजारों के प्रति प्राथमिकता और बढ़ते अमेरिकी यील्ड (US yields) के कारण हुआ। इसके अलावा, भारतीय इक्विटी में उच्च मूल्यांकन ने निवेशकों को स्थानीय बाजार प्रीमियम के प्रति सतर्क कर दिया है।

हालांकि, जून के उत्तरार्ध में बिकवाली की तीव्रता में कमी आई। भू-राजनीतिक तनावों में कमी, विशेष रूप से अमेरिका और ईरान के बीच शांति प्रयासों ने वैश्विक बाजारों को स्थिर करने और कच्चे तेल की कीमतों को कम करने में मदद की। इसके अतिरिक्त, जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के वी के विजयकुमार ने उल्लेख किया कि अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये के स्थिरीकरण और मूल्य में वृद्धि के साथ-साथ दक्षिण कोरियाई और ताइवानी बाजारों में अस्थिरता के कारण हुई प्रॉफिट-बुकिंग ने भी जून के रुझानों को आकार देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई।

ऋण बाजार (Debt Market) में लचीलापन और नीतिगत हस्तक्षेप

जबकि इक्विटी सेगमेंट को भारी बिकवाली के दबाव का सामना करना पड़ा, ऋण बाजार ने एक उम्मीद की किरण दिखाई। विदेशी निवेशक ऋण प्रतिभूतियों (debt securities) में सक्रिय खरीदार बने रहे, जिन्होंने जून के दौरान फुली एक्सेसिबल रूट (FAR) के माध्यम से ₹21,652 करोड़ और वॉलंटरी रिटेंशन रूट के माध्यम से ₹3,246 करोड़ का निवेश किया।

निरंतर इक्विटी बहिर्वाह का मुकाबला करने और विदेशी पूंजी को प्रोत्साहित करने के लिए, नीति निर्माताओं ने जून में कई रणनीतिक उपाय पेश किए। इनमें शामिल हैं:

  • वाणिज्यिक बैंकों द्वारा जुटाए गए FCNR जमा पर आरबीआई द्वारा हेजिंग लागत को सोखना।
  • फॉरेक्स स्वैप विंडो का विस्तार करना।
  • FAR रूट के माध्यम से सरकारी प्रतिभूतियों तक पहुंच बढ़ाना।
  • घरेलू इक्विटी में अनिवासी भारतीयों (NRIs) और भारत के प्रवासी नागरिकों (OCI) के लिए निवेश सीमा बढ़ाना।

मुख्य बातें

  • अभूतपूर्व बहिर्वाह: 2026 में FPI इक्विटी बहिर्वाह ₹2.7 लाख करोड़ तक पहुंच गया है, जो पिछले वर्ष के कुल बहिर्वाह से काफी अधिक है।
  • मिश्रित रुझान: जहां उच्च मूल्यांकन और अमेरिकी यील्ड के कारण इक्विटी बाजारों को भारी बिकवाली का सामना करना पड़ा, वहीं ऋण बाजार में ₹24,000 करोड़ से अधिक का निरंतर प्रवाह देखा गया।
  • नीतिगत समर्थन: पूंजी प्रवाह को स्थिर करने के लिए आरबीआई और भारतीय नीति निर्माताओं ने विस्तारित फॉरेक्स विंडो और बढ़ी हुई एनआरआई निवेश सीमा सहित कई उपाय पेश किए हैं।