Aliran Keluar Ekuitas FPI Mencapai ₹49.340 Crore pada Bulan Juni di Tengah Volatilitas Global

Investor Portofolio Asing (FPI) melanjutkan tren penjualan mereka di pasar ekuitas India sepanjang bulan Juni, dengan penarikan besar-besaran sebesar ₹49.340 crore ($5,16 miliar). Eksodus yang terus-menerus ini menggarisbawahi pergeseran sentimen di antara investor global saat mereka menyeimbangkan valuasi tinggi di India dengan peluang yang muncul di pasar negara maju.

Eksodus Masif Sejak Awal Tahun

Skala aksi jual saat ini belum pernah terjadi sebelumnya. Menurut data dari Central Depository Services (India) Ltd (CDSL), akumulasi aliran keluar FPI dari Dalal Street telah mencapai angka yang mengejutkan sebesar ₹2,7 lakh crore pada tahun 2026 sejauh ini. Sebagai perbandingan, aliran keluar tahun ini telah melampaui total ₹1,66 lakh crore yang ditarik selama seluruh tahun kalender 2025.

Tren bulanan menunjukkan pola pergerakan modal yang volatil. Setelah sempat mereda sejenak pada bulan Februari—yang mencatat aliran masuk bulanan terkuat dalam 17 bulan sebesar ₹22.615 crore—situasi berbalik secara agresif. Maret menyaksikan pembalikan rekor dengan pelepasan aset senilai ₹1,17 lakh crore, diikuti oleh aliran keluar yang stabil pada bulan April (₹60.847 crore), Mei (₹32.963 crore), dan Juni (₹49.340 crore).

Faktor Pendorong: Kekhawatiran Valuasi dan Penghindaran Risiko Global

Pakar pasar menunjuk pada kombinasi tekanan makroekonomi yang mendorong eksodus ini. Himanshu Srivastava dari Morningstar Investment Research India menyarankan bahwa aliran keluar pada bulan Juni dipicu oleh penghindaran risiko global, preferensi terhadap pasar negara maju, dan kenaikan imbal hasil (yield) AS. Selain itu, valuasi tinggi pada ekuitas India telah membuat investor berhati-hati terhadap premi pasar lokal.

Namun, intensitas penjualan mereda pada paruh kedua bulan Juni. Meredahnya ketegangan geopolitik, khususnya terkait perkembangan perdamaian antara AS dan Iran, membantu menstabilkan pasar global dan menurunkan harga minyak mentah. Selain itu, V K Vijayakumar dari Geojit Investments mencatat bahwa stabilisasi dan apresiasi Rupee terhadap Dolar AS, bersama dengan aksi ambil untung (profit-taking) yang dipicu oleh volatilitas di pasar Korea Selatan dan Taiwan, juga memainkan peran penting dalam membentuk tren bulan Juni.

Ketahanan di Pasar Surat Utang dan Intervensi Kebijakan

Meskipun segmen ekuitas menghadapi tekanan jual yang berat, pasar surat utang memberikan titik terang. Investor asing tetap menjadi pembeli aktif dalam sekuritas utang, dengan menyuntikkan ₹21.652 crore melalui Fully Accessible Route (FAR) dan ₹3.246 crore lainnya melalui jalur retensi sukarela selama bulan Juni.

Untuk melawan aliran keluar ekuitas yang berkelanjutan dan mendorong modal luar negeri, pembuat kebijakan memperkenalkan beberapa langkah strategis pada bulan Juni. Langkah-langkah ini meliputi:

  • Penyerapan biaya lindung nilai (hedging) oleh RBI pada simpanan FCNR yang dihimpun oleh bank komersial.
  • Perluasan jendela swap valas (forex swap window).
  • Memperluas akses ke surat berharga pemerintah melalui jalur FAR.
  • Meningkatkan batas investasi bagi Non-Resident Indians (NRI) dan Overseas Citizens of India (OCI) dalam ekuitas domestik.

Poin-Poin Penting

  • Aliran Keluar yang Belum Pernah Terjadi: Aliran keluar ekuitas FPI pada tahun 2026 telah mencapai ₹2,7 lakh crore, secara signifikan melampaui total aliran keluar tahun sebelumnya.
  • Sentimen Campuran: Meskipun pasar ekuitas menghadapi tekanan jual yang berat karena valuasi yang tinggi dan imbal hasil AS, pasar surat utang melihat aliran masuk yang stabil dengan total lebih dari ₹24.000 crore.
  • Dukungan Kebijakan: RBI dan pembuat kebijakan India telah memperkenalkan beberapa langkah, termasuk perluasan jendela valas dan peningkatan batas investasi NRI, untuk menstabilkan aliran modal.