عالمی اتار چڑھاؤ کے باعث جون میں FPI ایکویٹی اخراج 49,340 کروڑ روپے تک پہنچ گیا

غیر ملکی پورٹ فولیو سرمایہ کاروں (FPIs) نے جون بھر میں ہندوستانی ایکویٹی مارکیٹوں میں فروخت کا سلسلہ جاری رکھا، جس کے نتیجے میں 49,340 کروڑ روپے ($5.16 بلین) کا بڑے پیمانے پر اخراج دیکھا گیا۔ یہ مسلسل اخراج عالمی سرمایہ کاروں کے بدلتے ہوئے رجحان کو ظاہر کرتا ہے کیونکہ وہ ترقی یافتہ مارکیٹوں میں ابھرتے ہوئے مواقع اور بھارت میں بلند ویلیویشن کے درمیان توازن برقرار رکھنے کی کوشش کر رہے ہیں۔

سال کے آغاز سے اب تک کا بڑے پیمانے پر اخراج

موجودہ فروخت کا پیمانہ بے مثال ہے۔ سینٹرل ڈیپوزٹری سروسز (انڈیا) لمیٹڈ (CDSL) کے اعداد و شمار کے مطابق، 2026 میں اب تک دلال اسٹریٹ سے مجموعی FPI اخراج 2.7 لاکھ کروڑ روپے کے حیران کن درجے تک پہنچ گیا ہے۔ اگر اس کا موازنہ کیا جائے تو رواں سال کا اخراج پہلے ہی پورے 2025 کے کیلنڈر سال کے دوران نکالی گئی مجموعی 1.66 لاکھ کروڑ روپے سے تجاوز کر چکا ہے۔

ماہانہ رجحان سرمائے کی نقل و حرکت کا ایک غیر مستحکم نمونہ ظاہر کرتا ہے۔ فروری میں ایک مختصر ریلیف کے بعد—جس میں 17 ماہ میں سب سے زیادہ ماہانہ آمد 22,615 کروڑ روپے دیکھی گئی تھی—حالات تیزی سے بدل گئے۔ مارچ میں 1.17 لاکھ کروڑ روپے کی فروخت کے ساتھ ریکارڈ توڑ واپسی دیکھی گئی، جس کے بعد اپریل (60,847 کروڑ روپے)، مئی (32,963 کروڑ روپے) اور جون (49,340 کروڑ روپے) میں مسلسل اخراج ہوتا رہا۔

محرکات: ویلیویشن کے خدشات اور عالمی سطح پر خطرے سے بچنے کا رجحان

مارکیٹ کے ماہرین اس اخراج کے پیچھے میکرو اکنامک (macroeconomic) دباؤ کے مجموعے کی نشاندہی کرتے ہیں۔ مارننگ اسٹار انویسٹمنٹ ریسرچ انڈیا کے ہیمانشو سریواستو کا کہنا ہے کہ جون کے اخراج کی وجہ عالمی سطح پر خطرے سے بچنے کا رجحان (risk aversion)، ترقی یافتہ مارکیٹوں کو ترجیح، اور امریکی بانڈز کے بڑھتے ہوئے عائد (yields) تھے۔ مزید برآں، ہندوستانی ایکویٹی میں بلند ویلیویشن نے سرمایہ کاروں کو مقامی مارکیٹ پریمیم کے حوالے سے محتاط کر دیا ہے۔

تاہم، جون کے دوسرے نصف میں فروخت کی شدت میں کمی آئی۔ جغرافیائی سیاسی تناؤ میں کمی، خاص طور پر امریکہ اور ایران کے درمیان امن کی صورتحال نے عالمی مارکیٹوں کو مستحکم کرنے اور خام تیل کی قیمتوں کو کم کرنے میں مدد دی۔ مزید برآں، جیو جٹ انویسٹمنٹس کے وی کے وجے کمار نے نوٹ کیا کہ امریکی ڈالر کے مقابلے میں روپے کے استحکام اور قدر میں اضافے کے ساتھ ساتھ، جنوبی کوریا اور تائیوان کی مارکیٹوں میں اتار چڑھاؤ کی وجہ سے ہونے والی منافع خوری (profit-booking) نے بھی جون کے رجحانات کو تشکیل دینے میں اہم کردار ادا کیا۔

ڈیبٹ مارکیٹ میں استحکام اور پالیسی مداخلتیں

جہاں ایکویٹی سیکٹر کو فروخت کے شدید دباؤ کا سامنا کرنا پڑا، وہیں ڈیبٹ مارکیٹ نے امید کی کرن دکھائی۔ غیر ملکی سرمایہ کار ڈیبٹ سیکیورٹیز میں فعال خریدار بنے رہے، جنہوں نے جون کے دوران فلئی ایکسیسیبل روٹ (FAR) کے ذریعے 21,652 کروڑ روپے اور رضاکارانہ ریٹینشن روٹ (voluntary retention route) کے ذریعے مزید 3,246 کروڑ روپے لگائے۔

مسلسل ایکویٹی اخراج کا مقابلہ کرنے اور بیرون ملک سے آنے والے سرمائے کی حوصلہ افزائی کے لیے، پالیسی سازوں نے جون میں کئی تزویراتی اقدامات متعارف کرائے۔ ان میں شامل ہیں:

  • کمرشل بینکوں کے ذریعے جمع کردہ FCNR ڈپازٹس پر RBI کا ہیجنگ اخراجات (hedging costs) برداشت کرنا۔
  • فاریکس سویپ ونڈو (forex swap window) کا پھیلاؤ۔
  • FAR روٹ کے ذریعے سرکاری سیکیورٹیز تک رسائی کو وسیع کرنا۔
  • مقامی ایکویٹی میں غیر مقیم ہندوستانیوں (NRIs) اور اوورسیز سٹیزنز آف انڈیا (OCI) کے لیے سرمایہ کاری کی حد میں اضافہ کرنا۔

اہم نکات

  • بے مثال اخراج: 2026 میں FPI ایکویٹی اخراج 2.7 لاکھ کروڑ روپے تک پہنچ گیا ہے، جو گزشتہ سال کے مجموعی اخراج سے نمایاں طور پر زیادہ ہے۔
  • مخلوط رجحان: اگرچہ بلند ویلیویشن اور امریکی عائد (yields) کی وجہ سے ایکویٹی مارکیٹوں کو شدید فروخت کا سامنا کرنا پڑا، لیکن ڈیبٹ مارکیٹ میں 24,000 کروڑ روپے سے زیادہ کی مسلسل آمد دیکھی گئی۔
  • پالیسی سپورٹ: RBI اور ہندوستانی پالیسی سازوں نے سرمائے کے بہاؤ کو مستحکم کرنے کے لیے کئی اقدامات متعارف کرائے ہیں، جن میں فاریکس ونڈوز کا پھیلاؤ اور NRI سرمایہ کاری کی حد میں اضافہ شامل ہے۔