जागतिक अस्थिरतेमुळे जूनमध्ये FPI इक्विटी आऊटफ्लो ₹४९,३४० कोटींवर पोहोचले

परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPIs) जून महिन्यात भारतीय इक्विटी बाजारात विक्रीचा सिलसिला सुरूच ठेवला, ज्यामुळे ₹४९,३४० कोटींचा ($५.१६ अब्ज) मोठा पैसा बाहेर गेला. हा सततचा बाहेर जाण्याचा प्रवाह जागतिक गुंतवणूकदारांच्या बदलत्या मानसिकतेचे दर्शन घडवतो, कारण ते भारतातील उच्च मूल्यांकन (valuations) आणि विकसित बाजारपेठांमधील उदयोन्मुख संधी यांच्यात संतुलन राखण्याचा प्रयत्न करत आहेत.

वर्षाच्या सुरुवातीपासून झालेली मोठी गुंतवणूक बाहेर काढण्याची प्रक्रिया

सध्याची विक्रीची व्याप्ती अभूतपूर्व आहे. सेंट्रल डिपॉझिटरी सर्व्हिसेस (इंडिया) लिमिटेड (CDSL) च्या आकडेवारीनुसार, २०२६ मध्ये आतापर्यंत दलाल स्ट्रीटमधून एकूण FPI आऊटफ्लो ₹२.७ लाख कोटींवर पोहोचला आहे. तुलना करायची झाल्यास, चालू वर्षातील ही गुंतवणूक बाहेर जाण्याची प्रक्रिया संपूर्ण २०२५ या कॅलेंडर वर्षात काढलेल्या एकूण ₹१.६६ लाख कोटींपेक्षा आधीच जास्त झाली आहे.

मासिक कल पाहता भांडवल हालचालीचा अस्थिर पॅटर्न दिसून येतो. फेब्रुवारीमध्ये थोडा दिलासा मिळाल्यानंतर—जेव्हा १७ महिन्यांतील सर्वाधिक ₹२२,६१५ कोटींचा मासिक प्रवाह दिसून आला होता—त्यानंतर परिस्थिती वेगाने बदलली. मार्चमध्ये ₹१.१७ लाख कोटींच्या विक्रीसह विक्रमी उलटफेर पाहायला मिळाला, त्यानंतर एप्रिलमध्ये (₹६०,८४७ कोटी), मे मध्ये (₹३२,९६३ कोटी) आणि जूनमध्ये (₹४९,३४० कोटी) सातत्याने गुंतवणूक बाहेर जात राहिली.

मुख्य कारणे: मूल्यांकनाबाबतची चिंता आणि जागतिक जोखीम टाळण्याची वृत्ती

बाजार तज्ज्ञांच्या मते, मॅक्रोइकॉनॉमिक (स्थूल आर्थिक) दबावांच्या मिश्रणामुळे ही गुंतवणूक बाहेर जात आहे. मॉर्निंगस्टार इन्व्हेस्टमेंट रिसर्च इंडियाचे हिमांशू श्रीवास्तव यांच्या मते, जूनमधील ही गुंतवणूक बाहेर जाण्याची प्रक्रिया जागतिक जोखीम टाळण्याची वृत्ती, विकसित बाजारपेठांकडे कल आणि अमेरिकेतील वाढते परतावा (yields) यामुळे प्रेरित होती. शिवाय, भारतीय इक्विटीमधील उच्च मूल्यांकनामुळे गुंतवणूकदार स्थानिक बाजारपेठेतील प्रीमियमबाबत सावध झाले आहेत.

तथापि, जूनच्या उत्तरार्धात विक्रीचा वेग काहीसा कमी झाला. भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यामुळे, विशेषतः अमेरिका आणि इराणमधील शांततेच्या घडामोडींमुळे, जागतिक बाजारपेठा स्थिर होण्यास आणि कच्च्या तेलाच्या किमती कमी होण्यास मदत झाली. याव्यतिरिक्त, जिओजित इन्व्हेस्टमेंटच्या व्ही के विजयकुमार यांनी नमूद केले की, अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत रुपयाचे स्थिरीकरण आणि मूल्यवृद्धी, तसेच दक्षिण कोरिया आणि तैवानच्या बाजारपेठांमधील अस्थिरतेमुळे झालेली नफा वसुली (profit-booking), या गोष्टींनी जूनमधील कल ठरवण्यात महत्त्वाची भूमिका बजावली.

कर्ज बाजारातील लवचिकता आणि धोरणात्मक हस्तक्षेप

इक्विटी क्षेत्रात विक्रीचा मोठा दबाव असतानाही, कर्ज बाजाराने (debt market) एक सकारात्मक बाजू दाखवली. परदेशी गुंतवणूकदार कर्ज सिक्युरिटीजमध्ये सक्रिय खरेदीदार राहिले, ज्यांनी जूनमध्ये 'फुली ॲक्सेसिबल रूट' (FAR) द्वारे ₹२१,६५२ कोटी आणि 'व्हॉलंटरी रिटेंशन रूट' द्वारे आणखी ₹३,२४६ कोटींची गुंतवणूक केली.

सातत्यपूर्ण इक्विटी आऊटफ्लोला रोखण्यासाठी आणि परदेशी भांडवलाला प्रोत्साहन देण्यासाठी, धोरणकर्त्यांनी जूनमध्ये काही धोरणात्मक उपाययोजना लागू केल्या. यामध्ये खालील गोष्टींचा समावेश आहे:

• वाणिज्यिक बँकांद्वारे उभारलेल्या FCNR ठेवींवरील हेजिंग खर्च आरबीआयने (RBI) स्वीकारणे.
• फॉरेक्स स्वॅप विंडोचा विस्तार करणे.
• FAR मार्गाद्वारे सरकारी सिक्युरिटीजमध्ये प्रवेश वाढवणे.
• देशांतर्गत इक्विटीमध्ये अनिवासी भारतीय (NRI) आणि ओसीआय (OCI) साठी गुंतवणुकीची मर्यादा वाढवणे.

महत्त्वाचे मुद्दे

• अभूतपूर्व आऊटफ्लो: २०२६ मधील FPI इक्विटी आऊटफ्लो ₹२.७ लाख कोटींवर पोहोचला आहे, जो मागील वर्षाच्या एकूण आऊटफ्लोपेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे.
• मिश्र कल: उच्च मूल्यांकन आणि अमेरिकन यील्ड्समुळे इक्विटी बाजाराला विक्रीचा मोठा फटका बसला असला तरी, कर्ज बाजारात ₹२४,००० कोटींहून अधिक सातत्यपूर्ण गुंतवणूक (inflows) दिसून आली.
• धोरणात्मक पाठबळ: भांडवल प्रवाह स्थिर करण्यासाठी आरबीआय आणि भारतीय धोरणकर्त्यांनी फॉरेक्स विंडोचा विस्तार आणि एनआरआय (NRI) गुंतवणुकीच्या मर्यादेत वाढ यांसारख्या अनेक उपाययोजना केल्या आहेत.