ആഗോള അസ്ഥിരതയ്ക്കിടെ ജൂണിൽ FPI ഇക്വിറ്റി പിൻവലിക്കൽ ₹49,340 കോടിയിലെത്തി

ഇന്ത്യൻ ഇക്വിറ്റി വിപണികളിൽ ജൂൺ മാസത്തിലുടനീളം വിദേശ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിക്ഷേപകർ (FPIs) വിൽപന തുടരുകയും ₹49,340 കോടി ($5.16 ബില്യൺ) വൻതോതിൽ പിൻവലിക്കുകയും ചെയ്തു. ഇന്ത്യയിലെ ഉയർന്ന മൂല്യനിർണ്ണയവും (valuations) വികസിത വിപണികളിലെ പുതിയ അവസരങ്ങളും തമ്മിൽ തുലനം ചെയ്യാൻ ശ്രമിക്കുന്ന ആഗോള നിക്ഷേപകർക്കിടയിലെ മാറുന്ന താൽപ്പര്യങ്ങളെയാണ് ഈ തുടർച്ചയായ പിൻവലിക്കൽ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.

ഈ വർഷം ഇതുവരെയുള്ള വൻതോതിലുള്ള നിക്ഷേപ പിൻവലിക്കൽ

നിലവിലെ വിൽപനയുടെ വ്യാപ്തി അഭൂതപൂർവമാണ്. സെൻട്രൽ ഡിപ്പോസിറ്ററി സർവീസസ് (ഇന്ത്യ) ലിമിറ്റഡിൽ (CDSL) നിന്നുള്ള കണക്കുകൾ പ്രകാരം, 2026-ൽ ദലാൽ സ്ട്രീറ്റിൽ നിന്നുള്ള ആകെ FPI ഔട്ട്ഫ്ലോ (outflow) നിലവിൽ ₹2.7 ലക്ഷം കോടിയിൽ എത്തിയിരിക്കുന്നു. ഇതിനെ താരതമ്യം ചെയ്താൽ, 2025 കാലയളവിൽ പിൻവലിച്ച ആകെ ₹1.66 ലക്ഷം കോടിയേക്കാൾ ഈ വർഷത്തെ പിൻവലിക്കൽ ഇതിനകം തന്നെ കൂടുതലാണ്.

മാസവാര കണക്കുകൾ മൂലധന നീക്കത്തിലെ അസ്ഥിരത വെളിപ്പെടുത്തുന്നു. ഫെബ്രുവരിയിൽ ഉണ്ടായ ചെറിയ ആശ്വാസത്തിന് ശേഷം—അന്ന് 17 മാസത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന മാസവാര നിക്ഷേപമായ ₹22,615 കോടി വിപണിയിൽ എത്തിയിരുന്നു—സാഹചര്യം പെട്ടെന്ന് മാറി. മാർച്ചിൽ ₹1.17 ലക്ഷം കോടിയുടെ വിൽപനയോടെ റെക്കോർഡ് തിരിച്ചടി ഉണ്ടാവുകയും, തുടർന്ന് ഏപ്രിലിൽ (₹60,847 കോടി), മെയ് മാസത്തിൽ (₹32,963 കോടി), ജൂണിൽ (₹49,340 കോടി) തുടർച്ചയായ നിക്ഷേപ പിൻവലിക്കൽ ഉണ്ടാവുകയും ചെയ്തു.

കാരണങ്ങൾ: മൂല്യനിർണ്ണയ ആശങ്കകളും ആഗോള റിസ്ക് അവർഷനും (Risk Aversion)

ഈ നിക്ഷേപ പിൻവലിക്കലിന് പിന്നിൽ സാമ്പത്തികമായ സമ്മർദ്ദങ്ങളുടെ കൂട്ടായ സ്വാധീനമുണ്ടെന്ന് വിപണി വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ആഗോളതലത്തിലുള്ള റിസ്ക് ഒഴിവാക്കാനുള്ള പ്രവണത (risk aversion), വികസിത വിപണികളോടുള്ള താൽപ്പര്യം, വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന യുഎസ് യീൽഡുകൾ (US yields) എന്നിവയാണ് ജൂണിലെ ഔട്ട്ഫ്ലോയ്ക്ക് കാരണമായതെന്ന് മോർണിംഗ്സ്റ്റാർ ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് റിസർച്ച് ഇന്ത്യയിലെ ഹിമാംശു ശ്രീവാസ്തവ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. കൂടാതെ, ഇന്ത്യൻ ഇക്വിറ്റികളിലെ ഉയർന്ന മൂല്യനിർണ്ണയം (high valuations) പ്രാദേശിക വിപണിയിലെ പ്രീമിയങ്ങളെക്കുറിച്ച് നിക്ഷേപകരെ ജാഗ്രതയുള്ളവരാക്കി മാറ്റിയിട്ടുണ്ട്.

എന്നിരുന്നാലും, ജൂണിന്റെ പകുതിക്ക് ശേഷം വിൽപനയുടെ തീവ്രത കുറഞ്ഞു. ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറഞ്ഞതും, പ്രത്യേകിച്ച് അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള സമാധാന ശ്രമങ്ങൾ ആഗോള വിപണികളെ സ്ഥിരപ്പെടുത്താനും ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കുറയ്ക്കാനും സഹായിച്ചു. കൂടാതെ, യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ രൂപയുടെ മൂല്യസ്ഥിരതയും വർദ്ധനവും, ദക്ഷിണ കൊറിയ, തായ്‌വാൻ വിപണികളിലെ അസ്ഥിരതയെത്തുടർന്നുണ്ടായ ലാഭമുണ്ടാക്കൽ (profit-booking) എന്നിവയും ജൂണിലെ പ്രവണതകളെ സ്വാധീനിച്ചതായി ജിയോജിത് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റസിലെ വി കെ വിജയകുമാർ നിരീക്ഷിച്ചു.

കടപ്പത്ര വിപണിയിലെ കരുത്തും നയപരമായ ഇടപെടലുകളും

ഇക്വിറ്റി വിഭാഗം കടുത്ത വിൽപന സമ്മർദ്ദത്തിലായപ്പോൾ, കടപ്പത്ര വിപണി (debt market) ഒരു ആശ്വാസമായി മാറി. വിദേശ നിക്ഷേപകർ കടപ്പത്രങ്ങളിൽ സജീവമായി വാങ്ങൽ തുടരുകയും, ജൂണിൽ ഫുള്ളി ആക്സസിബിൾ റൂട്ട് (FAR) വഴി ₹21,652 കോടിയും വോളന്ററി റിറ്റൻഷൻ റൂട്ട് വഴി ₹3,246 കോടിയും നിക്ഷേപിക്കുകയും ചെയ്തു.

തുടർച്ചയായ ഇക്വിറ്റി ഔട്ട്ഫ്ലോയെ പ്രതിരോധിക്കാനും വിദേശ മൂലധനം പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കാനും ജൂണിൽ നയരൂപകർത്താക്കൾ ചില തന്ത്രപരമായ നടപടികൾ സ്വീകരിച്ചു. അവ താഴെ പറയുന്നവയാണ്:

  • വാണിജ്യ ബാങ്കുകൾ സമാഹരിച്ച FCNR നിക്ഷേപങ്ങളിലെ ഹെഡ്ജിംഗ് ചെലവുകൾ ആർബിഐ (RBI) ഏറ്റെടുക്കുന്നു.
  • ഫോറെക്സ് സ്വാപ്പ് വിൻഡോ വിപുലീകരിക്കുന്നു.
  • FAR റൂട്ടിലൂടെ സർക്കാർ സെക്യൂരിറ്റികളിലേക്കുള്ള പ്രവേശനം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.
  • ആഭ്യന്തര ഇക്വിറ്റികളിൽ പ്രവാസികളായ ഇന്ത്യക്കാർക്കും (NRI) ഓവർസീസ് സിറ്റിസൺസ് ഓഫ് ഇന്ത്യ (OCI) വിഭാഗത്തിനും ഉള്ള നിക്ഷേപ പരിധി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

  • അഭൂതപൂർവമായ ഔട്ട്ഫ്ലോ: 2026-ലെ FPI ഇക്വിറ്റി ഔട്ട്ഫ്ലോ ₹2.7 ലക്ഷം കോടിയിൽ എത്തിയിരിക്കുന്നു, ഇത് കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ ആകെ ഔട്ട്ഫ്ലോയേക്കാൾ വളരെ കൂടുതലാണ്.
  • മിശ്രമായ പ്രവണതകൾ: ഉയർന്ന മൂല്യനിർണ്ണയവും യുഎസ് യീൽഡുകളും കാരണം ഇക്വിറ്റി വിപണികൾ കടുത്ത വിൽപന നേരിട്ടപ്പോൾ, കടപ്പത്ര വിപണിയിൽ ₹24,000 കോടിയിലധികം സ്ഥിരമായ നിക്ഷേപം എത്തിയിട്ടുണ്ട്.
  • നയപരമായ പിന്തുണ: മൂലധന പ്രവാഹം സ്ഥിരപ്പെടുത്തുന്നതിനായി ഫോറെക്സ് വിൻഡോകൾ വിപുലീകരിച്ചതും NRI നിക്ഷേപ പരിധി വർദ്ധിപ്പിച്ചതും ഉൾപ്പെടെയുള്ള നിരവധി നടപടികൾ ആർബിഐയും ഇന്ത്യൻ നയരൂപകർത്താക്കളും നടപ്പിലാക്കിയിട്ടുണ്ട്.