ആഗോള അസ്ഥിരതയ്ക്കിടെ ജൂണിൽ FPI ഇക്വിറ്റി പുറത്തുവരവ് ₹49,340 കോടിയിലെത്തി
വിദേശ പോർട്ട്ഫോളിയോ നിക്ഷേപകർ (FPIs) ജൂണിലും ഇന്ത്യൻ ഇക്വിറ്റി വിപണികളിൽ നിന്നുള്ള തങ്ങളുടെ ശക്തമായ പിന്മാറ്റം തുടരുകയും ₹49,340 കോടി ($5.16 ബില്യൺ) പിൻവലിക്കുകയും ചെയ്തു. കടപ്പത്ര വിപണി (debt market) സ്ഥിരമായ പണമൊഴുക്കിലൂടെ കരുത്ത് തെളിയിക്കുമ്പോഴും, ഈ തുടർച്ചയായ വിൽപന പ്രവണത ആഗോള നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യത്തിൽ വന്ന വലിയ മാറ്റത്തെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.
ഈ വർഷത്തെ വൻതോതിലുള്ള പണമൊഴുക്ക് ദലാൽ സ്ട്രീറ്റിനെ ബാധിക്കുന്നു
2026-ലെ വിദേശ മൂലധനത്തിന്റെ ഈ വലിയ തോതിലുള്ള ഒഴുക്ക് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർക്കിടയിൽ വലിയ ചർച്ചാവിഷയമായി മാറിയിട്ടുണ്ട്. സെൻട്രൽ ഡിപ്പോസിറ്ററി സർവീസസ് (ഇന്ത്യ) ലിമിറ്റഡിൽ (CDSL) നിന്നുള്ള കണക്കുകൾ പ്രകാരം, ഈ വർഷം ഇതുവരെ ഇന്ത്യൻ ഇക്വിറ്റികളിൽ നിന്നുള്ള ആകെ FPI പുറത്തുവരവ് ₹2.7 ലക്ഷം കോടിയിൽ എത്തിയിരിക്കുന്നു. 2025 കാലയളവിൽ രേഖപ്പെടുത്തിയ ആകെ ₹1.66 ലക്ഷം കോടി എന്ന പുറത്തുവരവിനേക്കാൾ ഇത് കൂടുതലായതിനാൽ ഈ കണക്ക് ഏറെ ആശങ്കാജനകമാണ്.
മാസാവസാന കണക്കുകൾ തുടർച്ചയായ വിൽപനയുടെ ഒരു രീതി വെളിപ്പെടുത്തുന്നു. ഫെബ്രുവരിയിൽ 17 മാസത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന മാസവാര പണമൊഴുക്കായ ₹22,615 കോടി രേഖപ്പെടുത്തിയ ചെറിയൊരു ആശ്വാസത്തിന് ശേഷം, മാർച്ചിൽ ₹1.17 ലക്ഷം കോടിയുടെ റെക്കോർഡ് വിൽപനയോടെ വിപണി വലിയ തിരിച്ചടി നേരിട്ടു. ഏപ്രിലിലും (₹60,847 കോടി), മെയ് മാസത്തിലും (₹32,963 കോടി) വിൽപന തുടരുകയും ജൂണിൽ ₹49,340 കോടിയുടെ പിന്മാറ്റത്തോടെ ഇത് പൂർണ്ണമാവുകയും ചെയ്തു.
വിൽപനയുടെ കാരണങ്ങൾ: വാല്യൂവേഷനുകളും ആഗോള റിസ്കും
ആഭ്യന്തരവും അന്തർദേശീയവുമായ ഘടകങ്ങളുടെ സംയോജനമാണ് ഈ വലിയ പിന്മാറ്റത്തിന് കാരണമായി വിപണി വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നത്. ആഗോളതലത്തിലുള്ള റിസ്ക് ഒഴിവാക്കാനുള്ള പ്രവണത (risk aversion), വികസിത വിപണികളോടുള്ള താൽപ്പര്യം, ഉയർന്ന യുഎസ് ബോണ്ട് യീൽഡുകൾ എന്നിവയാണ് ജൂണിലെ പണമൊഴുക്കിന് കാരണമായതെന്ന് മോർണിംഗ്സ്റ്റാർ ഇൻവെസ്റ്റ്മെന്റ് റിസർച്ച് ഇന്ത്യയിലെ ഹിമാൻഷു ശ്രീവാസ്തവ നിരീക്ഷിച്ചു. കൂടാതെ, ഇന്ത്യൻ ഇക്വിറ്റികളുടെ ഉയർന്ന വാല്യൂവേഷനുകളെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ വിദേശ ഫണ്ടുകൾക്ക് അവയോടുള്ള താൽപ്പര്യം കുറച്ചു.
എന്നിരുന്നാലും, ജൂണിന്റെ രണ്ടാം പകുതിയിൽ വിൽപനയുടെ തീവ്രത കുറഞ്ഞു. യുഎസും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള സമാധാന ശ്രമങ്ങൾ ഉൾപ്പെടെയുള്ള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറഞ്ഞതും ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില സ്ഥിരത കൈവരിക്കാൻ സഹായിച്ചതും ഈ മാറ്റത്തിന് കാരണമായി. കൂടാതെ, ഡോളറിനെതിരെ രൂപയുടെ മൂല്യസ്ഥിരതയും വർദ്ധനവും, ദക്ഷിണ കൊറിയൻ, തായ്വാൻ വിപണികളിലെ ചാഞ്ചാട്ടം മൂലം ഉണ്ടായ ലാഭമെടുക്കലും (profit-booking) പണമൊഴുക്ക് കുറയ്ക്കുന്നതിൽ പ്രധാന പങ്ക് വഹിച്ചതായി ജിയോജിത് ഇൻവെസ്റ്റ്മെന്റ്സിലെ വി കെ വിജയകുമാർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.
കടപ്പത്ര വിപണിയുടെ കരുത്തും നയപരമായ ഇടപെടലുകളും
ഇക്വിറ്റി വിഭാഗം കടുത്ത സമ്മർദ്ദത്തിലായപ്പോൾ, കടപ്പത്ര വിപണി (debt market) ആവശ്യമായ പിന്തുണ നൽകി. ജൂണിൽ FPI-കൾ കടപ്പത്രങ്ങളിൽ നെറ്റ് ബയേഴ്സായി തുടരുകയും, ഫുള്ളി ആക്സസിബിൾ റൂട്ട് (FAR) വഴി ₹21,652 കോടിയും വോളണ്ടറി റിറ്റൻഷൻ റൂട്ട് വഴി ₹3,246 കോടിയും നിക്ഷേപിക്കുകയും ചെയ്തു.
തുടർച്ചയായ ഇക്വിറ്റി പുറത്തുവരവിനെ പ്രതിരോധിക്കാൻ, വിദേശ മൂലധനം ആകർഷിക്കുന്നതിനായി ഇന്ത്യൻ നയരൂപകർത്താക്കൾ ജൂണിൽ നിരവധി നടപടികൾ അവതരിപ്പിച്ചു. ഈ തന്ത്രപരമായ നീക്കങ്ങളിൽ ഉൾപ്പെട്ടവ ഇവയാണ്:
- വാണിജ്യ ബാങ്കുകൾ സമാഹരിച്ച FCNR നിക്ഷേപങ്ങളിലെ ഹെഡ്ജിംഗ് ചിലവുകൾ ആർബിഐ (RBI) ഏറ്റെടുത്തു.
- ലിക്വിഡിറ്റി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനായി ഫോറെക്സ് സ്വാപ്പ് വിൻഡോ വിപുലീകരിച്ചു.
- FAR വഴി ഗവൺമെന്റ് സെക്യൂരിറ്റികളിലേക്കുള്ള പ്രവേശനം വ്യാപിപ്പിച്ചു.
- ആഭ്യന്തര ഇക്വിറ്റികളിൽ പ്രവാസികളായ ഇന്ത്യക്കാർക്കും (NRIs) ഓവർസീസ് സിറ്റിസൺസ് ഓഫ് ഇന്ത്യയ്ക്കും (OCI) ഉള്ള നിക്ഷേപ പരിധി വർദ്ധിപ്പിച്ചു.
പ്രധാന വിവരങ്ങൾ
- റെക്കോർഡ് പുറത്തുവരവ്: 2026-ലെ ആകെ FPI ഇക്വിറ്റി പുറത്തുവരവ് ₹2.7 ലക്ഷം കോടിയിൽ എത്തിയിരിക്കുന്നു, ഇത് കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ ആകെ പുറത്തുവരവിനേക്കാൾ കൂടുതലാണ്.
- മിശ്രിത വികാരങ്ങൾ: ഉയർന്ന വാല്യൂവേഷനും യുഎസ് യീൽഡും കാരണം ഇക്വിറ്റി വിപണികൾ കടുത്ത വിൽപന നേരിട്ടപ്പോൾ, കടപ്പത്ര വിപണിയിൽ FAR റൂട്ടിലൂടെ വലിയ തോതിലുള്ള പണമൊഴുക്ക് ഉണ്ടായി.
- നയപരമായ പിന്തുണ: വിദേശ നിക്ഷേപം പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുന്നതിനും വിപണിയെ സ്ഥിരപ്പെടുത്തുന്നതിനു