Odpływ kapitału FPI z rynku akcji osiągnął 49 340 crore rupii w czerwcu na tle globalnej zmienności

Zagraniczni Inwestorzy Portfelowi (FPI) kontynuowali agresywne wycofywanie się z indyjskich rynków akcji w czerwcu, wycofując 49 340 crore rupii (5,16 mld USD). Ten uporczywy trend sprzedaży podkreśla znaczącą zmianę w nastrojach globalnych inwestorów, mimo że rynek długu wykazuje oznaki odporności dzięki stałym napływom kapitału.

Ogromny odpływ kapitału od początku roku uderza w Dalal Street

Skala ucieczki zagranicznego kapitału w 2026 roku stała się głównym tematem rozmów analityków rynkowych. Według danych Central Depository Services (India) Ltd (CDSL), skumulowany odpływ FPI z indyjskich akcji osiągnął w tym roku zawrotną kwotę 2,7 lakh crore rupii. Liczba ta jest szczególnie alarmująca, ponieważ już przekroczyła całkowity odpływ w wysokości 1,66 lakh crore rupii odnotowany w całym roku kalendarzowym 2025.

Dane miesiąc do miesiąca ujawniają wzorzec konsekwentnej sprzedaży. Po krótkiej przerwie w lutym — kiedy odnotowano najsilniejszy miesięczny napływ od 17 miesięcy w wysokości 22 615 crore rupii — rynek stanął w obliczu masowego odwrócenia trendu w marcu, z rekordową wyprzedażą na poziomie 1,17 lakh crore rupii. Pęd sprzedaży trwał w kwietniu (60 847 crore rupii) i maju (32 963 crore rupii), by zakończyć się wycofaniem 49 340 crore rupii w czerwcu.

Przyczyny wyprzedaży: Wyceny i globalne ryzyko

Eksperci rynkowi wskazują na kombinację czynników krajowych i międzynarodowych napędzających ten exodus. Himanshu Srivastava z Morningstar Investment Research India zauważył, że czerwcowy odpływ był napędzany przez globalną awersję do ryzyka, preferencję dla rynków rozwiniętych oraz wyższe rentowności amerykańskich obligacji. Co więcej, obawy dotyczące wysokich wycen indyjskich akcji sprawiły, że stały się one mniej atrakcyjne dla zagranicznych funduszy.

Jednak intensywność sprzedaży złagodniała w drugiej połowie czerwca. Przesunięcie to przypisano łagodzeniu napięć geopolitycznych, w szczególności w kontekście postępów w procesie pokojowym między USA a Iranem, co pomogło ustabilizować ceny ropy naftowej. Dodatkowo, V K Vijayakumar z Geojit Investments podkreślił, że stabilizacja i aprecjacja rupii względem dolara, wraz z realizacją zysków wywołaną zmiennością na rynkach południowokoreańskich i tajwańskich, odegrały kluczową rolę w wyhamowaniu tempa odpływu kapitału.

Odporność rynku długu i interwencje polityczne

Podczas gdy segment akcji znajdował się pod silną presją, rynek długu zapewnił niezbędną poduszkę bezpieczeństwa. FPI pozostali netto nabywcami papierów dłużnych w czerwcu, inwestując 21 652 crore rupii poprzez Fully Accessible Route (FAR) oraz dodatkowe 3 246 crore rupii poprzez ścieżkę dobrowolnego zatrzymania (voluntary retention route).

Aby przeciwdziałać trwałemu odpływowi kapitału z rynku akcji, indyjscy decydenci wprowadzili w czerwcu kilka środków mających na celu przyciągnięcie zagranicznego kapitału. Te strategiczne działania obejmowały:

• Przejmowanie przez RBI kosztów zabezpieczenia (hedgingu) depozytów FCNR mobilizowanych przez banki komercyjne.
• Rozszerzenie okna swapów walutowych w celu zwiększenia płynności.
• Zwiększenie dostępu do papierów wartościowych emitowanych przez rząd poprzez FAR.
• Zwiększenie limitów inwestycyjnych dla osób o indyjskim pochodzeniu mieszkających za granicą (NRI) oraz obywateli Indii mieszkających za granicą (OCI) w krajowych akcjach.

Kluczowe wnioski

• Rekordowy odpływ: Skumulowany odpływ kapitału FPI z rynku akcji w 2026 roku osiągnął 2,7 lakh crore rupii, przekraczając już całkowity odpływ z całego poprzedniego roku.
• Mieszane nastroje: Podczas gdy rynki akcji mierzyły się z dużą sprzedażą z powodu wysokich wycen i rentowności obligacji w USA, rynek długu odnotował znaczące napływy poprzez ścieżkę FAR.
• Wsparcie polityczne: RBI oraz decydenci wprowadzili szereg środków opartych na płynności i ułatwieniach dostępu, aby zachęcić do inwestycji zagranicznych i ustabilizować rynek.