تدفقات المستثمرين الأجانب (FPI) الخارجة من الأسهم تصل إلى 49,340 كرور روبية في يونيو وسط تقلبات عالمية

استمر المستثمرون الأجانب في المحافظ الاستثمارية (FPIs) في خروجهم القوي من أسواق الأسهم الهندية في شهر يونيو، حيث سحبوا 49,340 كرور روبية (5.16 مليار دولار). ويسلط اتجاه البيع المستمر هذا الضوء على تحول كبير في معنويات المستثمرين العالميين، حتى في الوقت الذي يظهر فيه سوق الدين علامات على المرونة من خلال التدفقات الداخلة المستقرة.

تدفقات خارجة ضخمة منذ بداية العام تؤثر على "دالال ستريت"

أصبح حجم هروب رأس المال الأجنبي في عام 2026 نقطة نقاش رئيسية لمحللي السوق. ووفقاً لبيانات شركة الخدمات المركزية للإيداع (الهند) المحدودة (CDSL)، فقد وصلت التدفقات الخارجة التراكمية للمستثمرين الأجانب (FPI) من الأسهم الهندية إلى رقم مذهل بلغ 2.7 لـك كرور روبية حتى الآن هذا العام. ويعد هذا الرقم مثيراً للقلق بشكل خاص لأنه تجاوز بالفعل إجمالي التدفقات الخارجة البالغة 1.66 لـك كرور روبية المسجلة خلال العام التقويمي 2025 بأكمله.

وتكشف البيانات الشهرية عن نمط من البيع المستمر. فبعد فترة تهدئة قصيرة في فبراير —التي شهدت أقوى تدفق داخلي شهري منذ 17 شهراً بقيمة 22,615 كرور روبية— واجه السوق تحولاً هائلاً في مارس مع عمليات بيع قياسية بلغت 1.17 لـك كرور روبية. واستمر زخم البيع خلال أبريل (60,847 كرور روبية) ومايو (32,963 كرور روبية)، قبل أن يتوج بالخروج بقيمة 49,340 كرور روبية في يونيو.

دوافع موجة البيع: التقييمات والمخاطر العالمية

يشير خبراء السوق إلى مزيج من العوامل المحلية والدولية التي تدفع هذا النزوح. وأشار هيمانشو سريفاستافا من "مورنينج ستار" لأبحاث الاستثمار في الهند إلى أن التدفقات الخارجة في يونيو كانت مدفوعة بالنفور العالمي من المخاطر، وتفضيل الأسواق المتقدمة، وارتفاع عوائد السندات الأمريكية. علاوة على ذلك، فإن المخاوف المتعلقة بالتقييمات المرتفعة للأسهم الهندية جعلتها أقل جاذبية للصناديق الأجنبية.

ومع ذلك، خفت حدة البيع في النصف الثاني من شهر يونيو. ويُعزى هذا التحول إلى انخفاض التوترات الجيوسياسية، وتحديداً فيما يتعلق بتطورات السلام بين الولايات المتحدة وإيران، مما ساعد في استقرار أسعار النفط الخام. بالإضافة إلى ذلك، سلط في كيه فيجاياكومار من "جيوجيت للاستثمارات" الضوء على أن استقرار وتعافي الروبية مقابل الدولار، إلى جانب عمليات جني الأرباح الناجمة عن التقلبات في الأسواق الكورية الجنوبية والتايوانية، لعبت دوراً رئيسياً في تهدئة وتيرة التدفقات الخارجة.

مرونة سوق الدين والتدخلات السياساتية

بينما واجه قطاع الأسهم ضغوطاً شديدة، وفر سوق الدين وسادة أمان كانت هناك حاجة ماسة إليها. فقد ظل المستثمرون الأجانب (FPIs) مشترين صافين في أوراق الدين خلال شهر يونيو، حيث استثمروا 21,652 كرور روبية من خلال المسار المتاح بالكامل (FAR) و3,246 كرور روبية إضافية عبر مسار الاحتفاظ الطوعي.

ولمواجهة التدفقات الخارجة المستمرة من الأسهم، استحدث صناع السياسات الهنود عدة تدابير في يونيو لجذب رأس المال الخارجي. وشملت هذه التحركات الاستراتيجية ما يلي:

  • امتصاص بنك الاحتياطي الهندي (RBI) لتكاليف التحوط على ودائع FCNR التي جمعتها البنوك التجارية.
  • توسيع نافذة مقايضة العملات الأجنبية لتعزيز السيولة.
  • توسيع نطاق الوصول إلى الأوراق المالية الحكومية من خلال المسار المتاح بالكامل (FAR).
  • زيادة حدود الاستثمار للهنود غير المقيمين (NRIs) ومواطني الهند في الخارج (OCI) في الأسهم المحلية.

أهم النقاط المستخلصة

  • تدفقات خارجة قياسية: وصلت التدفقات الخارجة التراكمية لأسهم المستثمرين الأجانب (FPI) في عام 2026 إلى 2.7 لـك كرور روبية، متجاوزة بالفعل إجمالي التدفقات الخارجة للعام السابق بأكمله.
  • معنويات مختلطة: في حين واجهت أسواق الأسهم عمليات بيع مكثفة بسبب التقييمات المرتفعة وعوائد السندات الأمريكية، شهد سوق الدين تدفقات داخلة كبيرة عبر مسار FAR.
  • الدعم السياساتي: استحدث بنك الاحتياطي الهندي (RBI) وصناع السياسات عدة تدابير قائمة على السيولة وتسهيل الوصول لتشجيع الاستثمار الأجنبي واستقرار السوق.